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漲幅最高700%，它成了比黃金還猛的“理財產品”
「記憶體約佔手機硬體成本的10%—20%，以目前儲存的漲價速度，手機漲幾百元是無法避免的。”
內存已經取代黃金，成了今年漲得最兇的實體「理財產品」。
幾乎所有跟「儲存」兩個字有關的產品都在漲價。
「現在記憶體產品一天一個價，9月以來一直在漲。」一位華強北的經銷商告訴小巴。
這位經銷商提供了一組價格數據：11月7日，全新三星1TB固態硬碟報價650元，過去一個月翻了一倍；主流消費級內存條、16G的三星DDR4報價420元且貨量極少，而兩個月前是200元左右。
有研究機構複盤發現，今年以來，DDR4的出廠價最高暴漲超過700%。
消費級配件漲得猛，自然很快就影響了消費者的錢包。
首當其衝的，是準備趁雙十一換手機的消費者。10—11月本是秋季新品發布季，但許多人發現，今年的新手機較上一代集體漲價了200—500元。
其中，大內存機型漲價更猛，iPhone 17 Pro Max的2TB版本比1TB價格高出4000元；Android機256G和512G版本的差價也普遍達到了500—600元。
對此，雷軍發微博回應「記憶體漲價實在太多」。iQOO副總裁羅鋒表示，「此次儲存漲價已直接影響了定價策略」。
感覺被「刺」的還有準備換電腦的消費者。有「裝機黨」表示，9月初配的主機，花700元買了內存條，兩個月後發現已經漲到了1500元。而本打算蹲雙十一好價的「等等黨」則是悔不當初。
甚至有人在社交媒體上呼籲：“現在囤內存條，2年以後能暴富。”
為何暴漲
在過山車般的波動下，華強北的商家們形成了「保守派」和「激進派」。前者因為價格波動太大開始“恐高”，不敢積壓庫存；後者則看好後市，大量囤積，把內存條和硬碟玩成了期貨。
有傳聞稱，甚至有人湊資上億，在市場上囤了大量機械硬碟，賭博年底前還會繼續上漲。
有分析師表示，記憶體約佔手機硬體成本的10%—20%，以目前儲存的漲價速度，手機普遍漲個幾百元是無法避免的。
實體資產“坐地起價”，反映未來預期的股市更是一路飛漲。今年，美股儲存龍頭閃迪股價已經漲超300%，希捷科技漲超200%，西部數據、美光漲超180%；A股記憶體晶片概念已漲超60%。
摩根士丹利在近期一份研報裡判斷：“AI驅動下存儲行業供需失衡加劇，預計將開啟持續數年的'超級周期'，到2027年全球存儲市場規模有望向3000億美元邁進，存儲晶片行業或正迎來新一輪產業周期的起點。”
儲存產業先前經歷過3輪漲價周期，都是由消費性電子需求驅動。
▶▷第一輪是2012—2015年，源自於智慧型手機的誕生；
▶▷第二輪是2016—2019年，原因是儲存技術迭代，讓Android手機記憶體空間大幅提升；
▶▷第三輪是2020—2023年，疫情導致的線上化所驅動。
而當下這一輪，是AI需求驅動。
隨著功能複雜化，AI的資料儲存需求呈正指數級增長。民生證券測算，AI處理一次簡單的文字互動任務，所需數據容量不足1MB；生成一次圖像，數據量躍升至1MB；創作一首歌曲，數據容量提升至5MB；而讓AI製作視頻，每分鐘需要50MB的數據支撐。
假設全球8億用戶每天用AI產生一個1分鐘的2K規格的視頻，一年產生的數據量就達到29.3EB（約等於315億GB）。
於是，科技巨頭們開始狂買內存。
今年年初，OpenAI宣佈啟動「星際之門」計畫，興建全球最大規模的AI資料中心。這個專案每月需採購90萬片DRAM晶圓，佔全球總產能的近40%。此外，Google、微軟、亞馬遜等其他科技巨頭也正加碼資料中心建置。
