加拿大央行降息25個基點！

加拿大央行降息25個基點至2.25%，符合市場預期

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10月29日晚間，加拿大央行（BoC）宣佈，將政策利率下調25個基點至2.25%。

消息公佈後，美元兌加元短線走低。

加拿大央行表示，此次降息基於經濟疲軟態勢，同時預期通膨將維持在2%目標附近。

加拿大勞動力市場持續疲軟，經濟過剩產能預計將逐步消化。核心通膨指標頑固維持在3%左右，但更廣泛的指標顯示潛在通膨約為2.5%。加拿大央行稱，若經濟前景發生變化，將準備採取相應行動，並會繼續密切關注資料表現。

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆稱，“我們在加拿大經濟中看到的疲軟不僅僅是周期性衰退，也是一種結構性轉變。美國的貿易衝突削弱了加拿大的經濟前景。關稅造成的結構性破壞正在降低我們的生產能力並增加成本。這限制了貨幣政策在保持低通膨的同時提振需求的能力。”

今年1月份，加拿大央行首次發佈經濟預測：預計第三季度GDP環比增長0.5%，第四季度增長1%；將2025年GDP增速下調至1.2%，預計2026年GDP增長1%；下調2025年CPI增速預期至2%，預計2026年和2027年CPI增長2.1%。

與此同時，加拿大央行將今明兩年的經濟增速預期從1.8%分別下調至1.2%和1.1%，理由是美國貿易政策影響。加拿大央行預估2025年通膨為2%，2026年約為2.1%。由於美國貿易政策持續不可預測，可能的結果範圍仍然比平時更寬。

加拿大央行下一次宣佈隔夜利率目標的預定日期是2025年12月10日，下一份貨幣政策報告（MPR）將於2026年1月28日發佈。

此次加拿大央行降息25個基點，符合市場預期。多數經濟學家和分析師認為，在高失業率與低經濟增長的雙重壓力下，加拿大央行將下調政策利率。

此前，加拿大9月通膨資料顯示整體CPI同比上升2.4%，超出市場預期的2.3%，核心通膨指標（剔除波動較大的能源和食品因素）普遍走高。加拿大經濟面臨多重壓力，包括失業率維持在7.1%的高位、企業投資與招聘意願低迷等。

加拿大央行近期開展的商業與消費者調查顯示，企業普遍認為關稅帶來的不利影響不會進一步擴大，但需求疲軟、訂單減少和招聘放緩的趨勢仍將持續。

加拿大統計局資料顯示，7月該國企業倒閉率環比上升0.3個百分點至5.0%，扭轉了6月下降0.2個百分點的趨勢。同期，企業開業率穩定在5.0%，較此前連續四個月的4.8%有所回升。活躍企業總數整體保持相對穩定，但結構性分化顯著：高度依賴美國需求的行業商業活動急劇收縮。

美國總統川普於上周六宣佈，將在現行關稅基礎上對加拿大商品額外加征10%關稅，作為對安大略省政府一則批評性電視廣告的回應。此舉令美加雙邊貿易關係再度陷入緊張。

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆指出，美國關稅及其影響仍存在相當大的不確定性。貨幣政策無法彌補貿易戰造成的損害。“幾個月來，我們一直在強調，貨幣政策無法挽回關稅造成的損害。與美國的貿易摩擦加劇意味著我們的經濟將效率降低，成本更高，收入更少。只要通膨得到良好控制，貨幣政策可以幫助經濟調整，但不能使經濟恢復到關稅前的路徑。”

今年9月，受持續的美加貿易摩擦影響，加拿大央行將政策利率下調25個基點至2.5%。加拿大9月貨幣政策聲明中指出，如果經濟風險加劇且通膨維持在可控範圍內，央行將準備進一步降息。同時，加拿大央行部分成員認為，鑑於經濟疲軟（尤其是勞動力市場可能進一步惡化），可能需要加大政策支援力度。

雖然此次降息順利落地，但加拿大央行在聲明中暗示其降息周期可能結束，除非通膨和經濟前景發生變化。

市場經濟學家也對加拿大央行後續進一步降息前景保持謹慎。此前調查顯示，21位受訪市場人士中大部分預測，此次降息後，加拿大政策利率直到明年年底都將維持在2.25%。只有少數受訪者押注利率將進一步降低至2%以下，理由是通膨黏性與財政支援的潛在增強。

近期，全球進入“超級央行周”，美歐日加四大央行罕見“同時開會”。台北時間周四凌晨2點，聯準會將宣佈最新的利率決議。目前市場普遍預計，聯準會將進行年內的第二次降息。

另外，歐洲央行管理委員會與日本央行同樣在周三召開為期兩天的會議，決議將於周四公佈。相比加拿大和美國的降息預期，市場預計日本、歐洲央行或將“按兵不動”。 (中國基金報)