凌晨2：35，準時跳水，全球靴子落地

2025/10/30

•

周三（10月29日），美股三大指數漲跌不一，道指標普高位回落，納指再創歷史新高。

截至收盤，道瓊斯指數跌0.16%，報47632點；標普500指數跌0.3點，報6890.59點；盤中兩隻指數一度刷新高，但在聯準會主席鮑爾凌晨2點35分透露12月繼續降息遠非定局後，明顯回落。

隨後，納指轉漲，刷新了周二錄得的收盤歷史紀錄，這也是該指數連續第四個交易日收於新高，盤中甚至一度漲破24000關口。有分析指出，鮑爾的表態給聯準會後續的政策前景增添了巨大的不確定性。

台北時間周四凌晨02:00，聯準會宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.75%至4.00%之間，並決定自12月1日起結束縮表，這是聯儲一年來首次連續第二次FOMC會議降息。聯準會主席鮑爾在會後的記者會上表示，12月再次降息並非板上釘釘的事。

鮑爾在記者會開場白中說，儘管由於美國政府停擺，一些重要的聯邦政府資料被延遲公佈，但目前聯準會仍然能獲得的公共與私營部門資料表明，自9月會議以來，就業與通膨前景並沒有太大變化。

勞動力市場狀況似乎正在逐步降溫，通膨仍然略高。

鮑爾說，現有指標顯示，經濟活動正在以溫和的速度擴張。今年上半年GDP增長了1.6%，低於去年的2.4%。

在政府停擺前發佈的資料表明，經濟活動增速可能比預期略好，主要反映更強勁的消費者支出。

企業在裝置和無形資產方面的投資仍在持續增長，而住房市場活動依然疲弱。聯邦政府停擺在持續期間將拖累經濟活動，但在停擺結束後，這些影響應該會逆轉。

在勞動力市場方面，鮑爾說，截至8月，失業率仍處在相對較低的水平。就業增長自年初以來明顯放緩，其中相當一部分放緩，可能是由於勞動力增長下降造成的，原因包括移民減少及勞動參與率下降，不過勞動力需求也顯然減弱。

儘管9月的官方就業資料被延遲，但現有證據顯示，裁員和招聘仍維持在低水平；家庭對就業機會的感受，以及企業對招聘難度的感受，都在持續下降。

在這種活力不足、略顯疲軟的勞動力市場中，就業面臨的下行風險在最近幾個月有所上升。

通膨方面，鮑爾表示，通膨已從2022年年中高位顯著回落，但與聯準會長期2%的目標相比仍略高。根據基於消費者價格指數（CPI）的估算，截至9月的過去12個月，總體PCE物價上漲了2.8%；剔除食品和能源後，核心PCE物價也上漲了2.8%。

這些讀數高於今年早些時候的水平，主要是商品通膨回升所致。相比之下，服務業通膨似乎仍在繼續下降。受關稅新聞影響，短期通膨預期在今年整體有所上升，市場與調查指標均有體現。

不過在未來一至兩年之後，大多數長期通膨預期指標仍與我們2%的通膨目標一致。

鮑爾說，較高的關稅正推動某些商品類別的價格上漲，從而導致整體通膨上升。

合理的基準判斷是，這些通膨影響將是相對短暫的——即一次性價格水平上移。但也有可能通膨影響會更持久，這是我們需要評估和管理的風險。

他表示，短期內通膨風險偏向上行，就業風險偏向下行，是一個具有挑戰性的局面。由於就業的下行風險在近月有所上升，風險平衡已經發生變化。

通過今天的利率決定，我們已處在有利位置，可以及時應對潛在的經濟變化。我們將繼續基於最新資料、經濟前景變化以及風險平衡來決定貨幣政策的適當立場。我們仍面臨雙向風險。

在凌晨2點35分時，鮑爾透露，在本次會議討論中，對於12月應如何行動，委員們存在明顯分歧。

12月會議再次降息並非板上釘釘，遠非如此。政策沒有預設路徑。 (鳳凰網財經)