12月降息懸了？聯準會內部現六年來罕見分歧，「老債王」葛洛斯出手做空美債！

本周聯準會利率決議中，12名票委中兩位投下反對票，米蘭主張降息50個基點，而Jeff Schmid則認為應維持利率不變，這種罕見的雙向異議是過去六年來首次出現。在聯準會政策路徑不確定性增加的背景下，格羅斯選擇賣出美債，他表示不斷膨脹的赤字和美元走弱讓他對美債持悲觀態度。

隨著主席鮑爾的鷹派表態與聯準會內部罕見分歧的公開化，市場的不確定性驟然升溫，就連“老債王”格羅斯也開始佈局做空美國國債。

聯準會主席鮑爾在本周聯準會利率會議後表示，12月的降息遠非「板上釘釘」。此外，這次利率決議中部分官員主張更大幅度的降息，而另一些官員則傾向於按兵不動。

過去40年中，僅有五次決策裡同時出現了收緊和放鬆貨幣政策的反對意見，而上一次是2019年9月。據芝商所聯邦利率觀察工具，聯準會12月降息的機率已一周前的91.7%降至63%。

（芝商所聯邦利率觀測工具顯示12月聯準會降息機率）

聯準會政策路徑不再明朗之際，PIMCO聯合創始人、傳奇投資者比爾.格羅斯透露他正在拋售美國國債期貨，押注高額赤字和國債發行過剩將持續推高收益率。

六年來首次雙向異議，聯準會共識不再

聯準會內部日益公開化的分歧，正成為市場新的焦點。聯準會主席鮑爾在演講中承認FOMC內部存在「強烈不同的觀點」。

在本周的利率決議中，12名投票委員裡有兩人投反對票。其中，理事米蘭主張降息50個基點，而堪薩斯城聯儲主席Jeff Schmid則認為應維持利率不變。Jeff Schmid指出：

據我評估，勞動力市場基本上處於平衡狀態，經濟顯示出持續動能，而通膨仍然過高。

達拉斯聯儲主席Lorie Logan、克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack都各自解釋了他們更傾向於維持利率不變的理由，儘管今年兩人在FOMC中沒有投票權。

Logan表示，除非有明確證據顯示通膨降速超預期，否則她「很難在12月再次支援降息」。 Hammack則稱需要維持一定程度的貨幣政策限制性，幫助通膨回落至目標水準。

然而聯準會理事沃勒發聲，繼續主張在12月降息，理由是“最大的擔憂是勞動力市場”，且通膨數據正朝著正確的方向發展。

一些市場人士認為，如果未來的經濟資料表現複雜，這種分歧可能會持續更久。摩根大通Bob Michele表示：

如果未來美國經濟資料好壞參半，你將會看到更多反對意見。鮑爾正在失去對聯準會成員的控制。看看他，他實際上已經處於任期的'跛腳鴨'階段。

「老債王」出手，做空十年期美債期貨

在聯準會政策路徑不確定性增加的背景下，曾經的「債券之王」比爾·葛洛斯選擇賣出美國國債期貨。

據報導，這位Pim​​co的聯合創始人對美國國債保持看跌立場。格羅斯曾警告稱，美國金融體系中存在過度擴張的風險。

如今他表示，不斷膨脹的赤字和美元走弱讓他對美國國債持悲觀態度。格羅斯在一封電子郵件中寫道：

交易？我正在賣出10年期（國債）期貨，即使經濟放緩至1%到2%，（美債）供應也太多了。

分析認為在當前環境下，對短期利率變動最敏感的交易看起來不再便宜。投資者需調整策略，轉向期限較長的債券，這類債券受短期政策波動的影響較小。Loomis Sayles的Dan Fuss建議投資者保持謹慎：

你要做的不是站在車流中，而是走到中間的安全島上。

居高不下的美國國債收益率為美元指數提供了支撐，因為這將使全球投資者持有美元現金更具吸引力。摩根士丹利Jim Caron在一次訪談中表示：

如果你預期聯準會不會那麼快或那麼大幅度地降息，那應該會支撐美元。

據報導，摩根士丹利長期看空美元的貨幣團隊，在聯準會10月會議後已將對美元的看法轉為中性，並建議平倉對歐元和日元的空頭頭寸。

TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione則押注美國短期利率在年底前將超過日本，他們的交易策略是做空美國12月擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，同時做多日本的等價物。 （invest wallstreet)