如果用一個詞形容祖克柏的個性，我會用“極端”。這既體現在當年 Meta 重金押注“元宇宙”而導致股價大跌/嚇退投資者上，也體現在這次 Meta 發佈強勁的財報之後股價遭遇重挫，盤後交易中大跌了 8.55%。 祖克柏稱：Meta 將把 2026 年的 AI 資本支出上調至 1250 億—1450 億美元。而此前，他的預期是 1150 億—1350 億美元。也就是說：Meta 又額外增加了約 100 億美元的 AI 支出預算。 但問題在於：Meta 沒有雲業務那樣清晰的“賣算力”閉環，它主要通過廣告系統來間接變現，導致其投資回報路徑相比亞馬遜 AWS、微軟雲 Azure 以及Google雲，都更加難以被華爾街短期量化。此外，Meta 也開始越來越多地通過債務融資來募資。這就是為什麼 Meta 會成為此次財報季七巨頭中股價暴跌最慘的公司。 截止目前，除了輝達（5 月 20 日發財報），美股上其它六巨頭都已經發佈財報。我簡單聊幾點這次美股財報季真正值得關注的變化。如下：

【新智元導讀】Epoch AI最新資料：Anthropic人均年營收900萬美元，遠超OpenAI的560萬和輝達的510萬。一家沒上市的AI公司，人效已刷新矽谷全部歷史紀錄。 作為打工人，你有沒有都偷偷算過這道題： 一年到底給公司掙多少錢？10萬？100萬？1000萬？ Epoch AI最新資料：Anthropic人均年營收900萬美元。

黃仁勳，急了。 2026年4月15日，在一場長達90分鐘的訪談中，這位輝達掌門人罕見地打破克制，情緒激動地表示： “晶片又不是濃縮鈾，賣給中國怎麼了？” 真正讓他急的，並非一樁買賣的得失，而是一場正在發生的行業巨變。

費城半導體指數剛剛達到了自2000年3月以來的最高水平，上次芯片如此火熱的時候，六個月後互聯網泡沫破裂。但這次，底層業務是真實的：人工智能基礎設施支出正在加速，超大規模企業正投入數千億美元建設數據中心，而提供設備和工具的公司正在大把賺錢。 iShares半導體ETF（SOXX）僅在過去一個月就上漲了40％，今年以來更是上漲了63％，這得益於爆炸性的盈利、激增的自由現金流以及華爾街普遍認爲的人工智能支出周期仍處於早期階段。就連著名的空頭Michael Burry也進行了大量針對SOXX的看跌期權操作，這一逆勢賭注至今對他來說表現不佳。 但購買ETF相當於買入整個籃子。目前SOXX內部有三隻股票脫穎而出，其中一家已經是全球最有價值的公司，另一家則悄然成爲頂級共同基金數十億投資的人工智能基礎設施股，還有一家被Jim Cramer比作Secretariat。分析師們認爲每家公司仍有20％至35％的上漲空間，並且指出了可能拖累它們的風險因素。 5月6日星期二，對半導體股票而言是一個標誌性的一天，基準費城半導體指數在前25個交易日飆升了50％，創下自2000年3月9日以來的最高水平，就在互聯網泡沫破裂之前。

核心觀點 01. 能源博弈：算力的終點是暴力基建 衡量單位從單卡暴烈升級為吉瓦，AI競爭已從模型之爭演進為死磕電力與土地的公用事業陣地戰 02. 霸權升維：輝達正在“統治”電網

