周浩：誰將成為鮑爾的繼任者？因為摩根大通CEO最新表態，一切變得撲朔迷離。對處於十字路口的美國貨幣政策，反而可能是更好的壓力測試。 （國泰君安國際首席經濟學家周浩）誰將成為鮑爾的繼任者？這個本來看起來板上釘釘的事情，卻因為摩根大通的CEO吉米·戴蒙的最新表態變得撲朔迷離。白宮經濟顧問凱文·哈西持（Kevin Hassett）本被認為是最大的熱門，但吉米·戴蒙表態支援另一位凱文——前任聯準會理事凱文·華許（Kevin Warsh），則讓本已傾斜的天平出現了新的均衡。依照Polymarket的預測，哈西持的當選機率從先前的接近8成，下滑至5成左右，華許的當選機率則從先前的一成上升至40%左右。由於競爭日趨激烈，本來可能在年內決定繼任人選，大機率需要到明年初才有定論。但這並不是一件壞事，讓候選人做更充分的準備，同時也讓市場做更多的回饋，對於處於十字路口的美國貨幣政策而言，反而可能是一個更好的壓力測試。眼下最準確的預測，是下一位聯準會主席肯定是凱文。兩位凱文都被川普視為「可以溝通」的央行掌舵者，但他們代表的路徑與風格卻截然不同：一位是深度嵌入白宮政治機器、擅長以電視辯論和選戰語言重塑宏觀敘事的「政策推手」；另一位是從央行體系中走出的技術官僚，懂得與市場的脈搏同步，也懂得權衡政治現實。在這個通膨陰影未散、利率路徑仍舊爭議的時點，選擇他們中的任何一位，是對聯儲未來五年「如何處理政治」的提前測試。哈西持的軌跡幾乎是川普經濟議程的縮影。他在國家經濟委員會與總統經濟顧問委員會的經歷，使其成為“降息優先”的最響亮代言人——公開表示“仍有充足降息空間”，並將更便宜的車貸與按揭當作可量化的政治承諾。這種把貨幣政策翻譯為消費端福利的技巧，契合選民直覺，也強化了白宮對貨幣寬鬆的期待。與此同時，他對聯儲獨立性的批評和對現任主席的公開不滿，令市場與學界警惕：當央行與行政當局的距離被刻意縮短，價格穩定的長期信譽是否會付出代價？華許的敘事則更像一位熟悉央行「台本」的演員重返舞台。他在伯南克時代的理事經歷，使其對流程、溝通與市場預期管理的敏感度遠高於一般政治顧問；在與川普的最近互動中，他同樣不排斥更低利率，但更強調「諮詢、協商、漸進」的節奏。這種技藝在波動周期裡特別珍貴：它讓降息不至於變成行政命令的延伸，仍保留專業判斷的空間。與此同時，華許對聯準會政策的批評可能更具結構性和顛覆性。他認為通膨是一個選擇，是貨幣政策過度寬鬆和財政過度開支的結果，換言之，聯準會眼下強調的各種“不確定”，其根源來自於自身。相信許多關注美國貨幣政策的市場人士也有同樣的感覺，鮑爾在各個場合都強調各種“不確定性”，同時認為自身所做的工作困難卻正確，這樣的表述多少有點“甩鍋”和“陳詞濫調”。但在華許看來，貨幣政策需要獨立性的同時，也需要與財政政策配合。在某種程度上，財政開支過度寬鬆，同時要求貨幣政策也保持寬鬆，這只能增加貨幣政策的難度，並且導致貨幣政策「無處安放」。從這個角度而言，貨幣政策需要對財政政策做出應對或避險，同時也需要明確各自的立場和目標。如果貨幣政策無法完成其「控制通膨」和「充分就業」的雙重目標，那麼就需要對貨幣政策框架進行大規模的調整。從這個角度而言，華許的施政理念更加具有實用性，而哈西持的理念似乎只剩下了「實用性」。但一旦需要對貨幣政策進行大規模的調整，毫無貨幣政策管理經驗的哈西持則很難成為那個“對的人”，因為他除了紙上談兵外，並沒有任何的實際操作經驗。很難想像一位電視評論員除了對貨幣政策侃侃而談外，還能否對各種聯準會內部使用的經濟模型做出學術性的判斷和方向性的修正。有些諷刺的是，哈西持儘管一直領跑，但在最後關頭卻因為技術短板可能成為陪跑者。吉米·戴蒙的公開支援事實上讓華許成為了市場的第一選擇，而川普的最終選擇也可能因為時間的推移而更加向市場選擇傾斜。換言之，如果川普無法在短期內敲定人選，那麼華許的技術和學術優勢可能會因為時間而放大。具體而言，哈西持可能帶來的短期快速降息，但卻無法錨定長期通膨，這可能帶來的是更陡峭的利率曲線。