2025年銀價上漲近150%，2026年將何去何從？

2026年1月2日，現貨白銀價格盤中突破74美元/盎司，收報72.82美元/盎司，上漲1.74%。值得一提的是，2025年12月，現貨白銀接連突破60美元/盎司、70美元/盎司、80美元/盎司整數關口。其中，12月29日，現貨白銀早盤一度漲至83.971美元/盎司，刷新歷史新高，不過很快就出現跳水走勢，當日收報72.13美元/盎司，跌9.08%。

放眼2025年全年，白銀價格走勢波動顯著，年初銀價在30美元/盎司附近整理蓄勢，到3月中旬上漲34美元/盎司附近；4月初經歷一輪急促回呼後重拾升勢。2025年9月1日現貨白銀首次突破40美元/盎司。10月9日，現貨白銀首次站上50美元/盎司，10月下旬經歷波動震盪，並到年末上演“衝刺”行情。進一步來看，2025年，現貨白銀價格上漲147.8%，高於現貨黃金同期增長的64.6%。

值得一提的是，不僅是黃金，白銀同樣受到聯準會寬鬆周期、美元信譽改變及全球地緣風險三大核心因素支撐。且2025年全球太陽能裝機、新能源汽車、電子電氣等領域對白銀的需求持續增加，而供給端擴張有限，導致供需邊際趨緊。

馬斯克曾在社交媒體上對銀價不斷上漲表達了擔憂，直言這對工業發展“不是好事”“這可不好。白銀在很多工業過程中都是必需的材料。”馬斯克在X上寫道。他的此番言論是對一篇描述白銀價格因“全球供應嚴重短缺而暴漲”的帖子的回應。

而據Kitco新聞報導，SilverStockInvestor的Peter Krauth認為，對金銀比的歷史分析顯示，在多種情景下，白銀仍可能大幅上漲，而最關鍵地區的供應緊張也可能在2026年引發價格衝擊。Krauth在接受採訪時表示，即使處於當前的歷史高位，投資者可能仍處於白銀牛市的相對早期階段。

中信期貨研報指出，展望2026年，美元信用收縮的時代敘事將繼續主導金銀牛市趨勢，隨著降息逐漸驅動基本面修復，疊加全球財政共振擴張，2026年全球或從軟著陸向溫和復甦過度，順周期資產將會更加受益，金銀比值有回落空間，白銀上漲彈性有望釋放。 (總財)