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在Polymarket上押注“OpenAI發佈新模型”，預測市場再陷內幕交易危機
Polymarket押注OpenAI與Google，引發內幕交易嫌疑。
過去一周，預測平台Polymarket上少數帳戶押注OpenAI將在12月13日前發佈新的大語言模型。12月11日，OpenAI正式推出GPT-5.2，使得其中四個帳戶累計獲利超1.3萬美元。
這使外界更加懷疑，Polymarket和Kalshi等預測平台上的部分帳戶並非單純走運——它們可能接觸到了Google、OpenAI等公司的內部資訊，或者其持有者就是這些公司的員工。
預測市場迅猛發展
隨著（允許使用者小額投注的）預測平台熱度飆升，越來越多公司開始修訂長期禁止員工利用機密資訊交易股票的政策，將其納入了監管範圍。
畢馬威合夥人康威·道奇表示，過去半年裡，他與企業客戶討論是否應將內幕交易政策覆蓋預測市場的次數至少翻了一番。“這可能是金融機構及其他客戶需要開始思考的下一個問題。”
加密貨幣和股票交易應用已意識到這一風險。
Robinhood已更新了內幕交易政策，將預測市場納入監管範圍。
加密貨幣交易所Coinbase發言人聲明稱，Robinhood數月前已進一步擴展政策條款，“禁止員工（包括高管）參與預測市場”。
Robinhood營運了自有預測市場，Coinbase計畫下周推出預測服務。
OpenAI與Anthropic則表示，其政策會明確禁止員工利用機密資訊謀取私利（包括預測平台）——但政策何時調整或是否調整尚不明確。
企業對員工使用預測平台的關注度提升，源於去年Kalshi和Polymarket活動的激增——當時大量使用者湧入押注美國2024年總統大選。
這兩個平台允許使用者以不到1美元的價格購買事件合約（即會向正確預測事件結果的投資者支付收益的衍生品）。使用者需預先支付合約費用，若預測正確即可收回本金並獲得利潤。
用Kalshi聯合創始人的話說，這種“對任何分歧觀點”的靈活押注模式使預測市場大受歡迎。
加密資料提供商Artemis Analytics的資料顯示，Kalshi平台（宣稱受商品期貨交易委員會監管）的交易量在過去半年激增約五倍，最近一周日均交易額達1.83億美元。
今年9月，Polymarket宣佈CFTC已批准其再次服務美國使用者（三年前CFTC曾禁止其接受美國使用者交易）。
目前Polymarket交易量激增超六倍，日均達1.97億美元。
投資者正以越來越高的估值爭相支援這些公司。
內幕交易“法外之地”？
隨著AI日益成為公眾關注焦點，這些平台開始日益增加與科技產品發佈相關（通常不被傳統博彩網站覆蓋）的投注選項。
例如Kalshi的使用者可押注設計師喬尼·艾維正在為OpenAI研發一款“夾戴式裝置”（支付48美分）或“頭戴式顯示器”（支付23美分）。若事件成真，合約價值將升至1美元。
然而人們發現，部分使用者似乎擁有"預知能力"，會在科技企業發佈公告前反覆對其大額押注——這加劇了人們對獲勝者來自該企業內部的懷疑。
上周，Polymarket平台某帳戶通過精準押注Google2025年搜尋資料，單日獲利超百萬美元——這一表現讓人懷疑該帳戶背後是Google內部人士。
目前Google發言人拒絕回應公司是否制定了禁止在預測市場進行內幕交易的規定。
美國證券法禁止利用“重大非公開資訊”進行交易。
但由於預測市場合約不屬於證券範疇，美國證券交易委員會（SEC）對其不具有監管權，需由監管期貨交易的商品期貨交易委員會（CFTC）或司法部負責處理。
不過，利用機密資訊在預測市場牟利可能違反員工對僱主的法律義務。
米爾班克律師事務所企業治理與證券法專家喬治·卡內洛斯指出：“這相當於一種欺詐行為，類似於貪污，因為你暗中利用資訊謀取私利。”
周四，包括Kalshi和Coinbase在內的多家企業宣佈成立新行業組織，倡導接受聯邦監管而非州級監管，首先聚焦制定全國性反內幕交易標準。
但複雜之處在於，企業高層有時會暗示員工應有權對自家公司活動進行押注。
例如Coinbase CEO布萊恩·阿姆斯特朗近日被問及是否應允許預測市場存在內幕交易。他在《紐約時報》DealBook峰會上回應稱此事“並非黑白分明”。
他舉例說，若人們想知道蘇伊士運河何時重開，允許運河上艦船的艦長參與押注會使市場預測更準確；但另一方面“又希望維護這些市場的誠信度”。
事實上，包括Google和Anthropic在內的部分企業已建立內部預測市場。員工可通過虛擬貨幣對諸如團隊何時完成項目等議題進行投注。
Google現行預測市場的建立者、預測網站Metaculus的CTO丹·施瓦茨指出，此類市場預測僅在公司內部，不會損害企業利益。
他認為，這類內部預測與其說是在遏制內幕交易，不如說是在“鼓勵內幕交易”，“其核心在於促使員工主動披露所掌握的資訊”。 (創新觀察局)