3817億美元，巴菲特如此操作意味著什麼？

95歲的巴菲特準備卸任交棒之際，波克夏（以下簡稱“波克夏”）的現金儲備已創下歷史新高——近3820億美元。

11月1日，這家集團公佈的最新財報顯示，截至三季度集團現金儲備達到3817億美元，比上一季度增加了376億美元，相當於每天增加4.2億美元，每小時增加1750萬美元。

這一數字的背後是公司的持續拋售。過去三年，波克夏已累計淨賣出約1840億美元的股票，僅在第三季度就再度拋售了價值61億美元的普通股。

波克夏的最新財報似乎向市場傳遞了一個訊號：在巴菲特眼中，當前市場的賣出機會可能遠大於買入。

除了減持股票投資組合，波克夏在回購自家股票方面也保持了極大的克制。自2024年第二季度以來，公司便再未進行過任何回購。

這家橫跨保險、鐵路和公用事業等領域的巨頭正以前所未有的謹慎姿態，通過持續拋售股票和暫停回購，積累巨額現金，為即將到來的“後巴菲特時代”留下了巨大的想像空間和挑戰。

具體到波克夏的投資活動，在其2832億美元的股票投資組合中，連續第12個季度賣出的股票數量超過了買入的數量。拋售最多的股票包括蘋果公司、美國運通公司和美國銀行。

自巴菲特在5月份的年度股中國會上宣佈將卸任CEO以來，波克夏的A類股股價已下跌約12%，而同期標普500指數則上漲了約20%。

持續的拋售和暫停回購或許可以解釋為什麼波克夏的股價一直顯著落後於大盤，目前已回落至去年八月的水平。

“我認為這向股東傳遞了一個非常強有力的資訊。如果他們都不回購自己的股票，你又為什麼要買呢？”CFRA Research的分析師Cathy Seifert表示。

儘管投資操作極為謹慎，但波克夏旗下業務的基本面依然穩固。財報顯示，公司第三季度營運利潤同比增長34%，達到135億美元。這主要得益於其保險業務，過去12個月，公司的保險承保利潤增長了兩倍，達到24億美元。

在過去60年裡，巴菲特將波克夏打造成為全球最大的投資公司之一。

今年年底，巴菲特將正式卸任首席執行官，由現年62歲的非保險業務負責人Greg Abel接任。巴菲特將繼續擔任董事長。

Abel即將接手的是一個擁有近200家子公司和3820億美元巨額現金的商業巨頭。

如何有效部署這筆龐大資金，是Abel面臨的首要挑戰。上個月，由Abel主導的一筆交易——以97億美元現金收購西方石油公司的石化業務，被視為“後巴菲特時代”資本運作的一次預演。

Abel和他的團隊將手握重金，在一個充滿不確定性的市場中尋找下一個屬於波克夏的“大象”。 (財經天下WEEKLY)