為提振IPO市場！美SEC主席放話：讓上市成為“很酷的事”

上周，在美國華盛頓特區的美國註冊會計師協會（AICPA）會議上，美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯拋出核心主張——是時候讓上市變得更容易了。他直言：“過去30年，上市公司總數淨減少明顯，部分原因是併購、破產數量超過了IPO增量。”他的目標很明確：“要讓上市公司再次成為一件很酷的事情。”在他看來，如今上市公司的吸引力“正被打擊”。

阿特金斯詳細剖析了阻礙企業上市的三大痛點：
其一，資訊披露流程冗長且成本高昂，給發行人帶來不必要的負擔；
其二，證券訴訟威脅——他重申支援允許公司（在州法律允許範圍內）通過章程強制仲裁併引入“敗訴方承擔費用”條款，並明確表態：“如果州法律允許，我們不會再僅因公司章程包含此類條款就阻止IPO。”
其三，所謂“政治化股東激進分子”對公司治理的干擾。他預計，相關政策提案可能需要明年大部分時間才能走完監管審批流程。

IPO市場復甦訊號明顯：2025年勢頭強勁
在經歷長期低迷後，IPO市場正顯現復甦跡象。紐約證券交易所總裁林恩·馬丁在《財富》雜誌最具影響力女性峰會上直言：“IPO市場非常強勁，今年各行業都取得了巨大成功。”

標普全球資料顯示，2025年上半年成為美國IPO自2021年以來最強勁的開局——102家公司上市（2024年同期78家），其中第二季度59家公司上市，籌資約150億美元，遠超第一季度的45家和112億美元。這股勢頭延續至第三季度：安永報告顯示，2025年第三季度美國共有23筆融資額超1億美元的交易，其中5筆IPO單筆融資超10億美元，科技、媒體和電信行業貢獻了約三分之一的交易，融資總額佔比超一半。整體來看，2025年的交易數量和融資額已全面超越2024年全年。

監管成本仍是企業上市核心顧慮
今年4月，林恩·馬丁曾在社交媒體上分享與全球企業高管的交流觀察：“滿足上市監管要求的複雜性和成本過高，是阻礙私營企業IPO的關鍵因素。”她同時強調，美國資本市場“在促進經濟增長、賦能企業、為投資者創造長期財富機會方面，具有無可替代的優勢”。

業內分析認為，阿特金斯的政策方向與馬丁的市場反饋形成呼應——若能切實降低上市門檻、簡化流程，或將進一步啟動企業上市意願，推動美國IPO市場持續回暖。 (中概股港美上市)