華許會在隔夜利率和長端市場利率之間找到均衡點。換個角度來看，華許可能邊際上相較哈西持更加“鷹派”，但卻讓整體利率環境更加平衡，利率曲線顯得更加平滑。綜合而言，下一任主席能否在「短期政治利益」與「長期制度信譽」之間劃出清晰而可執行的紅線，是兩位凱文的本質區別。如果白宮希望把聯儲變成成長加速器，哈西持顯然是更合拍的選擇；假如市場更重視預期的可控與過程的專業，華許的「央行肌肉記憶」更有說服力。選擇誰，既是利率路徑的選擇，也是制度文化的選擇。在這個選擇裡，美國將重新定義央行與行政的距離，也將重新定義「獨立性」是一個原則，還是一個策略。 （FT中文網）

12 月 18 日消息，川普表示，將很快宣佈下一任聯準會主席。新任聯準會主席將會主張大幅降低利率。川普最近一直在反覆強調任命新聯準會主席並大幅降息，這一訊號對加密市場的潛在影響遠超表面表態。關鍵在於理解利率政策如何通過美元流動性和風險偏好傳導至加密資產。首先，聯準會降息直接削弱美元指數，歷史資料顯示美元走弱周期往往與比特幣等加密資產價格呈負相關。更便宜的美元資本會尋求更高收益標的，部分流動性將湧入加密貨幣市場，推升資產價格。川普特別提及降低利率能減少政府債務利息支出，這一步他意圖通過寬鬆貨幣政策維持財政擴張，這種政策組合可能加劇美元貶值預期，進一步強化加密資產的避險避險屬性。其次，川普持續批評鮑爾並暗示更換主席，核心訴求是爭奪貨幣控制權。聯準會獨立性與政策可預測性是市場定價基礎，若主席更替引發政策路徑不確定性，短期可能加劇傳統市場波動，驅動部分資金暫時流入加密市場尋求波動性收益。但長期看，政治干預央行可能損害美元信用，這種結構性削弱對加密資產是隱性利多。另外，川普多次強調“現在沒有通膨”，這與聯準會傳統反應函數不同。若未來聯準會真的在政治壓力下放棄資料依賴，採取更激進的降息策略，可能引發市場對長期通膨風險的重新定價。比特幣的固定供應特性在這種預期下會吸引更多機構投資者作為價值儲存工具。從市場情緒看，川普相關言論本身已成為影響加密市場的短期催化劑。交易員會密切關注主席人選公佈時機及政策立場，任何鴿派訊號都可能被市場解讀為買入時機。但需警惕預期落空風險，若新主席仍堅持獨立性，短期可能繼續引發回呼。 (GoMoon)

據知情人士透露，美國總統川普定於當地時間本周三面試又一位聯準會主席的候選人——聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）。相關官員提醒，整個遴選過程推進迅速，但會議安排仍可能因川普的持續斟酌而推遲或取消。川普上周已面試了前聯準會理事凱文·華許（Kevin Warsh），並表示華許與國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）是他心目中該職位的最主要人選。沃勒由川普提名進入聯準會理事會，並於2020年川普任期尾聲時獲得參議院確認。今年以來，他已發展成為聯準會內部呼籲降息的主要倡導者。聯準會在最近三次會議上均降息25個基點。在聯準會上一次決定維持利率不變的7月會議上，沃勒就曾持異議，主張應降息。白宮未立即回應置評請求。在考慮範圍內的候選人中，沃勒在《華爾街日報》10月份進行的一項經濟學家調查中位列首選。沃勒在華爾街頗受好評，因為他今年就降息提出了一些在學術思路上最為連貫的論據，並且被視為一位可能能夠駕馭內部分歧的人物。聯準會主席鮑爾採納了他提出的數項降息理由，而鮑爾本人正面臨來自其他更擔憂通膨風險的官員異常廣泛的內部反對。然而，沃勒普遍被視為勝算極低的“陪跑者”，原因在於他缺乏華許和哈塞特所擁有的與川普的個人關係，且一些接近川普的人士對沃勒在2024年9月——即川普當選總統前——投票支援降息50個基點感到不滿，認為此舉是一種“不忠”的表現。川普對自己在2017年提名鮑爾擔任聯準會主席的決定至今仍極度懊惱。他在上周接受《華爾街日報》採訪時表示，這次他想更加謹慎，因為他當時得到了時任財政部長史蒂文·努欽（Steven Mnuchin）的“糟糕建議”。