快手Q3成績單：營收356億元，電商GMV增長15%，可靈AI收入破3億

電商穩增、AI破局，其他服務類股收入增長41.3%。

億歐最新獲悉，11月19日盤後，快手科技公佈其三季報。財報顯示，2025年第三季度，公司實現營收355.5億元，同比增長14.2%；經營利潤53億元，同比增長69.9%；經調整淨利潤49.9億元。同比增長26.3%。

對於收入增長原因，快手表示主要得益於線上行銷服務、直播業務、電商業務及可靈AI業務增長帶動。

詳細觀察各版塊表現，在今年第三季度，線上行銷服務收入為201億元，同比增長14%，收入增加主要是由於借助AI技術持續升級線上行銷投放產品。

直播業務收入為95.74億元，同比增長2.5%，收入增加是由於公司持續努力建立豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入為58.78億元，同比增長41.3%，主要是由於電商業務及可靈AI業務的增長。具體而言，電商業務的增長直觀體現在電商GMV的持續提升上，而可靈AI業務的增長，則歸功於其先進的AI技術及卓越的產品性能。

AI在第三季度持續發力。快手繼續推進AI戰略，在各業務中拓展場景化AI應用，AI技術對快手內容生態和商業生態的賦能價值正在持續釋放。

在可靈AI方面，快手不斷提升基礎模型質量，並開發更多創新功能，以滿足創作者的多樣化需求，打造一站式創意生產力平台，讓每個人都能用AI講出好故事。第三季度先後推出靈動畫布，升級首尾幀功能，並上線了數字人解決方案。特別是在2025年9月底，快手推出可靈AI 2.5 Turbo模型，新模型在文字響應、動態效果、風格保持、美學效果等維度再次實現大幅度提升。可靈AI 2.5 Turbo模型發佈十天之後同時登頂知名AI測評平台Artificial Analysis的全球文生視訊模型和圖生視訊模型榜單的第一名。在保持行業領先的內容生成效果的同時，新模型也通過不斷的工程化創新，降低視訊生成的推理成本，將創作者的單視訊生成成本降低了近30%，進一步增強可靈AI的綜合性價比優勢。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為創作者提供了更加優質的視訊生成解決方案，也為可靈AI更廣泛地應用於廣告行銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意場景奠定了堅實的基礎。隨著可靈AI在各應用場景的廣泛探索，其收入增長也實現了進一步突破，第三季度其收入超過3億元。

快手在探索AI技術與內外部應用場景的結合上取得了豐碩的成果。在業務賦能方面，AI大模型已經融入快手各主要業務場景，為快手生態創造價值增量。公司迭代了端到端生成式推薦大模型OneRec，並將這個新的技術範式從短影片內容推薦，逐步擴展至線上行銷服務、電商商城等推薦場景，取得了可觀的增量收益。2025年第三季度，AI大模型技術線上上行銷服務中展現出尤為明顯的效果。首創生成式強化學習出價模型G4RL，融合序列建模與目標最佳化，實現廣告競價從單步決策到長程規劃的突破。同時通過OneRec線上上行銷業務場景探索端到端生成式推薦技術的應用，針對線上行銷服務的特點，引入客戶行銷表達和行銷商業價值感知機制，實現使用者興趣與行銷客戶訴求的雙向匹配，進一步提升線上行銷素材的個性化和匹配效率。AI大模型技術尤其是OneRec的應用，帶來第三季度國內線上行銷服務收入約4%~5%的提升。線上上行銷素材生成方面，AIGC行銷素材帶來的線上行銷服務消耗金額總計超過30億元。

在電商業務場景，快手推出了端到端生成式檢索架構OneSearch，實現更精準的商品匹配和使用者體驗最佳化，驅動商城搜尋訂單量提升了近5%的效果。而OneRec在電商業務場景的應用，為第三季度電商商城的資訊流帶來GMV高單位數的提升。在直播業務場景，公司借助可靈AI的能力，上線了AI萬象禮物定製功能，生成極具個性化的真人形象的禮物特效，增強了使用者的互動及付費意願。

使用者及內容生態系統側，本季度快手應用的平均日活躍使用者規模達到4.16億，平均月活躍使用者達到7.31億。公司通過精細化使用者增長策略、差異化特色內容供給、最佳化流量分發機制和提升社區互動場景，不斷鞏固快手溫暖多元、有用有趣的線上社區屬性。第三季度，快手應用的每位日活躍使用者日均使用時長達134.1分鐘，使用者總使用時長同比增長3.6%。

