諾基亞藏了什麼？黃仁勳豪擲10億買“門票”

當黃仁勳在GTC 2025舞台中央舉起右手，宣佈向諾基亞注資10億美元時，全球數百萬個基站的價值鏈開始悄然重組。

01. 黃仁勳豪賭諾基亞

“今天我們宣佈與諾基亞建立了合作關係，諾基亞是世界第二大電信製造商，這是一個價值3兆美元的產業。”在GTC 2025大會上，輝達CEO黃仁勳自信地宣佈了一項重大投資。輝達將以每股6.01美元的價格認購諾基亞1.66億股新股，總投資額高達10億美元，獲得諾基亞約2.9%的股份。

消息公佈後，諾基亞股價單日暴漲22%，創下2021年以來新高。這場看似普通的資本合作，實則是AI晶片巨頭與通訊裝置老兵的戰略聯姻，預示著通訊行業即將迎來“AI原生網路”的顛覆性變革。

從交易結構看，輝達對諾基亞的投資遠非單純的財務投資。根據協議，輝達將以每股6.01美元的認購價獲得諾基亞新發行的1.66億股股票。這一價格相比諾基亞此前交易日的收盤價可能存在溢價，但市場反應極為積極。

黃仁勳直言不諱地指出：“電信基礎設施是重要的國家基礎設施，是經濟和安全的數字神經系統。”他強調，AI-RAN將徹底改變電信行業，這是一場代際平台轉變，使美國能夠在這項重要的基礎設施技術競爭中重新獲得全球領導地位。

諾基亞總裁兼首席執行官Justin Hotard則從另一個角度解讀了這次合作：“電信的下一次飛躍不僅僅是從5G到6G，而是對網路進行根本性重新設計，以提供人工智慧驅動的連接。”

02. 諾基亞的隱藏籌碼不止是基站裝置商

表面看，諾基亞作為世界第二大電信裝置製造商，擁有遍佈全球的基站網路和通訊基礎設施。但深挖其技術儲備，你會發現輝達看中的遠不止這些。

諾基亞真正的籌碼在於其完整通訊技術堆疊和光網路能力。

通過2025年初收購Infinera，諾基亞已佔據全球光網路裝置21%的市場份額，其800Gbps相干光模組技術正成為AI資料中心互聯的關鍵。諾基亞CEO Pekka Lundmark曾直言：“相干光學技術將加速800Gbps模組落地，這正是AI時代算力網路的剛需。”

在無線接入領域，諾基亞的AnyRAN方法通過為雲RAN和專用RAN建立軟體定義的RAN演進路徑。其AirScale基帶採用模組化架構，新卡可以與以前部署的卡共存，這意味著諾基亞旨在通過新的AI-RAN功能將其AirScale基帶擴展和發展到5G-Advanced和6G時代。

此外，諾基亞還擁有資料中心交換技術（SR Linux軟體）、遙測和結構管理平台等。這些技術與輝達的AI基礎設施形成完美互補。正如合作協議中提到的，輝達也將探索在AI基礎設施中使用諾基亞資料中心技術的方法。

03. 業績透視：被低估的AI轉型者

就在投資消息公佈前幾日，諾基亞交出了一份亮眼的第三季度財報：淨銷售額同比增長12%至48.28億歐元，其中網路基礎設施業務猛增28%。

更值得關注的是，諾基亞正在從傳統電信裝置商向AI與雲基礎設施供應商轉型。霍塔德透露：“AI與雲客戶已佔集團淨銷售額的6%，佔網路基礎設施的14%。”

這些數字背後，是諾基亞在光網路和IP網路領域的強勁增長。其800G ZR/ZR+相干可插拔產品已開始向美國超大規模型客戶發貨，這意味著諾基亞正成功切入炙手可熱的AI資料中心市場。

但轉型並非一帆風順。諾基亞第三季度毛利率下滑1.5個百分點至43.7%，淨利潤同比下滑54%。這種 “增長但盈利承壓” 的矛盾狀態，或許解釋了為什麼市場一直未能充分認識諾基亞的AI潛力。

04. 戰略棋局輝達的生態擴張

投資諾基亞並非輝達近期的孤例。9月，輝達宣佈向CPU廠商英特爾投資50億美元；同期，還計畫向OpenAI投資最多1000億美元。

這些大手筆投資描繪出輝達建構全端計算生態的宏大藍圖——從晶片製造到AI模型，再到通訊網路，輝達正通過資本紐帶將自己嵌入整個數字經濟的底層架構。

黃仁勳在GTC大會上透露，輝達已出貨600萬顆Blackwell GPU，預計Blackwell與下一代Rubin晶片的總銷售額將達到5000億美元。但這些硬體需要更廣闊的應用場景，而電信網路正是最大的潛在市場之一。

據分析師公司Omdia預測，RAN市場到2030年將累計超過2000億美元，其中AI-RAN部分將成為增長最快的細分領域。 對輝達而言，投資諾基亞等於拿到了通往2000億美元市場的“門票”。

05. 點評黃仁勳的6G顛覆性願景

AI-RAN（人工智慧-無線接入網路）是這次合作的核心創新點。那麼，什麼是AI-RAN，它為何如此重要？

AI-RAN的基本理念是將人工智慧直接整合到無線接入網路中，使基站不僅提供連接功能，更成為分佈式智能節點。黃仁勳展望：“未來每個基站都是AI節點，6G網路將成為機器人、自動駕駛和元宇宙的神經中樞。”

輝達推出的Aerial RAN Computer Pro（ARC-Pro）是一個6G就緒的加速計算平台，它結合了連接、計算和感測功能，使電信公司能夠通過軟體升級從5G-Advanced遷移到6G。該平台融合了Grace CPU、Blackwell GPU和Mellanox網路技術，專為6G基站設計，可將無線頻譜效率提升3倍。

諾基亞將加速其5G和6G RAN軟體在輝達CUDA平台上的可用性，並通過將輝達ARC-Pro嵌入到新AI-RAN解決方案的核心來擴展其RAN產品組合。這種合作模式將使諾基亞的行動網路客戶能夠從當今的RAN網路無縫過渡到未來的AI-RAN網路。 (壹零社)