電子發燒友網綜合報導 在人工智慧技術席捲全球的浪潮下，晶片賽道已然成為全球科技競爭的核心戰場。近日，被譽為輝達最強潛在競爭對手的 AI 晶片新銳企業 Cerebras Systems，正式啟動首次公開募股（IPO）。公司計畫以每股 115 至 125 美元的價格，發行 2800 萬股，預計募資 35 億美元，整體最高估值可達 266.2 億美元，較今年 2 月一輪融資約 230 億美元的估值實現大幅攀升。這家憑藉晶圓級晶片核心技術出圈的企業，正試圖在輝達壟斷的 AI 算力市場中，走出一條差異化競爭路線。 這並非 Cerebras 首次衝擊 IPO。2024 年，公司就曾遞交上市申請，後續卻主動撤回，彼時其正推進業務轉型，從單一硬體銷售模式，逐步切換為依託自研晶片搭建雲端算力服務。此次重啟上市處理程序，恰逢全球 AI 基礎設施投資熱度居高不下、美股 IPO 市場持續回暖，資本市場對其本次上市的關注度大幅提升。 Cerebras 估值持續走高，核心依託三大支撐：顛覆性技術壁壘、穩定優質的客戶資源，以及全球 AI 算力市場的爆發式需求。Cerebras 自研的晶圓級引擎（Wafer Scale Engine，WSE） 具備革命性優勢，通過重構晶片設計形態，徹底解決傳統多晶片互聯架構的通訊瓶頸，實現算力密度與能效比的跨越式升級。WSE 系列是目前全球尺寸最大的晶片產品，最新迭代的 WSE-3 搭載 4 兆電晶體、90 萬個 AI 運算核心，採用台積電 5nm 先進工藝製造，單顆晶片尺寸接近完整晶圓。傳統晶片製造會將整片晶圓切割、封裝為大量小型獨立晶片，而 Cerebras 打破行業常規，以整片晶圓為基礎打造單顆巨型晶片，從硬體底層規避多晶片協同帶來的通訊延遲、資料傳輸損耗等痛點。 從行業格局來看，Cerebras 成功推進 IPO，不僅是企業自身發展的關鍵里程碑，更是全球 AI 晶片市場邁入多元化競爭階段的重要訊號。長期以來，全球高端 AI 晶片市場高度集中，由輝達、AMD 等行業巨頭牢牢主導。而 Cerebras 依託獨創的晶圓級整合技術，突破傳統晶片架構的性能上限，印證了 AI 算力硬體的技術發展並非只有單一路徑。本次 IPO 募集的 35 億美元資金，將重點投入技術研發、產能擴充與全球市場拓展，進一步鞏固其在專屬定製算力領域的核心優勢。同時，該企業的資本化處理程序，或將吸引更多資本加碼 AI 晶片賽道，扶持小眾技術路線創新企業，推動行業形成通用算力晶片與專用算力晶片平行發展的全新格局。

在人工智慧技術席捲全球的浪潮下，晶片賽道已然成為全球科技競爭的核心戰場。近日，被譽為輝達最強潛在競爭對手的AI晶片新銳企業Cerebras Systems，正式啟動首次公開募股（IPO）。公司計畫以每股115至125美元的價格發行2800萬股，預計募資35億美元，整體最高估值可達266.2億美元，較今年2月融資時約230億美元的估值實現大幅攀升。這家憑藉晶圓級晶片核心技術出圈的企業，正試圖在輝達壟斷的AI算力市場中走出一條差異化競爭路線。 二度衝擊IPO，恰逢市場回暖 這並非Cerebras首次衝擊IPO。2024年，公司曾遞交上市申請後主動撤回，彼時其正推進業務轉型，從單一硬體銷售模式逐步切換為依託自研晶片搭建雲端算力服務。此次重啟上市處理程序，恰逢全球AI基礎設施投資熱度居高不下、美股IPO市場持續回暖，資本市場對本次上市的關注度大幅提升。 三大支撐：技術、客戶與市場需求

很多人問我為什麼三星海力士為何可以為所欲為，一個季度賺1000億美元，這是怎麼回事。 我現在給大家一個計算題。GDDR5或者HBM現在單價100元，成本95元，利潤率只有5%。突然AI爆發，儲存需求暴漲。廠家要求漲價。一個季度，儲存漲價70%。現在單價變成了170元。成本還是95元，那利潤就變成了75元。75÷5＝15。也就是說一個季度漲價70%，利潤卻增長了15倍。那麼股價漲幅大機率會是戴維斯連按兩下，估值提高一倍。15×2等於30倍。也就說這個季度。股價漲30倍才合理。 如果第二季度儲存再漲70%，170×1.7=289。289－100＝189。189÷5=37.8。利潤就是增長37.8。37.8÷15=2.52。也就說二季度儲存如果再漲70%，那利潤會在一季度的基礎上再漲1.52倍。大家看清楚儲存股票的邏輯了吧？只要儲存漲價，那股價就會指數級增長，那怕只漲價10%，那利潤率也是倍數增長。 所以我的結論是，儲存漲價＝股價十倍價格漲幅。什麼時候股票會跌？儲存價格跌的時候（目前看不到會降價）。 (AI芯界)