在精細化使用者增長策略方面，快手借助智能化的行銷素材投放，提高獲客效率，帶來單位新增使用者成本同比下降。持續最佳化使用者私信場景的分享體驗，並通過社交玩法功能的迭代，使得第三季度的雙關使用者的日均私信滲透率同比提升超3個百分點。此外害通過多種端上智能最佳化措施改善使用者的產品使用體驗。

在內容營運方面，快手聯合北京衛視推出了2025快手超級夏晚，直播間最高同時線上人數超過540萬。此外，針對年輕人的內容消費需求在今年暑期繼續推出時代少年團線上演唱會，直播總觀看量達9.8億人次。在泛知識垂類，我們持續打造老鐵梨園系列IP，以秦腔、豫劇、陝北說書等多劇種線下巡演，助力包括安萬在內的多個標竿創作者成長與突破。

線上行銷服務及生活服務部分，快手借助AI大模型技術持續迭代升級線上行銷投放產品，立足生態流量特性，通過智能投放能力，滿足更多行銷客戶的需求，實現精準投放及轉化效率提升，推動外循環及內循環行銷服務收入均實現了較快的同比增長。Universal Auto X（UAX，全自動投放）解決方案在外循環的消耗滲透率已達70%以上。公司通過生成式強化學習出價模型G4RL、生成式推薦大模型等技術迭代，進一步提升了行銷推薦效率，更好的兼顧了行銷的多樣性和價值。同時通過AIGC短影片、數字人、數字員工三大核心AIGC商業化工具協同發力，為客戶提供從行銷素材製作、直播營運到使用者服務的全鏈路AI賦能。

在內循環電商行銷服務方面，快手全面升級了全站推廣產品的商品和素材優選能力，保持了優質素材穩定供給，同時結合多素材追投和ROI出價建議工具，幫助電商商家獲得更多增量曝光和銷售轉化，提升了電商商家的行銷投放意願。第三季度全站推廣產品的總行銷消耗佔內循環總消耗比例提升至65%以上。此外還基於AI能力建立了調價智能體，代替人工調整決策，實現更穩定的轉化確定性和更大的規模經濟效應。流量層面，通過提升電商和商業化流量的協同，釋放更多流量空間給長效經營的商家，幫助更多品牌電商商家實現規模化擴量和穩定轉化提升。從場域看，第三季度泛貨架場域的內循環行銷服務收入也實現了較好的增長。公司最佳化人貨匹配，同時在泛貨架搜尋場域，通過大模型輔助更好滿足使用者需求，最佳化效率，驅動商家投放滲透率和貨架場商家持續經營意願的提升。

2025年第三季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，快手通過私信產品的升級和產品的行業垂直最佳化，幫助具有不同轉化目標的客戶更高效觸達使用者，並提升使用者轉化。尤其是對於生活服務行業的中小客戶，通過AI智能客服提升了私信回覆率。此外還將本地生活業務及線索行銷業務整合為生活服務業務，推動組織融合、產品鏈路融合及流量分發融合，目標是更好地服務長效經營商家，與本地商家一起建設更為多元和融合的生態。

除生活服務行業外，以短劇為代表的內容消費行業也是驅動外循環行銷服務收入持續增長的主要動力。快手持續最佳化短劇、小遊戲和小說的內容供給及產品創新，同時抓住漫劇爆發帶來的增量空間拉動線上行銷收入增長。漫劇作為短劇的創新形式，將漫畫、短影片和廣播劇等特點融合在一起，形成豎屏且單集時長1-3分鐘的新型短劇形式，近期獲得了市場和短劇使用者的廣泛歡迎。通過可靈AI的全球領先的視訊生成能力，大幅降低漫劇的內容創作門檻，提升了漫劇內容質量。同時通過投流分帳、應用內廣告與應用內購買混合模式，優質短劇內容實現了多重價值轉化，實現供給側和需求側的雙重破圈。

電商側，快手通過多元惠商政策、全域流量扶持、智能工具賦能等舉措，助力商家在快手平台建構全域經營的生態體系，持續提升使用者體驗，並推動供需雙端的高品質發展。2025年第三季度，快手電商月均買家結構趨向健康發展，電商活躍使用者的復購頻次同比持續提高，信任電商生態下的使用者黏性進一步增強。

