當地時間2026年6月22日，艾倫·葛林斯潘在家中因帕金森病併發症去世，享年100歲。 他的妻子、NBC資深記者安德烈婭·米切爾在聲明中說，他是一位偉大人物，在民主、共和兩黨總統任內，數十年間幫助塑造美國經濟，也始終坦誠承認自己的錯誤。 就在葛林斯潘離世前幾天，聯準會新任主席華許剛剛引發一場討論：今天的聯準會，是否正在重新靠近葛林斯潘式的政策裁量？葛林斯潘剛剛離開，但他的影子仍然投在今天的聯準會之上。 他曾被尊為“指揮大師”，也被冠以“經濟沙皇”“美元總統”等稱號。2008年金融危機之後，他又被許多人視為房地產泡沫和金融失控的重要責任人。

據《華爾街日報》報導，當地時間5月31日晚，前聯準會主席鮑爾在波士頓領取甘迺迪家族頒發的“甘迺迪勇氣獎”。整場演講涉及制度、談法治、不點名任何總統，也不提任何具體恩怨。但在涉及央行治理結構時，鮑爾的措辭變得異常具體：一旦任何一屆政府找到辦法、因政策分歧撤換聯準會官員，央行將無法存續。這是他一周前卸任主席、改任理事後的首次公開發言。 鮑爾表示，先例一開，後續歷屆政府都會效仿，屆時公眾將不再相信聯準會是為全體國民的利益決策；他把數十年積累的公信力稱作一項“無價資產”，是他和同事“有責任守護”的東西。這一獨立性背後的共識是：免受政治壓力的央行，更願意採取不受歡迎的措施對抗通膨，長期有利於經濟。 他留任理事，恰恰與這套人事權有關。七人理事會掌握著地區聯儲行長任命與續任的批准權；鮑爾指出，若這個理事會不再堅定守護獨立性，整個機構都可能被改頭換面，這也解釋了他為何沒有像歷任卸任主席那樣轉身離開公共舞台。 鮑爾發表上述言論之際，最高法院預計將在數周內，就川普撤換理事庫克一事作出裁定，這是聯準會113年來首次有人試圖解僱在任理事。川普以一項抵押貸款欺詐指控，去套"只能因正當理由撤換"的法律門檻，以區別於因政見撤換；庫克否認任何不當行為，至今未被起訴。

5月15日，聯準會將迎來新的主席——凱文·華許。他的到來也為資本市場帶來了新的不確定性，面對中東地緣局勢造成的油價大漲、美國通膨上升以及巨額債務問題，華許將如何應對？ 5月13日，景順固定收益高級投資組合經理劉傑翔就當前市場面臨的問題和存在的投資機會進行瞭解讀。 聯準會來了新主席 美元中長期走弱趨勢不變

“華許在貨幣政策上偏向穩健， 不一定會支援川普密集降息的決定。” ·當地時間4月21日，華許出席美國參議院提名確認聽證會。（蓋蒂圖片社） 在美國華盛頓特區的憲法花園旁，坐落著一棟低調的兩層建築。

儘管川普做出了保證，但周五儀式的舉辦地點，還是引發了外界對聯準會獨立性的質疑。 凱文・華許於周五在白宮舉行的儀式上正式就任聯準會第17任主席。美國總統川普向這位新任主席及投資者保證，聯準會將保持獨立性。 在華許的前任傑羅姆·鮑爾因拒絕按照白宮意願大幅降息，數月來遭受總統公開抨擊，還面臨司法部調查之後，市場一直擔心聯準會會繼續承受政治壓力。 周五，川普卻換了一種口吻。

當地時間22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任聯準會主席，聯準會正式開啟“華許時代”。與此同時，市場對聯準會未來收緊貨幣政策的預期迅速升溫，芝商所“聯準會觀察”工具顯示年內加息機率已逼近70%。 而在全球不確定性加劇的背景下，中國資產憑藉較強的宏觀韌性與完整的產業鏈優勢，正成為外資眼中的“避風港”與增配重點。 01. 聯準會進入“華許時代” 當地時間5月22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任美國聯邦儲備委員會主席，成為自1987年艾倫·格林斯潘以來首位在白宮宣誓就職的聯準會主席，凸顯出美國總統川普對華許任命的重視。

聯準會的新主席，終於來了。 美國當地時間5月22日，凱文·華許在美國白宮正式宣誓就任聯準會主席，美國總統川普親自站台主持。 值得注意的是，按照慣例，考慮到聯準會的獨立性，聯準會主席的宣誓就任儀式通常在聯準會總部低調舉行，美國總統本人不出席。聯準會前主席鮑爾於2018年宣誓就任時，儀式就是在聯準會內部舉行，川普並未出席。 華許在儀式上表示，他將領導一個以改革為導向的聯準會。“聯準會的使命是促進物價穩定和充分就業。”華許認為，“當以智慧和清晰的思路、獨立和堅定的決心去追求這些目標時，通膨可以降低，經濟增長可以更強勁，實際到手工資可以更高，美國可以更加繁榮，而且同樣重要的是，美國在世界上的地位也會更加穩固。”

當地時間5月13日，美國參議院以54票贊成、45票反對的投票結果，正式確認凱文・華許接替鮑爾出任聯準會下一任主席，任期4年（鮑爾的聯準會主席任期於5月15日正式到期）；此前5月12日，參議院已先行批准華許擔任聯準會理事，任期14年（人事任命只需參議院通過，聯邦儲備局共有7名理事會成員）。此次人事更迭並非簡單的例行交接，而是聯準會政策風向的關鍵轉折點，市場核心擔憂集中於兩點：一是華許將重構聯準會貨幣政策框架，核心將聚焦“縮表與降息平行”的全新政策組合，徹底區別於過往聯準會“寬鬆必擴表、緊縮必加息” 的傳統操作；二是聯準會與白宮的權力關係問題，政策獨立性面臨新考驗。本文對華許個人背景、川普選擇華許的原因、其對聯準會的影響、以及“縮表+降息”政策的核心目的與落地路徑進行了介紹。下圖為凱文・華許，截圖自上海證券報微博2026年1月30日《川普定了：凱文·華許》： 一、凱文・華許的個人背景與工作履歷 凱文・華許1970 年出生，擁有政、商、學、央行四維完整履歷，是兼具實操能力、政策視野與危機處置經驗的資深經濟專家，本科畢業於史丹佛大學，主修公共政策，師從著名經濟學家米爾頓・佛里曼，後獲哈佛大學法學博士學位，兼具經濟學理論功底與法律合規思維。其主要工作履歷包括四個階段： 一是華爾街階段。1995-2002 年任職摩根士丹利併購部，歷任副總裁、執行董事，深耕金融市場實操，熟悉資本運作與機構邏輯；