建資料中心，最緊要是計算晶片。而運算晶片的供給一旦跟上，與之緊密配套的儲存便成為下一個緊缺資源。今年第四季開始，輝達blackwell AI晶片開始大規模出貨。這是目前最高效的大模型訓練晶片，當下如火如荼的算力軍備競賽中的硬通貨。
換言之，輝達出貨，直接放大了科技巨頭們對記憶體晶片的需求。
新周期，先保利潤
但記憶體晶片廠商還沒反應過來。
目前全世界超過80%的記憶體晶片來自三家公司：三星、美光、海力士。
在這次需求爆發之前，這些儲存廠商已經經歷了一個漫長的下行周期。
過去兩年，因為消費性電子市場成長停滯，儲存廠商只能打價格戰搶市場，利潤持續走低。
去年四季度，頭部廠商開始逐步減產去庫存。加上今年上半年，終端手機、電腦品牌廠商為了應對下半年的傳統旺季提前備貨，又加速了庫存的消化。
到了今年第二季度，儲存廠商的產能已經和疲軟的下游需求基本步調一致。
但緊接而來的，就是AI伺服器儲存訂單的井噴。面對突如其來的“潑天富貴”，它們做出了一個必然的選擇：將寶貴的產能優先分配給利潤高、規模大的企業訂單。
而面對舊製程產品，例如中階消費性電子裡的主流記憶體DDR4，頭部廠商的選擇無外乎兩種：一是停產、減產，全面擴張利潤高的企業級產品線；二是大幅漲價，把利潤拉高。
海力士最新披露的三季報顯示，公司第三季實現營收24.45兆韓元（約 1,212.72億元），年增39%；營業利潤11.38兆韓元（約這是公司成立以來首次單季營業利潤超過10兆韓元。
海力士在財報中稱：“由於客戶在人工智慧基礎設施方面的投資不斷增加，整個儲存領域的需求大幅增長。”
國產儲存商也吃到了紅利。如財報顯示，江波龍第三季淨利為6.98億元，年減1994.42%。
但同時，壓力也轉移到了消費性電子的下游。
「超級周期」的兩面
實際上，每一次大型科技革命在帶來社會的巨大進步的同時，於前期，都不可避免地因為需求的突然井噴，將消耗的成本轉移到消費端。
例如，第一次工業革命期間，英國工業煤炭消耗量激增，導致居民用煤炭價格開始居高不下。 19世紀前30年，英國民用煤價漲了3倍，許多家庭冬天不敢生火。
第二次工業革命期間，英國電氣化轉型的龐大資本開支導致鐵路交通成本陡增，大批工人不得不放棄通勤上班，被迫居住在工廠周邊。
類似的跡象發生在了當下：就像一家餐館，以前市場不景氣，為了客流只能打折賣盒飯，現在突然出現一批願意花大錢吃定製宴席的高端客戶，於是紛紛放棄了盒飯業務。
做便當的食材用在了宴席上，原本吃盒飯那批人就享受不到打折的食物了。
但中長期看，對於最終買單的一般消費者而言，消費級儲存的漲價潮不一定會持續，甚至可能降價。
綜合各分析師的觀點，原因有三：
◎ 其一，技術平權。依照技術迭代的規律，隨著企業級儲存產能的放大與成熟，原本主要用於企業級的技術會進一步向消費級產品全面滲透。
例如，已在企業場景驗證落地的QLC（四電平單元）儲存技術，是當前兼顧容量與成本的儲存方案：比起上一代技術容量更高、成本低15%—25%，讀寫效能也能滿足手機、電腦的需求。隨著QLC技術在消費端規模化應用，或將逐步推動成本下行。
◎ 其二，國產替代正在崛起，兆易創新、長江儲存、長鑫儲存等一批國產記憶體晶片廠商可望填補供應鏈缺口。對國產廠商而言，當下的供應短缺未必不是一個打開市場的機會。
◎ 其三，消費性電子企業的因應。在市場仍疲軟的當下，面對價格敏感的終端消費者，各大手機、電腦廠商乃至電商平台，大機率會一定程度上延續價格戰，為消費者分擔部分成本壓力。
巨大的進步往往由極少數個人或組織推動，這種突破帶來的福祉最終將惠及大眾，但短期的陣痛也將由產業鏈上的其他節點以更潛移默化的形式買單。
這輪儲存漲價潮，表面上是市場供需的波動，但本質是AI時代的一次深刻的資源再分配。
這輪「超級周期」會走向何方、走多遠，我們只能等時間給出答案。 （吳曉波頻道）