依託平台流量與內容電商的優勢，快手持續吸引新商家自然入駐，同時多管道積極招商，並通過多種惠商舉措降低新商家入駐成本和門檻。此外還持續推出商家成長策略，牽引商家有效突破冷啟階段，並快速提升營運效率。受中小商家數持續增長的驅動，同時定向扶持優質存量商家，月均動銷商家數持續增長。另外也積極拓展商家貨品寬度，本季度作為衡量商品供給寬度指標的單店月均動銷商家的三級商品類目數同比提升近30%。

為助力商家和達人建構“好內容+好選品”的雙重增長引擎，快手通過多項舉措啟動其私域價值。第三季度推出天降漲粉紅包產品，以加快漲粉和打通從引流、轉粉到銷售轉化的全鏈路，夯實商家和達人的私域基礎。憑藉平台對選品的管控能力持續提升，公司進一步拓展優質官方貨盤。第三季度通過分銷產品撮合的日均動銷商品數和日均動銷達品對數同比均超30%，並以流量支援和貨盤供給等資源保障，引入中小達人並建立長效培育機制，改善達人的供給生態，推動2025年第三季度日均萬粉有效開播主播數同比增長14.8%。

泛貨架電商GMV持續超大盤增長，佔總電商GMV比例超32%。快手持續完善商品基建、豐富供給生態，推動泛貨架電商場域的日均動銷商家同比增長13%。2025年第三季度延續了第二季度豐富的營運玩法和多種策略工具，包括快手優選官方連結超級連結等，幫助商家快速提升商品曝光和銷售轉化，逐步培養快手商城的使用者心智。自2025年第二季度我們給內容場商家提供行銷託管工具以來，有效降低了內容場商家多場域的經營門檻，使用行銷託管工具的商家的滲透環比持續提升。第三季度充分發揮短影片和直播的聯動優勢，幫助商家通過短影片內容種草-直播間快速轉化-短影片高效承接的路徑，串聯內容場流量，讓商家借助短影片持續擴大客戶群規模。得益於掛車短影片有效供給的提升和鏈路最佳化，短影片電商GMV保持健康增長。

同時，快手圍繞AIGC內容生產、商家提效和提升商品匹配效率三大方向實現電商業務的全鏈路賦能。AIGC素材生成與最佳化能力在圖片和視訊端均有效提升了商家在不同場域的轉化效率，智能直播切片和直播間AI智能講解概要的滲透率不斷提升，以及AI商品經營助手為商家提供全場景服務力，助力商家降本增效，生成優質資料。在匹配側，基於電商知識圖譜的可解釋推薦應用於預測使用者的潛在、長期興趣，在提升轉化的同時，也顯著增強使用者對推薦的信任感與黏性。

在直播業務端，直播供給方面公會生態的健康發展為供給端提供了有力支撐，截至2025年第三季度末，簽約公會數量同比提升超17%，公會簽約主播數量同比增長超20%。快手聚焦團播等品類，通過扶持精品標竿團、指導內容最佳化等方式，實現團播品類高品質發展，帶動營收穩健增長。AIGC技術的創新應用同樣為業務增長注入動力。通過可靈AI的視訊生成能力，公司在2025年9月下旬全站上線可自訂專屬特效的AI萬象系列禮物，有效豐富了直播間觀眾個性化互動方式，上線當天使用者付費製作並送出定製化虛擬禮物超10萬次。

2025年第三季度，公司持續深化直播線上線下場景融合，針對暑期節點及年輕群體需求，在成都舉辦了夏日遊音節，打造集遊戲、音樂、互動體驗於一體的線下活動，吸引直播總觀看量6.72億人次。此外，“直播+”模式持續賦能傳統產業，且自身商業價值得到進一步驗證。2025年第三季度，快聘業務日均簡歷投遞使用者數同比增長超20%，理想家業務月均付費客戶數同比增長超90%。

在海外市場，快手在流量方面聚焦高價值人群的定向投放，並強化優質平台特色內容與核心使用者之間的深度聯結。海外核心市場巴西在使用者增長費用同比下降的同時，保持了穩定的日活躍使用者數，每位日活躍使用者日均使用時長同比持續增長。線上行銷業務方面，公司不斷強化業務韌性，通過積極拓展多樣化的行銷客戶行業，並提升整體行銷鏈路的精準匹配和轉化效率，我們逐步激發各類使用者群體的商業化潛力，在複雜多變的市場環境下持續獲得客戶認可。同時，巴西電商業務持續提升補貼效率和營運效率，在嚴控ROI的同時，成交規模和訂單數量同比均實現健康增長。

截至發稿時間，快手報63.5港元/股，跌幅1.78%，總市值2745億港元。 (億歐網)