The viral Roundhill Memory ETF (CBOE: DRAM) is losing momentum as its outflows jump. Its top constituent companies also remain in a technical bear market, having fallen more than 20% from their highest levels this year. It ended the week at $59.10, down by 27% from its highest point this year. 病毒式傳播的Roundhill Memory ETF（CBOE：DRAM）正因資金流出激增而失去動能。其前十大成分股也仍處於技術性熊市，較年內高點已下跌逾20%。該ETF本周收於59.10美元，較年內最高點累計下挫27%。 DRAM ETF Outflows are Rising DRAM ETF資金流出正在增加

Omdia稱，全球半導體產業營業收入在 2026 年第2季度達到4,250億美元，31.4%的環比增長也刷新了Q1剛剛創下的29.2%紀錄。 2002年第一季度開始追蹤半導體市場以來，97個季度中僅有10個季度的環比收入增長超過10%。 從2025年第三季度開始的最近四個季度均實現了兩位數的環比增長，預計2026年第三季度也將延續。 DRAM和NAND快閃記憶體為主導的記憶體器市場，隨著人工智慧需求重塑記憶體器供應商的生產重點，持續保持著前所未有的增長勢頭。

2026年9月的第一周，兩則新聞讓整個記憶體晶片行業為之一振。 01. 3D DRAM，巨頭角力 AMD近日在內部技術研討會上披露了一項令人振奮的實驗資料：基於混合鍵合（Hybrid Bonding）技術的3D DRAM架構，其能效相比傳統HBM堆疊最高可提升17倍。這意味著在相同功耗下，資料傳輸效率可實現數量級的飛躍。 傳統HBM雖然通過TSV矽通孔將DRAM晶片垂直堆疊，但晶片之間仍依賴微凸塊進行連接。這些微小的焊料球在連接時會產生物理間隙，必須用液態塑料填充物填充，這帶來了寄生電阻、限制連接密度，並阻礙熱量散發等問題。

記憶體行業的供需緊張仍在，但樂觀情緒已經不足以推動投資者繼續加倉。三星與海力士接下來的差距，將取決於HBM漲價能落實多少、長期協議能否穩住利潤，以及賺到的現金如何回到股東手中。 一、市場看多，卻開始認真計算代價 記憶體行情進入了一個更挑剔的階段。高盛9月14日彙總的北美投資者反饋顯示，受訪者普遍認可行業基本面，對三星電子與SK海力士都有很高關注度；但重大短期催化劑不足，以及對持倉狀況的顧慮，仍然限制新增投入。看好行業和願意在當前預期下繼續加倉，已經成為兩個不同的問題。 這一觀察來自多倫多、波士頓、紐約和舊金山的投資者交流。高盛感受到北美投資者比亞洲投資者更積極，卻沒有發現兩家公司之間明確、一致的選股偏好。由於交流人數和抽樣方式沒有公佈，這些反饋適合用來識別爭論，不能當作全球資金配置比例的統計結論。

分析師警告稱，大型科技公司客戶對外部融資日益增長的依賴可能會拖累該行業的發展。 隨著人工智慧需求的激增延長了記憶體晶片的超級周期，分析師警告稱，大型科技公司客戶對外部融資日益增長的依賴可能會拖累該行業的發展。 三大記憶體晶片製造商通過與主要客戶簽署至少五年的長期供應協議，確保了穩定的需求，但分析師警告說，如果記憶體需求最終放緩，不應忽視重新談判的可能性。 據彭博社和業內人士透露，三星電子、SK海力士(1月至12月)和美光(財年9月至次年8月)的年度合併營業利潤預計將呈指數級增長——從2025年的105兆韓元(785億美元)增長到2026年的795兆韓元，再到2027年的1284兆韓元。

美國銀行釋放利空訊號。 今日（9月15日）凌晨，美國銀行股價直線大跳水，盤中一度大跌超6%。消息面上，該行首席執行長Brian Moynihan表示，與去年第三季度相比，預計今年第三季度的交易收入將“相對持平”，這明顯不及華爾街此前的樂觀預期。受此影響，其他銀行股股價全線重挫，高盛、摩根士丹利均跌超3%。 與此同時，美股整體市場亦全線走弱，三大指數集體收跌，半導體、記憶體、光通訊概念股重挫，費城半導體指數大跌超5%，創7月1日以來最大跌幅。有分析指出，美股AI硬體股大跌的原因主要是，美國AI巨頭對安全問題的擔憂升溫，並呼籲放慢AI開發步伐。 美國銀行大跳水

台北時間15日，美股盤後，三大股指期貨全線上漲，記憶體概念股普漲，SK海力士、美光科技、西部資料漲近1%；美油小幅上漲，金銀齊跌。 三大股指期貨全線上漲 美股三大股指期貨轉漲。截至發稿，道指期貨漲0.04%，納指期貨漲0.03%，標普500指數期貨漲0.03%。 美國科技七巨頭盤後漲跌不一，蘋果跌0.26%，亞馬遜基本持平，Meta跌0.09%，微軟跌0.28%，輝達漲0.51%，特斯拉漲0.26%，Google跌0.45%。

過去很長一段時間，記憶體晶片在投資者眼中只是一個高度周期性的半導體品類，價格上漲時利潤迅速釋放，供給擴張後又重新進入下行周期；但隨著AI伺服器大規模部署，記憶體正在從傳統的配套部件，逐漸成為決定算力系統性能、成本和交付能力的關鍵環節。 01 記憶體技術分類及主要產品形態 記憶體領域名詞眾多，理解它們的第一步，是區分“記憶體技術”和“記憶體產品”。所謂記憶體技術，指的是資料在物理層面以什麼方式表示和保存，也就是如何記錄二進制的0和1。按照斷電後資料能否保留，記憶體器可以分為易失性記憶體器和非易失性記憶體器兩大類。