恆生科技跌的有點破防了

港股最近跌跌不休。恆生科技指數應該是過去2個月全球表現最差的指數，甚至沒有之一。

我們看到恆生科技最近有點跌的讓一些最近才上車的投資者破防了：

恆生科技指數從高點的6715到現在已經回撤了：17%。同一時刻，這2個月應該是全球表現最差。類似的中概互聯其實跌幅只有13.5%左右。對比下來，確實是全球表現最差。要是對比納指100走勢：

好傢伙，納指100馬上又要新高了都。真的是沒辦法比。所以這也是我跟會員朋友們反覆說，要均衡配置的原因。周二日經下跌，我發會員內部的圖文答疑，提醒大家沒有日經，空倉日經的會員，應該考慮配置點日經。有同學問我，為什麼不買恆生科技。

其實不買的原因很簡單。投資就是配置的思路，單一的品種要有配置的策略，那能一直買。均衡配置點其他的也是必須的。比如納指100、日經225等。我們組合最近也有一些回撤，但大家去看組合回撤只有1%-2%，之所以沒有超過10%，是因為裡面配置了不少美股，以及A股的一些紅利。這也是防止回撤的一個重要的策略。單一品種，會讓一些投資人破防。

繼續說回恆生科技。最近恆生科技指數的下跌，有幾方面的原因。

1個是其實跟小米集團出現了巨大的下跌都有很一些關係。小米在恆生科技的權重股還是挺高的。所以小米的下跌，確實帶來了一些問題。

下文我還會繼續分析小米的情況，這裡不再說了。

2個是還是美元指數現在很強，美元降息的預期降低了。這個可能是重要的原因。

美元走強，對港幣，對港股都是不好的消息。起碼流動性方面會拖累。

美元指數這2天甚至持續走高。而12月份降息的機率現在還是30%多了：

當然，有同學還提了，那日經、韓國指數怎麼沒有大跌。

問的好，我也不知道該怎麼編了，，，，，，，

3個是有同學總結，港股之前IPO以及配售的金額太多，最近開始拖累市場。

比如今天港股的寧德時代：

出現了巨大的下跌。

原因就是寧德時代近50%的H股IPO基石投資者鎖定股份於當天解禁，合共大約7750萬股。

當然，解禁並不一定會賣。但是這對市場來說，確實不是利多的消息。加上本身有二股東要減持，所以有一定的影響。

值得注意的是，A股的寧德時代跌幅很小，原因也是因為港股的寧德時代太貴了，A股反而就很合理。港股的解禁如果能砸一砸港股的寧德時代，屆時差不多就是合理的估值了。正常來說，A股要比港股貴的，因為港股有20%的分紅稅。但是寧德完全是反了。

上圖可以看到，即使今天跌下來了，港股的寧德時代依然比A股貴多了。這某種程度上也說明寧德時代比較受外資青睞。

港股的解禁、配售、IPO等消息，確實對市場造成了衝擊。所以這也是港股下跌的一個原因之一。

最後1個則是，今年港股確實漲的還挺多的。不要懷疑，今年恆生科技指數總體表現還是比納指100要高的。

有同學說，為什麼日經225、韓國KOP指數不大幅回撤。好吧，我也不知道，我編不下去了，，，，

總之，港股最近跌的確實有點破防。特別是最近2個月上車，沒有利潤墊的，上來就這麼一搞確實受不了。

但客觀說，現在的估值也越來越合理甚至偏低了：

現在已經到了21.64倍的市盈率了。慢慢的又開始合理了，包括下面我們也會提，其實小米集團也在回購了。

跌的多了，慢慢也都會止跌，再過陣子又會回來。但是很多投資者，只會關注當下，永遠不敢在合理估值或者低估的時候買入，更多的還是喜歡追。

我認為要改掉這個毛病。

其實我想說，最近即使是中證白酒，這1-2個月也沒怎麼跌了。大家可以自己去看下，中證白酒這2個月的月線圖都已經止跌，甚至這個月開始收漲了點了。

沒有一直漲的指數，也沒有一直跌的指數。你需要的是耐心。

還有一個，特別有意思的現象，很多同學說我現在應該把資金抽離出來去買其他的，畢竟我的資金有時間成本。但我想說的是，一個是你怎麼保證你賣了以後它後面反彈了？二個是你怎麼確認你就去追高另外一個就能賺到錢。

我還是傾向於這個位置不賣恆生科技，有機會，應該加。比如倉位還沒配置滿的。

當然，該均衡到日經、納指、恆生科技的還是要均衡。對吧。別忘記了。

其他：

1. 小米砸成這個樣子，終於開始回購了。小米集團20日晚間公告稱，於11月20日斥資5.078億港元回購1350萬股B類股份，每股購回價為37.38港元~38.1港元。

注意，港股回購是需要註銷的。所以這個回購確實是實打實的利多。起碼從公司層面上，也不認可當前持續下跌的股價。

三季報我們昨天晚上已經講過了，這個表格大家也看到了：

利空方面，簡單說就是家電因為國補，下滑了；手機也出現了下滑。還有雷軍以及小米的口碑出現了一些輿論的反噬。

利多方面，汽車則是強勁增長。

總體上，小米這個時刻我認為不應該太悲觀。

但我對小米未來的看法是，需要做減法。小米做的太多了。做的多的最大的問題是，你去開闢一個新戰場，但是很快之前的一些戰場你可能會丟失份額，這就會造成永遠沒辦法做的特別深。小米的產品確實太多了，能做點減法最好。

我還是有一些多頭倉位的，61賣了一部分以後，成本已經是負的了。但還是有不少倉位在小米裡面，希望雷總能挺住。

2. 輝達發佈了最新的財報：

果然全球矚目。

輝達的財報現在有點跟聯準會議息會議的感覺了。全球都在關注。

這個財報還是比較炸裂的。

不過現在機構對輝達的分歧比較大，做空與做多的各一半吧。

所以我們看美股開盤，輝達的漲幅也一般了。

沒辦法，本身輝達的估值就相對高一些。目前TTM市盈率到了47倍，但仍然不便宜。

3. 新的接棒，其實是Google，我們在會員內部也說了很多次了。Google，還是Google。

今夜Google繼續創新高。

4. 期待明天能有反彈。今天全球都漲了。 (柳葉刀財經)