巴倫周刊—全球加密產業曾歡迎“美國優先”，如今卻求仁得仁？

美國似乎不想以平等參與者的身份加入全球數位資產市場，而是要以霸主的身份出現，將美元和美國的監管體系作為全球預設標準。

多年來，美國以外的數位資產愛好者一直感到沮喪。在拜登總統執政期間，他們認為時任證券交易委員會主席加里·根斯勒（ Gary Gensler）對數位資產採取「執法優先」的做法是在「對加密貨幣開戰」。鑑於美國在全球經濟和監管領域的巨大影響力，他們認為這種敵對態度正在扼殺整個產業的發展。如果美國能夠擁抱加密貨幣，全球數位資產社群都將從中受益。

他們的願望在某種程度上實現了。川普總統在他的第二個任期內發佈和進行了許多對加密貨幣友好的行政命令和任命。然而，這種新放寬的法律和監管環境，並不是向國際加密貨幣交易者拋出的橄欖枝。它只是美國用來鞏固全球主導地位的另一個工具。

加密貨幣政策是川普「美國優先」重商主義議程的關鍵組成部分。透過確保美元在國際交易中的持續主導地位，並建立一個由美國規則和監管主導的全球加密貨幣體系，川普正確保隨著加密資產在全球發展，美國仍能維持其經濟霸主地位。

以川普六月簽署成為法律的《天才法案》（ Genius Act）為例。該法案確立了對穩定幣——即旨在用作支付或結算手段的數位資產——的監管框架。這項法案背後的核心動機，就是確保美元在全球的主導地位。

根據法案要求，非美國發行方若要在美國銷售穩定幣，必須在美國金融機構持有足以滿足美國客戶流動性需求的儲備金——而這些儲備金必然會以美國國債的形式存在。

推動《天才法案》的核心動機之一是鞏固美國的貨幣和監管權力，這從未被刻意隱瞞。川普關於該立法的官方說明中明確表示：「穩定幣將在確保美元繼續作為全球儲備貨幣的地位方面發揮關鍵作用。」法案透過強制穩定幣與美元資產掛鉤，以提升對美國國債的需求，進而實現這一目標。

當然，絕大多數穩定幣原本就是以美元計價的，但很明顯，川普政府的目的是確保這個局面能夠持續下去。

美國政府在加密貨幣監管方面，關注的不只是美元的主導地位，也包括對全球監管權的控制。依照《天才法案》，非美國的穩定幣發行方若想向美國使用者銷售穩定幣，必須大幅接受美國法律體系的監管。他們需要在美國相關監管機構進行註冊。同時，這些發行方在本國也必須擁有一個被美國財政部長認為「合適且與美國相當」的監管制度。

那麼，這項標準如何判定呢？根據《天才法案》，財政部將推出更細緻的規則，建立一套標準，用以判斷非美國家的監管體系是否與美國相當。實際上，這賦予了美國政府對其他國家相關監管框架的否決權。其他國家的監管體系，必須依照美國的要求調整建立。

加密經濟在美國以外的地區正經歷顯著成長，尤其是在那些金融體系尚不完善的法域。根據國際貨幣基金組織的資料，撒哈拉以南非洲和拉丁美洲去年加密貨幣的採用成長最為迅速，遠超美國。而且，大約60%的加密貨幣投資者都生活在亞洲。

如果美國國內的擔憂促使相關國家修改其法律架構，該怎麼辦？美國當局是否需要重新審查這些國家？答案是肯定的：這項要求正明確寫在該法案之中。

《天才法案》明確要求持續審查。財政部的批准並不是永久性的，如果財政部長認定某外國的監管體制不再與本法案規定的要求相當，則該批準可以被撤銷。

那些曾經寄望在根斯勒所謂的「加密戰爭」結束後能夠迎來一個更加開放和平等體系的外國加密愛好者，可能會感到失望。他們或許會對美國監管機構的監管主權感到不滿，尤其是在其他司法轄區正試圖打造自己為加密中心的背景下。事實上，無論是阿聯酋的「支付代幣服務」監管，還是歐盟的「加密資產市場」計畫，其出台時間都早於Genius法案。

美國似乎不想以平等參與者的身份加入全球數位資產市場，而是要以霸主的身份出現，將美元和美國的監管體系作為全球預設標準。

川普已經明確表示，希望讓美國市場在全球經濟的每個層面都居於核心位置。加密貨幣領域也不例外。 （Barrons巴倫）