沃勒定於當地時間周三上午在紐約就經濟前景發表講話。財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）周二表示，川普很可能在明年1月初宣佈其決定，並將在本周和下周面試一至兩位候選人。“這完全按照總統自己的節奏進行，”貝森特在接受福克斯商業網路採訪時表示，“他一直非常、非常審慎。”貝森特還略微透露了川普的面試風格，稱他在與候選人交流時，會直接詢問他們對聯準會政策、央行結構以及經濟未來路徑的看法。“在其中一次面試中，總統做到了——也只有他能做到——他真的與其中一位候選人探討了根本性原則，”貝森特回憶道，川普當時質疑聯準會為何僱傭了如此多的經濟學博士。“（對方）沒能給出一個好的答案，”貝森特補充道。貝森特形容華許和哈塞特都“非常、非常有資格”。他列舉了其他曾有白宮工作經歷的聯準會主席，以此為依據為哈塞特辯護，回應外界關於這位川普的長期經濟顧問可能因與總統關係過近而無法獨立履職的近期批評。“凱文·哈塞特是一位極其合格的經濟學博士，背景非常出色，”貝森特說。 (金十財經)

周四，華爾街最有權勢的銀行家之一、摩根大通CEO傑米·戴蒙在紐約的一場私密資產管理CEO會議上明確表態：支援前聯準會理事凱文·沃什（Kevin Warsh）執掌聯準會。戴蒙直言，沃什將成為一位“偉大的主席”，並向在場的華爾街高管們發出警告：另一位熱門候選人凱文·哈賽特（Kevin Hassett）可能更順從白宮的降息意願，但這恰恰可能引發市場的反向博弈，導致長期借貸成本不降反升，損害聯準會至關重要的獨立性。01 戴蒙的警告：短端聽命總統，長端聽命市場據英國《金融時報》報導，戴蒙在閉門會議中分析指出，若哈賽特當選，他極有可能會迅速降低短期利率，以配合川普的經濟訴求。然而，聯準會只能控制短端利率，長期利率（如10年期美債收益率）則由市場定價。戴蒙警告稱，由於市場擔心哈賽特缺乏獨立性且過於依附白宮，這種激進降息反而會點燃通膨預期。屆時，由市場定價的長端利率（如10年期美債收益率）將因投資者拋售債券而飆升。換言之，白宮試圖通過換人來降低融資成本的算盤，極可能被債券市場的“義警”打翻。市場已經在為這種風險定價。自11月下旬媒體報導哈賽特成為領跑者以來，作為全球資產定價之錨的10年期美國國債收益率已從4.0%跳升至4.2%。與此同時，債市交易員對通膨的焦慮正在升溫——衡量長期通膨預期的關鍵指標“5年之5年”遠期通膨互換利率（5y5y forward inflation swap）近期上漲了0.06個百分點，創下一個月新高。這種擔憂在華爾街並非個例。多位掌管著30兆美元美債市場的資深投資者，已直接向財政部官員表達了對哈賽特政治傾向的顧慮，質疑其與川普過於緊密的政治結盟可能動搖貨幣政策的公信力。02 忠誠度與專業性的權衡川普一直對現任主席鮑爾（Jay Powell）不僅未大幅降息反而加息的做法耿耿於懷，甚至曾私下辱罵其為“笨蛋”。川普明確表示，忠誠度和積極降息的意願是他選人的關鍵標準。周五，川普向《華爾街日報》確認，沃什和哈賽特是目前的領跑者：凱文·哈賽特（Kevin Hassett）：博彩市場的頭號熱門。作為前白宮內部人士，他公開支援川普關於激進降息的呼籲——甚至曾建議降息幅度應為當前水平的兩倍。儘管他近期試圖辯解稱會維護央行獨立性，但在華爾街眼中，他身上的“執行者”標籤難以剝離。凱文·沃什（Kevin Warsh）： 前聯準會理事，胡佛研究所經濟學家。雖然他在聯準會內部因離任後的頻繁批評而不受歡迎，且在2008年雷曼兄弟倒閉前夕仍過分擔憂通膨而被部分人士視為“過度鷹派”，但他獲得了戴蒙等華爾街大佬的背書。據《華爾街日報》報導，川普、財政部長貝森特及其他高官已於本周三在白宮面試了沃什。目前，由候任財政部長斯科特·貝森特主導的遴選工作仍在繼續，川普預計將在下周面試更多候選人。究竟是選擇華爾街信賴的“獨立派”，還是白宮青睞的“忠誠派”，答案將在數周內揭曉。 (華街街見聞)

