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2025 年三季度，波克夏 13F 檔案披露後，最重要的資訊不是蘋果繼續減倉，而是：
巴菲特首次大規模買入 Alphabet（Google），建倉約 43 億美元，直接進入前十大持倉。
很多人把這當成一筆“科技股增倉”，
但這是完全錯誤的理解。
在更深的層面上，這是一場關乎未來十年科技格局的判斷。
一個老派價值投資者，在 94 歲這個年齡，依然選擇把巨額資金投入Google，
背後的邏輯絕不是“追科技”那麼簡單。
更精準的說法是——
這是一次“平台價值的再定價”，
一次“技術周期的關鍵拐點”，
一種“新生態形成前的佈局”。
而這一底層邏輯，與他在 2016–2018 年大舉買進蘋果時高度相似：
在市場對平台價值理解不足、未來增長曲線尚未完全顯形時，於估值合理區間重倉買入。
這篇文章將從五個維度，把這套邏輯完整拆開。你將看到：
為什麼Google在 2025 年的地位，與蘋果當年極度類似？
為什麼 AI 的發展位置剛好對應 2013 移動網際網路？
為什麼Google不是“廣告公司”，而是“下一代平台”？
為什麼Google的“算力 + 大模型”是未來十年的核心資產？
為什麼現在買Google，是一種極高成功率的長期操作？
這是一篇寫給長期投資者，也寫給真正理解技術周期的人看的文章。
在正式談Google前，我們必須先看懂：
巴菲特買蘋果真正買的是什麼？
市場上流傳著各種誤解：
“巴菲特喜歡蘋果，因為產品賣得好”、“他是被 iPhone 征服了”、“蘋果護城河是消費電子”
這些解釋都停留在表面。
真正的邏輯只有一個：
市場卻按“硬體公司”給它估值，
因此被嚴重低估。**
回到當年的時間線：
iPhone 銷量增長放緩，營收增速下降，中國市場波動，“創新乏力”成為輿論主旋律，市場給它 10–14 倍 PE（極低平台估值）。
但巴菲特看見了市場忽視掉的部分——
蘋果真正的護城河從來不是硬體，而是：
生態系統（App Store），系統級控制力（iOS），高毛利的服務收入，極深的使用者心智與粘性
換句話說：
蘋果不是“賣手機的公司”，
而是“掌控移動網際網路入口的公司”。
市場按“硬體”估值，巴菲特按“平台”估值。
這兩種估值體系之間存在巨大“認知差價”。
巴菲特賺到的，就是這一筆“平台重估的價差”。
我們把兩家公司在關鍵時刻的特徵對照一下，你會發現它們幾乎一模一樣：
換句話說：
Google不是“被高估”，
而是“被錯誤地估值”。
市場在用舊時代的敘事給新時代的平台定價。
而巴菲特，就是最擅長捕捉這種“認知切換”的人。
這是全文的邏輯中軸線。
為什麼說 AI 正處於 2013 的位置？因為這個時代同時出現了三件決定性事件：
2024–2025 年，AI 成本結構發生了關鍵變化：TPU v5/v6 提升訓練效率，AI 資料中心規模效應顯現，推理成本持續下降，多模態處理效率提升
結果是：AI 從“貴得無法規模化”，變成“可以大量落地”。
這和 2013 年雲成本暴跌推動移動網際網路爆發，是同一個邏輯。
過去的一年裡，我們看到使用者行為發生了根本改變：搜尋：從“找資訊”變成“讓我得到結論”
辦公：從“寫文件”變成“讓 AI 寫”
視訊：從“剪輯”變成“讓 AI 剪”
程式碼：從“實現功能”變成“讓 AI 實現功能”
這就是平台遷移的決定性訊號。
移動網際網路的爆發不是因為“手機賣得多”，
而是因為使用者行為遷移發生了。
今天的 AI 也是一樣。
這是最關鍵的部分，也是真實能賺錢的拐點。
Google的財報資料清晰顯示：
Search 因 AI 互動而提高使用者停留時間
Cloud 的 AI 基礎設施收入增速超過 30%
Workspace 因嵌入 Gemini，付費率提升明顯
Gemini App 月活高速增長
AI 不再是“燒錢換能力”，
而是正在變成“帶來收入的技術”。
當“技術 → 業務 → 利潤”閉環被打通時，一個真正的科技周期就來了。
這段是全文最關鍵、最值得反覆讀的部分。
Google的長期價值，不在於廣告，也不在於搜尋佔比。
而在於兩條深護城河：
這兩者疊加，是未來十年科技競爭最核心的底層能力。
絕大多數 AI 公司都面臨以下現實：
要買算力，要租 GPU，要排隊訓練，成本不可控，推理成本決定能否商業化，擴容速度受供應商節奏影響。
而Google是極少的例外：
自研晶片（TPU v4/v5/v6/v7），自建全球 AI 資料中心，自建超大規模訓練體系，自主最佳化軟體棧，推理成本隨規模下降。
這不是什麼“降本提效”，
而是未來十年的 戰略資源控制力。
誰掌握大規模訓練節奏與推理成本，
誰將決定模型產業格局。
Google在這點上遙遙領先。
Gemini 系列的真正優勢，不是純參數，而是：
它被嵌入Google的所有高頻應用：
Search、YouTube、Gmail、Docs、Sheets、Cloud、Android、Gemini App
每天有幾十億次真實使用在“訓練”它。這是一條只有Google有資格擁有的反饋鏈：
→ 搜尋行為
→ 工作流行為
→ 創作行為
→ 企業呼叫行為
→ 視訊與內容行為
全部反哺模型。
結果是：
Google的模型不是“在實驗室進化”，
而是“在真實世界進化”。
這才是真護城河。
Google能夠不斷加速迭代，因為它的鏈條是閉合的：
→ 自己的算力
→ 自己的模型
→ 自己的產品
→ 自己的使用者資料
→ 自己的下一輪模型訓練
沒有外部依賴。
沒有供應鏈限制。
沒有資料匱乏。
沒有場景缺失。
這就是平台型公司的力量，
也是未來十年最難被覆制的結構性優勢。
把前面的所有邏輯壓縮成一句話：
技術周期剛進入兌現期，
估值合理但未來增長曲線極陡，
是典型的長期複利平台資產。**
從投資角度看：
周期位置正確（2013 移動網際網路同等級）、商業化正在落地（Cloud、Workspace、Search 全面開花）、護城河深度被低估（算力 + 模型）、估值合理甚至偏低、平台價值被誤讀、風險遠低於其他 AI 純模型公司、潛在收益來自“平台重估 + 新增長曲線”、巴菲特的下注進一步驗證了這點。
在 AI 黃金十年剛剛開始，估值仍停留在舊時代敘事時，
以合理價格買入核心 AI 平台，
是未來十年最容易獲得超額收益的位置。
Google，就是這個邏輯中最典型、最安全、最確定的例子。 (彼得全球科技觀察)