全球“殺”國債 大家好啊，A股收盤之後，外圍市場開始風雨飄搖了。 9月1日傍晚，全球市場劇烈波動！ 首先，股市方面，歐美股市全線跳水。納指期貨跌近1%。

通膨韌性、遠期指引淡化與資產重定價深度解析 2026年8月28日，聯準會主席凱文·華許在傑克遜霍爾經濟政策研討會上發表就任以來首次主題演講。市場迅速作出反應：美元指數上行、美債收益率走高、貴金屬顯著承壓。此次講話不僅重申2%通膨目標的堅定立場，更明確提出減少遠期指引、追求“更安靜的聯準會”與“更乾淨的市場訊號”。結合近期就業、通膨資料預期以及AI資本開支對收益率曲線的影響，此次講話正在重塑市場對貨幣政策路徑的定價邏輯。 鷹派基調確立：通膨仍是首要焦點 華許在演講中明確指出，通膨仍高於2%目標。聯準會首選指標個人消費支出（PCE）價格指數同比仍處3.7%左右水平，六個月變化率更高，核心指標同樣偏高。儘管夏季部分CPI與PCE讀數好於預期，但華許強調這些資料“並不能說明潛在趨勢已有實質性改善”。他設定明確標準：必須對潛在通膨正在以足夠速度向目標靠攏保持信心，否則“我們還有工作要做”。

八月，全球資本市場最魔幻的一幕上演了。 截至8月25日，比特幣從6.2萬美元飆升至逼近8萬美元，單周漲幅超25%，創2023年3月以來最大周漲幅，月內至今已大漲27%，成為全球主要大類資產中表現最好的。 13隻美國現貨比特幣ETF本周淨流入超10億美元，其中，貝萊德的iShares比特幣信託單日吸引6.06億美元資金。 黃金也再次突破4700美元/盎司，創三個月新高，月內漲幅達到15%。全球最大黃金ETF單日吸引13億美元資金流入。

在結構性去美元化和周期性寬鬆預期的雙重背景下，黃金正處於一個"央行打底、機構追漲、期權放大"的新牛市階段，而白銀正在從黃金的附屬品演變為獨立的戰略金屬敘事。 一、觀點總覽 結合附件中2026年8月22日高盛最新交易台報告，以及該行大宗商品研究團隊（Lina Thomas、Daan Struyven、Samantha Dart等）的系列研報，高盛對貴金屬（黃金、白銀）的投資觀點可概括為：結構性看多、戰術性積極、期權機制放大波動彈性。 二、黃金價格目標與預測演進

他在7月3日曾發文，黃金、白銀正在尋找“最後一個低點”。之後，金價出現一輪下跌，隨後開啟了本輪大反彈。 Gold Predict技術分析師托爾森（AG Thorson）本周發出了他的最新預言，美元已經見頂，而黃金、白銀、可能已經完成了年中的“大底”，現在進入的是新一輪上升周期。 美元：可能已經確認見頂。美元6月已經形成了一個重要頂部。這次又跌破200日均線，等於技術面進一步確認——美元的大趨勢可能已經從上漲轉向下跌。作者的目標非常激進，明年美元指數可能跌破90。如果美元真的進入一個持續數年的弱勢周期，那麼今天看起來非常誇張的黃金目標價，未來可能會慢慢變得沒有那麼誇張。 黃金：年中已經完成一次重要底部，現在只是剛剛開始重新進入上升趨勢。作者認為黃金可能需要一段時間，才能真正站穩5000美元。黃金明年最終可能突破7000美元，然後才迎來下一輪重要頂部。

①川普宣佈對伊朗採取「史上最嚴厲經濟行動」；②聯準會紀要鷹聲陣陣，AI風險也被盯上；③美國聯邦政府債務總額突破40兆美元；④川普會見加密貨幣產業高管，比特幣興奮大漲。 昨夜今晨，隨著美國財政部出手穩定債市動盪，美股連跌勢頭暫時止住。莫德納「癌症疫苗」Ⅲ期試驗的成功落地，引爆美股市場醫藥類股的普漲行情，納斯達克生物科技指數豪邁大漲6.39%，並創出歷史新高。 令科技股投資者多少有些失望的是，儘管SK海力士昨日拋出巨額回購和股東回報計劃，但海力士美股開盤後便高開低走。市場似乎正在等待韓國股市明確發出止跌反彈的信號。 大宗商品方面，隨著美元走弱，黃金、白銀、有色金屬和比特幣集體走強。同時，由於俄羅斯主要港口受損，糧食出口速度顯著下降，美國農產品期貨周三集體走強。除了戰爭因素外，大宗商品交易商們正在為可能出現的「史上最強厄爾尼諾」事件做準備。

截至台北時間7月28日9:56左右，黃金、白銀短線跳水，現貨黃金失守4050美元/盎司。現貨白銀跌近2%，布油跌超0.6%，美油跌近0.8%。 加密貨幣主要幣種集體重挫，比特幣跌近3%，以太坊跌超3.6%，狗狗幣、索拉納幣跌超4%。 coinglass資料顯示，近24小時加密貨幣市場超16萬人爆倉。 消息面上，據央視新聞報導，川普再威脅恢復打擊伊朗。當地時間27日，美國總統川普在接受採訪時說，他已決定暫停美國對伊朗的打擊，以便給談判另一次機會。他同時強調，如果外交努力失敗，他可能會下令恢復對伊朗實施軍事行動。川普說：“我們正在與伊朗進行非常深入的談判。如果談不攏，我們將回到非常強有力的軍事行動。”當被問及他願給外交努力多長時間時，川普說：“時間不多。要麼迅速取得進展，要麼就徹底失敗。”同日，針對伊朗是否要求與美國進行談判，伊朗外交部發言人巴加埃予以否認並表示，美國是違反諒解備忘錄的一方，斡旋方可能會向伊朗傳達美方的資訊，但目前伊朗並未與美國進行任何談判。 (21世紀經濟報導)