美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，如果他成為下一任聯準會主席，在決定是否降息時，他將依據自己的判斷行事，而不會屈服於政治壓力。不過，哈塞特同時指出，未來幾個月降息存在“充足空間”，這與其上司川普反覆呼籲降低借貸成本的主張保持一致。他在周二《華爾街日報》CEO理事會活動上表示：“如果資料表明我們可以降息，比如就像現在，我認為有充足空間這麼做。”當被追問這是否意味著聯準會的降息幅度可能超過市場目前預期周三將宣佈的25個基點時，哈塞特回答：“沒錯。”川普頻繁抨擊現任聯準會主席鮑爾，認為其當前在降息問題上態度猶豫。川普在其第二任期曾多次暗示希望解僱鮑爾，但財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）對此舉表示反對。哈塞特已成為接替鮑爾的熱門人選，後者的主席任期將持續至明年5月。作為川普的長期盟友，哈塞特在川普首個任期內曾是其關鍵經濟顧問。當被問及，若他擔任聯準會主席而川普在“真相社交”平台上命令其降息，他是否會聽從時，哈塞特回應：“你只需做正確的事。”他舉例說：“假設通膨率從2.5%升到了4%，你就不能降息。”他表示，他將依賴自己的“判斷”，“我相信總統信任這一點，以及對保持無黨派立場的堅定承諾。”今年美國的年通膨率一直徘徊在3%左右。川普在周二發佈的Politico採訪中表示，他希望下一任聯準會主席致力於降低利率。是否降息的最終決定由包括聯準會主席在內的聯準會理事會做出。哈塞特稱，儘管總統川普公開承認已做出決定，但他並不確信川普關於下任聯準會主席人選已最終拍板。貝森特面試過的其他聯準會主席人選包括前聯準會理事凱文·沃什（Kevin Warsh）和現任聯準會理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。川普曾表示已將聯準會主席候選人名單從10人縮減至1人，並在近期白宮的一次活動中指出哈塞特是“潛在的聯準會主席人選”。哈塞特在《華爾街日報》活動上表示：“他（川普）做出選擇，然後也會改變主意。”哈塞特說，川普會將貝森特列在任何潛在候選人名單的“首位”，但貝森特已通過表示更偏好現任職務而實際上退出了角逐。因此哈塞特稱：“最終，關於凱文（指自己）是否去聯準會的問題，將是一個類似的決策：對我來說，最好的位置是國家經濟委員會還是聯準會？” (金十財經)

據媒體援引多位知情人士報導，債券投資者們已向美國財政部表示，他們對凱文·哈塞特可能被任命為聯準會主席感到擔憂。投資者擔心現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特會為了取悅美國總統川普而大幅降息。周三，據媒體援引多位知情人士報導，債券投資者們已向美國財政部表示，他們對凱文·哈塞特可能被任命為聯準會主席感到擔憂。投資者擔心現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特會為了取悅美國總統川普而大幅降息。這些擔憂已在私下溝通中被提出。媒體報導稱，相關討論發生在11月，參與者包括華爾街主要投行高管、資產管理巨頭以及美國債券市場的其他大型參與者。當時美國財政部長斯科特·貝森特尚未對聯準會主席候選人進行最後一輪面試。美國財政部借款諮詢委員會（Treasury Borrowing Advisory Committee）成員也在被徵詢意見之列。報導補充稱，今年早些時候哈塞特與該委員會會面時，討論重點放在白宮的政策優先事項上，包括墨西哥販毒集團問題，而非市場議題。報導稱，銀行家和投資者擔心，即便通膨持續高於聯準會2%的目標水平，哈塞特仍可能推動不加區分的降息。近日，川普預計聯準會主席人選將在“明年初”確定，這也意味著此前已持續數月的遴選處理程序將繼續延長。