Fortune雜誌─高盛預計裁員潮還將繼續，裁員公司正遭到投資者“用腳投票”

以往裁員大致分為兩類：一類受投資者歡迎，另一類則遭市場冷遇。前者通常伴隨某種“戰略性重組”宣佈，往往能推動股價上漲；而若裁員是因銷售下滑或成本上升所致，投資者便會拋售股票。

但近期，高盛（Goldman Sachs）分析師注意到一個新變化。

“通過將近期裁員公告與上市公司財報及股市資料關聯分析，我們發現近期裁員公告的增加主要來自那些將裁員歸因於良性因素的公司，例如由自動化和技術進步推動的重組。”然而，這些公司的股價不漲反跌，平均跌幅達2%。尤其以重組為由裁員的公司，股價受到的打擊更為嚴重。正如分析師在報告中所寫：“這表明，儘管公司給出了看似合理的裁員理由，股市仍將近期裁員公告視作這些公司前景趨弱的負面訊號。”

這一趨勢值得持續關注。高盛預計，裁員人數可能“進一步上升”，依據是在近期財報季交流中聽到的相關表態，其中“部分動機來自於企業希望利用AI降低勞動力成本”。

那麼，為何投資者對“重組驅動型裁員”的態度發生了轉變？

高盛分析師指出，最直接的原因是投資者不再相信公司的說辭。他們發現，近期宣佈裁員的公司“今年在資本支出、債務和利息費用增速上均高於同行業可比公司，而利潤增速卻更低”。這意味著裁員“可能實際上源於更令人擔憂的原因，例如為抵消利息成本上升和盈利能力下降而不得不削減開支”。

這一動向尤為值得玩味，因為過去幾個月來，炫耀裁員規模和AI完成工作的比例已成某種風潮，彷彿是企業首席執行長（尤其是科技行業）展示其全力押注AI的“實力宣言”。

亞馬遜（Amazon）的安迪·賈西（Andy Jassy）、塔吉特（Target）首席營運官邁克爾·菲德爾克（Michael Fiddelke，將於二月出任首席執行長）以及摩根大通（JPMorgan Chase）首席財務官傑裡米·巴納姆（Jeremy Barnum）等高管均坦承，AI帶來的效率提升可能限制未來用工需求。科爾文指出，越來越多高管傳達此類資訊時所用語言“並非辯解或致歉，恰恰相反——直接而自信。在《財富》美國500強首席執行長中，‘員工更少’正逐漸成為一枚榮譽徽章。”

然而，儘管AI提效的故事短期內不會過時，但它也可能走向極端，正如《財富》雜誌的莎倫·戈德曼（Sharon Goldman）近期報導所言。她寫道：“今年5月，就在大肆宣揚AI取代人力能力的幾個月後，Klarna首席執行長塞巴斯蒂安·西米亞特科夫斯基（Sebastian Siemiatkowski）扭轉了AI驅動的招聘凍結政策，宣佈公司將增聘真人員工。他告訴彭博社，Klarna現在招聘是為了確保客戶始終能選擇與真人溝通。‘從品牌和公司角度，我認為至關重要的是向客戶明確：只要你需要，人工服務永遠都在。’”(財富FORTUNE)