巴倫周刊—中國內地RWA道路終結，此前開展項目“幾乎都已停止”

一位券商首席分析師告訴巴倫中文網，此前內地的RWA項目肯定不符合最新的監管精神。截至目前，內地此前嘗試的RWA項目幾乎都已經停止。

繼上週六中國央行公佈關於穩定幣的最新定調後不久，週五晚間，相關多個監管部門再次聯合發佈重磅消息。

這份最新的《關於防範涉虛擬貨幣等非法活動的風險提示》由中國網際網路金融協會 、中國銀行業協會 、中國證券業協會 、中國證券投資基金業協會 、中國期貨業協會、 中國上市公司協會 、中國支付清算協會聯合發佈，是一次跨行業、跨監管系統的聯合行動。

檔案第一句提到，“近期，與虛擬貨幣相關的概念快速升溫，一些不法分子藉機鼓吹有關交易炒作活動，打著穩定幣、空氣幣（π幣等）、現實世界資產（RWA）代幣、‘挖礦’的幌子開展非法集資、傳銷詐騙等非法活動，並使用虛擬貨幣轉移違法犯罪所得，嚴重侵害了社會公眾的財產安全，擾亂經濟金融正常秩序。”

這是監管首次明確提及 RWA，而檔案全文顯示出，監管層已對RWA進行了徹底的“非法定性”和全鏈條的“圍剿”。

一方面，RWA 與穩定幣、空氣幣、挖礦等並列，被列入“虛擬貨幣相關非法活動”。

具體來看，檔案提到，“現實世界資產代幣化通過發行代幣（通證）或具有代幣（通證）特性的其他權益、債券憑證進行融資和交易活動，存在多重風險，包括虛假資產風險、經營失敗風險、投機炒作風險等，目前我國金融管理部門未批准任何現實世界資產代幣化活動。”

這意味著，RWA不再是處於觀察期的金融創新或“灰色地帶”，同時也直接堵死了行業內關於“監管沙盒””或“合規探索”的所有幻想。目前國內所有涉及RWA的代幣發行、撮合交易平台，在法律上沒有任何合法性基礎。

另一方面，檔案也覆蓋了涉及RWA的全產業鏈上下游。

檔案提到，“相關境外虛擬貨幣、現實世界資產代幣服務提供商的境內工作人員，以及明知或應知其從事虛擬貨幣相關業務仍為其提供服務的境內機構和個人，將被依法追究責任。”

一位WEB 3律師撰文提到，這意味著，目前不存在所謂的“純技術公司沒關係”或“我只是做基礎設施”的免責邏輯。只要你知道這個項目在內地做 RWA，還選擇提供服務，就可能被追責。整個圍繞 RWA 建構的 Web3 服務鏈條，在中國境內幾乎完全終止了。

詐騙案例高發是RWA受到監管關注的重要原因。今年9月4日、9月26日，山西省防範和打擊非法金融活動聯席會議辦公室、浙江省地方金融管理局等地方監管部門，也就炒作RWA概念發佈風險提示，指出一些不法分子誘導社會公眾參與所謂RWA項目投資，暗藏“資金盤”陷阱。

除去詐騙因素外，RWA的基礎特性也存在先天不足，極大放大了金融風險，而就11月中下旬，美國出現了一個首例RWA“爆雷”案，一個基於美國中小企業（SME)應收賬款的RWA項目，因底層資產大規模出現違約而導致項目崩潰，其鏈上代幣價值急劇蒸發。

值得注意的是，近年來已有部分網際網路科技公司和超過10家上市公司涉及相關業務。一位券商首席分析師告訴巴倫中文網，這些RWA項目肯定不符合最新的監管精神。截至目前，內地此前嘗試的RWA項目幾乎都已經停止。 (Barrons巴倫)