川普團隊還通知候選人，原定周三與副總統范斯的面試已被取消，但並未說明取消原因。川普還稱自己已經決定了人選，對哈塞特表示讚賞，暗示哈塞特是下一任聯準會主席：川普在本周二內閣會議後不久的一場活動上稱：“我猜這裡也有一位潛在的聯準會主席。我不知道誰有資格說‘潛在’這個詞。我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文。”不過，川普以常常做出出人意料的人事與政策決定而聞名，因此在正式公開前，提名都不算最終確定。當前市場普遍認為，哈塞特當選聯準會主席已“內部確定”，強化市場對鴿派押注，但分析指出，2026年更強勁的增長與頑固通膨正挑戰這一敘事。短期內，政策轉向的訊號推動美股與降息預期同步回升，然而，若明年通膨再度抬頭，央行信譽將面臨考驗，市場可能反向收緊金融條件，使波動性明顯上升。 (invest wallstreet)

美國財政部長貝森特周三強調聯準會主席本人對利率的實際掌控權有限，他還表示，將推動出台一項新規，要求各地區聯儲主席的候選人必須在該轄區至少居住滿三年。在談到私募信貸時，他表示擔心在經濟下行時期，這類信貸會表現出很強的順周期性。貝森特還稱，無論在當前提交至美國最高法院審理的案件中最終勝訴與否，川普政府仍有能力推進其關稅議程。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）周三講話淡化了聯準會主席對利率的掌控權。近期有報導稱，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）是熱門人選。對此，貝森特迴避了有關川普提名下一任聯準會主席人選的問題，並強調聯準會主席本人對利率的實際掌控權有限。他表示：需要記住的一點是，聯準會是一個理事會機構，還有來自各地區聯儲的多位投票成員。聯準會主席確實有能力推動議題、啟動討論，但歸根結底，他或她也只是其中的一票。貝森特此前在接受媒體採訪時表示，他認為川普可能會在聖誕節前作出決定，但川普後來暗示，該決定可能要等到新年才公佈。擬推動設地區聯儲主席居住年限貝森特將推動出台一項新規，要求各地區聯儲主席的候選人必須在該轄區至少居住滿三年。他正尋求對聯準會進行一次大規模改革，他多次指責聯準會越權行事，偏離了其以制定貨幣政策為核心的主要使命。貝森特在一場活動討論中表示：我確實認為現在已經偏離了最初的制度設計。地區聯儲主席本應來自本地區，但如今聯準會卻專注於引入光鮮亮麗的外來人士。貝森特重申了他上周提出的一項說法，即目前有三位地區聯儲主席不符合他所提出的新標準。貝森特表示：“我將開始推動一項新規則，要求今後地區聯儲主席必須在該轄區至少居住滿三年。這項新規可能需要國會批准，或者也可以由聯準會主席和理事會直接推動實施。”按照現行制度，地區聯儲主席由各地方聯儲的董事會提名（不包括在金融機構任職的董事），並需經聯準會理事會投票批准。地區聯儲主席的任期為五年，每五年需重新確認，目前本屆任期將於2月屆滿。現任亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）已表示將在任期結束時卸任。貝森特暗示，聯準會理事會完全可以直接表態：如果候選人在該地區未居住滿三年，我們就拒絕批准其提名。可重新建構一模一樣的關稅結構貝森特同日表示，無論在當前提交至美國最高法院審理的案件中最終勝訴與否，川普政府仍有能力推進其關稅議程。他還表示，自己仍然認為美國在最高法院這起案件中勝訴的機率很高。貝森特重申了他在一個月前最高法院聽證會之前就已提出的觀點，稱1962年《貿易法案》中的多個條款賦予美國總統對進口關稅的廣泛權力。他表示：“我們可以通過301條款、232條款以及122條款，重新建構一模一樣的關稅結構。”當被問及，川普政府是否必須將這些措施永久性實施時，貝森特回答說：“永久性。”第122條款允許關稅措施的有效期最長為150天，但301條款和232條款在時間框架上並沒有明確限制。