Circle 第三季財報亮眼：營收大增 66%，USDC 流通量翻倍、市場佔有率逼近 30%

美國穩定幣發行商 Circle Internet Group（NYSE: CRCL）公佈2025年第三季度財報，交出亮眼成績單。數據顯示，公司季度總營收與儲備收入高達7.4億美元，較去年同期增長66%，凈利潤年增202%，達2.14億美元。每股盈餘0.64美元，遠高於市場預期的0.18至0.22美元。調整後EBITDA達1.66億美元，年增幅高達78%，反映出Circle在穩定幣領域的持續擴張與盈利能力的強化。

推動業績增長的關鍵在於USDC穩定幣的迅速擴張。Circle憑借穩健的儲備管理與高透明度機制，使USDC的平均流通量年增97%，期末流通量達到737億美元，較去年暴漲108%。市占率亦提升至29%，相比去年同期上升6.43個百分點。鏈上交易量更飆升至9.6兆美元，年增680%，活躍錢包用戶突破630萬個。USDC的日均存量占比升至13.5%，反映用戶黏著度與機構採用率的同步提升。

區塊鏈戰略升級：Arc與跨境支付版圖

除財務表現外，Circle的戰略佈局同樣值得關注。公司在財報中確認正積極推進自研的 Arc Blockchain，並計劃於主網上線後發行原生代幣，進入自有生態體系建設階段。Arc被定位為服務穩定幣與支付系統的Layer 1網絡，目標是將支付結算、穩定幣流通與智慧合約整合為一體，形成更高效的數字金融底層架構。

此外，Circle Payments Network（CPN）也持續擴張，目前已覆蓋8個國家的即時結算業務，吸引29家金融機構加入，另有55家正處於審核階段，潛在合作管道超過500家。過去30天內，CPN的年化交易量達到34億美元。執行長Jeremy Allaire在財報電話會議上強調，公司正“加速從單一產品公司轉型為全面的數字金融基礎設施提供商”，預計全年營運費用將調升至約5億美元，以支撐技術擴張與國際化發展。

Pepenode：讓挖礦成為娛樂的新型迷因生態

與Circle所代表的穩定幣體系不同，Pepenode（$PEPENODE）正在探索迷因經濟的另一端：如何讓區塊鏈的覆雜機制轉化為遊戲化的參與體驗。該項目將傳統挖礦概念重新設計為輕策略互動遊戲，玩家可在虛擬礦場中升級設備、產出迷因資產，並在過程中學習鏈上邏輯。

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Pepenode採用階梯式預售機制，早期投資者可享有較低成本，同時設定硬頂與額度限制，以維持代幣稀缺性與流動性。經濟模型上，$PEPENODE並非單純的投機代幣，而是深度融入平臺生態：它可用於礦機部署、任務解鎖、社區治理與收益加成，形成自我循環的經濟系統。質押與鎖倉機制鼓勵長期持有者參與，排行榜和任務系統增加互動性，使“挖礦”不再枯燥，而成為帶有競爭與娛樂屬性的參與式經濟活動。

項目團隊計劃在TGE階段（Token Generation Event）開放代幣領取及初期流動性，同時分配部分資金用於做市與生態激勵，並通過協力廠商審計確保透明。Pepenode的核心目標是結合“迷因文化與真實收益”，讓娛樂與價值增長相互疊加，構建一種既可玩又具投資潛力的新型Web3體驗。

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結論：穩定幣與迷因生態的雙軌未來

Circle的財報顯示出穩定幣經濟正步入高速盈利階段，而Pepenode的崛起則代表區塊鏈應用的多元化發展方向——一個重在可擴展與金融效率，另一個聚焦社群參與與娛樂價值。前者建立全球結算基礎設施，後者重塑用戶體驗邏輯。

隨著傳統金融與迷因文化的邊界逐漸模糊，這兩種模式的並行發展或將成為下一階段加密市場的主旋律：穩定幣提供秩序，迷因項目創造熱度。從Circle的機構化擴張到Pepenode的社區化創新，加密生態正進入一個“既穩又活”的新時代。

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