FORTUNE雜誌─川普修正8年前的“失誤”

周五，唐納德·川普終於宣佈了下一任聯準會主席人選，凱文·華許（Kevin Warsh）獲得總統的垂青。人們希望這能使白宮與傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）領導的聯準會之間曠日持久的因政策分歧引發的政治口水能適可而止。

這很像是川普在對自己2018年那次選擇的修正——華許和鮑爾都是他在第一個總統任期內遴選聯準會主席時的口袋人選，當時他選擇了後者。

川普很快就對自己的決定感到後悔，因為他發現鮑爾並不能滿足他對自己任命的官員那怕是技術官僚的最核心期待：鮑爾無意向總統表達無限忠誠，而是執意維護聯準會的獨立性。

在川普的第一個總統任期內，像鮑爾這樣秉持專業主義的官員並非少數，這讓川普無法為所欲為，也讓他在自己第二個總統任期一開始就吸取“教訓”，將“忠誠”作為遴選官員的首要標準，專業則退居第二位。

不過，沒有證據表明華許是一個完全符合川普期待的“忠誠者”，他在2008-2009年金融危機期間曾在聯準會任職，是政府救市行動的關鍵人物，並以鷹派立場著稱。事實上，他是此番聯準會主席遴選中比其他潛在人選更具獨立性的一位。不過在批評鮑爾方面，他與川普是志同道合者。

鮑爾的在任時間從2018年一直持續到2026年，來自“美國歷史上最懂經濟的總統”唐納德·川普的批評貫穿了鮑爾的整個任期，川普無法容忍聯準會基於獨立性不配合他的貨幣政策。

川普公開要求不支援他降息要求的聯準會理事主動辭職，拒絕辭職者遭遇罷免危機，司法部就位於華盛頓特區的聯準會總部翻修項目成本超支問題向鮑爾發出傳票，鮑爾少見但直言不諱地反擊，稱此舉不過是迫使聯準會服從川普的命令進一步放鬆貨幣政策的藉口。

聯準會不理會川普的降息呼籲時，川普在社交媒體上怒斥鮑爾“正在傷害國家和國家安全”，稱其為“白痴”。2025年下半年連續三次降息後，川普仍舊維持著對鮑爾和聯準會的抨擊勢頭。他在社交媒體上說“任何不同意我的人都不可能成為聯準會主席！”

2008年到2009年的金融危機期間，華許曾擔任聯準會理事，是政府救市行動的關鍵人物。離任後，他成為聯準會的持續批評者，特別是針對鮑爾的。

他批評聯準會資產負債表過大，認為量化寬鬆只是應對危機時的應急之舉，危機過後應逐步撤銷；批評鮑爾在疫情後放任通膨，認為這損害了市場信任；主張更換聯準會官員有助於引導市場降低長期利率。

2025年夏天，華許接受CNBC採訪時呼籲對聯準會進行“政權更迭”，他說“信譽赤字問題出在現任聯準會官員身上。”

這使他從一開始就進入白宮的候選人名單，成為川普屬意的下一任聯準會主席的可能人選。儘管他長期警告寬鬆貨幣政策會推動物價，被視為“鷹派”，但成為候選人之後，他開始表示聯準會應該盡快降息。

凱文·華許此番獲得任命，或許將使聯準會發生40年來最重大的體制變革——自1987年格林斯潘出任主席以來，每一位聯準會主席都強調將延續上一任主席的政策。華許則認為聯準會過於封閉且過於依賴過時的經濟模型，他主張聯準會進行“體制轉變”。

川普和他的政府官員提出過多個設想，核心是加強白宮對聯準會的監督，甚至改變利率決策機制，比如增加聯準會主席在調整利率前與總統協商的程序，而這一程序是強制的。

華許上任後，馬上就要面對川普在鮑爾身上沒能實現的目標——通過直白表達毫不掩飾的政治壓力改變聯準會一直遵循的貨幣政策執行方式。

這無疑將考驗華許的專業與智慧，或許還需要他有靈活的政治手腕。畢竟有鮑爾的前車之鑑：2017年提名鮑爾出任聯準會主席時，川普曾對他大加讚賞，幾年後，鮑爾被川普指責“背叛”。

1月30日川普在自己創辦的社交媒體Truth Social上宣佈對華許的任命時說：“我認識凱文很長時間了，毫不懷疑他將成為聯準會歷史上最偉大的主席之一，或許是有史以來最好的。”

來自總統的讚賞或許令人興奮，但對於華許這樣的經濟學家和專業人士來說，來自前任的提醒可能更有價值。

將於5月卸任的鮑爾，對繼任者提出了一句忠告：“遠離選舉政治，不要被捲入選舉政治。”他說這些話時，聯準會新任主席的人選尚未公佈。

而這一忠告也不拘泥於針對某一個具體的人，它適用於每一個技術官僚。（財富FORTUNE）