貝森特還援引了《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA），認為該法案也賦予川普政府廣泛的關稅權限，儘管這正是目前最高法院審查的關鍵法律依據。川普總統長期將關稅作為對美國貿易夥伴進行談判的核心工具之一。他此前對範圍極廣的商品乃至幾乎所有進入美國的進口產品加征過關稅，不過後來也在部分最激進的措施上有所退讓。警告私募信貸在談到私募信貸（private credit）時，貝森特表示：“我擔心在經濟下行時期，這類信貸會表現出很強的順周期性。投資者總是在市場觸底時恐慌。”相比之下，貝森特指出，在受監管的金融機構體系內，財政部、聯準會及其他監管機構可以通過提供“窗口指導”來緩解信貸收縮，從而避險經濟下行周期。貝森特再次強調，他認為私募信貸的迅速增長是銀行體系“過度監管”的一個結果。“我們一直在與監管機構合作，努力在受監管的銀行體系內創造更多的信貸空間。” (invest wallstreet)

川普在昨日發佈的聲明一開始像一顆定時炸彈一樣懸在國際社會頭頂。這份原定於美東時間12月2日下午2點發佈的公告，被外界普遍解讀為可能涉及俄烏談判或委內瑞拉局勢的關鍵轉折點。而最耐人尋味的是，就在聲明預告前24小時，川普剛與以色列總理納坦雅胡通話討論加薩非軍事化，同時美軍在加勒比海的"南方之矛行動"擊沉了20余艘涉嫌運毒船隻，而這種軍事高壓與外交試探平行的策略，正是川普對俄博弈的典型特徵。然而台北時間凌晨3點一到，媒體除了等來打著瞌睡的川普外，似乎沒有任何“重大新聞”，唯一堪稱重大的是，當川普介紹哈塞特時說:貝森特不想要聯準會各種，潛在的聯準會主席就在這兒（指貝塞特）！話音說完，美元指數下跌0.09%，比特幣強勁反彈超6%（短期流動性不夠，注意風險），COMNEX黃金則下跌0.8%。美國國債收益率縮減跌幅，10年期國債收益率最新下跌1個基點，至4.087%。不過，川普也補充說了他將於2026年初才宣佈聯準會主席提名人選，以接替現任聯準會主席鮑爾。此外，在談到委內瑞拉時，他說：美國即將開始在地面上開展緝毒行動，地面打擊要容易得多，很快就會開始。任何向美國販毒的國家都將遭到打擊!最後，川普強調：拜登執政時期的所有檔案、公告、行政命令、備忘錄及合同均無效！一、內定的聯準會掌門？川普本次已將白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特列為唯一的“候選人”，稱其“既懂經濟又夠忠誠”。這位深耕共和黨經濟政策圈三十餘年的保守派經濟學家，從川普第一任期的經濟顧問委員會主席，到第二任期的核心政策協調者，始終是川普最信任的“經濟高參”。哈塞特的職業軌跡貫穿學術、聯準會、智庫與白宮，其政策理念與川普的執政訴求高度契合，這使得他在11名候選者中脫穎而出，成為最貼近“完美人選”標準的競爭者。哈塞特的職業起點植根於學術研究，他以賓夕法尼亞大學經濟學博士學位畢業，1989年便進入哥倫比亞大學商學院任教，從助理教授晉陞至副教授，期間專注於稅收政策與企業行為研究，其發表的《股票市場與資本成本》一文成為該領域的經典文獻。1992年，哈塞特進入聯準會理事會研究與統計局，先後擔任經濟學家、高級經濟學家，這段經歷讓他首次接觸貨幣政策制定的核心流程，熟悉了聯準會的決策機制與資料依賴邏輯，為日後參與央行政策博弈埋下伏筆。美國11月SP-製造業PMI1997年，哈塞特加入美國保守派核心智庫：美國企業研究所（AEI），擔任常駐學者及國內政策研究主任，這一任職持續近二十年，使其成為共和黨經濟政策的“代言人”。在此期間，他為多位共和黨總統候選人保駕護航：2000年擔任麥凱恩初選團隊首席經濟顧問，2004年助力小布什連任，2008年及2012年兩度為麥凱恩、羅姆尼提供政策支援，逐漸形成“減稅促增長”的鮮明立場。2017年，川普入主白宮後，立即任命哈塞特為白宮經濟顧問委員會主席，這一職務讓他從政策建言者轉變為決策者，深度參與川普核心經濟議程。在川普第一任期內，哈塞特的核心貢獻是主導設計並推動《減稅與就業法案》通過，這一30年來最大規模的稅改法案成為川普的標誌性政績。2019年他主動請辭後，仍與川普保持密切聯絡，2020年疫情爆發時短暫回歸擔任高級顧問，為經濟紓困政策提供建議。2024年川普開啟第二任期後，立即提名哈塞特為白宮國家經濟委員會主任，負責統籌所有經濟政策的協調製訂。與此同時，哈塞特還加入川普女婿庫什納的私募公司，保持著對市場動態的敏感度。這種“學術和背景”的履歷，讓他成為銜接政治訴求與經濟實踐的關鍵人物。二、哈塞特的經濟學哈塞特的經濟理論以供給側改革經濟學為核心，兼具學術深度與政策實操性，核心圍繞“減稅啟動市場活力”展開。他的研究長期聚焦企業稅負與投資行為的關聯，認為高稅率會抑制企業研發投入與招聘意願，而減稅能通過提升企業利潤率形成“投資-就業-增長”的良性循環。在其《減稅與就業法案》的論證中，他主導的經濟模型預測，將企業所得稅率從35%降至21%，可使美國年均GDP增速提升0.4%，儘管這一預測後續引發爭議，但精準契合了川普“重振美國經濟”的口號。而在貨幣政策領域，哈塞特的立場呈現鮮明的“增長優先”特徵，與川普的訴求高度同步。他反對聯準會將通膨目標絕對化，認為在經濟復甦乏力時，應優先通過寬鬆政策刺激增長。2025年聯準會因通膨反彈延緩降息節奏時，哈塞特公開批評鮑爾“基於黨派原因拖延降息”，明確主張“立即降息以降低民生成本”，提出聯準會應關注汽車貸款、住房抵押貸款等與民眾生活直接相關的利率指標，而非單純依賴核心PCE資料。這種“民生導向”的貨幣政策視角，打破了傳統央行的技術化表達，更易獲得政治層面的認同。值得注意的是，哈塞特並非教條的自由市場主義者，而是注重務實平衡，這或許會讓其不太會像市場猜測的那樣極端。2008年金融危機期間，他支援聯準會的量化寬鬆政策，認為“危機時刻的政府干預不可或缺”。而在2020年疫情中，他主張通過財政轉移支付與貨幣寬鬆結合穩定經濟，反對單純依賴市場自我修復。在政策溝通上，他倡導“透明化而非技術化”，主張聯準會用通俗語言解釋政策邏輯，避免因專業壁壘引發市場誤判，這種風格與川普“直接溝通”的偏好不謀而合。美國11月非製造業PMI三、與川普的羈絆與川普的深層契合：忠誠、共識與戰略價值川普對哈塞特的青睞，首先源於“超越政策的信任紐帶”。與鮑爾等“外部任命”不同，哈塞特是川普核心圈子成員，兩人合作始於2016年總統競選，歷經第一任期的稅改攻堅、疫情紓困等關鍵節點，川普曾公開稱他“是真正的朋友”。這種長期磨合形成的默契，讓川普相信哈塞特能“精準理解並執行我的經濟意圖”。更重要的是，哈塞特始終保持“有原則的配合”，他會為川普的貿易保護政策提供經濟學辯護，卻拒絕迎合極端政策主張，曾在2019年阻止川普“無差別加征關稅”的提議，這種“既能分憂又能把關”的特質，成為他區別於其他候選人的核心優勢。同時，川普的經濟議程以“低利率、寬財政、促增長”為支柱，而哈塞特的理論體系恰好提供了完整支撐。在利率問題上，兩人均強烈批評鮑爾“加息過度、降息過慢”，哈塞特提出的“將基準利率降至3%以下以降低政府債務成本”的主張，直接呼應了川普的訴求。而在政策協同上，他主張聯準會應與白宮財政政策形成合力（不再嚴格獨立），為川普的基建計畫、製造業回流政策提供寬鬆貨幣環境，形成“寬財政+寬貨幣”的組合效應。這種“政策共振”，是沃什等候選人難以比擬的，後者雖支援適度寬鬆，但對川普的激進財政擴張保持警惕。最關鍵的是哈塞特的“雙重公信力”更是解決了川普的核心顧慮，川普既希望聯準會主席“聽指揮”，又擔心過度政治化損害市場信心，而哈塞特恰好兼具“政治可靠性”與“學術公信力”。他的聯準會工作經歷與保守派智庫背景，能獲得華爾街與參議院共和黨人的認可。相較於其他候選人，哈塞特的比較優勢尤為突出。與前聯準會理事沃什相比，他更貼近川普的政策偏好，且無需適應白宮與聯準會的協調流程。與財政部長貝森特相比，他具備聯準會工作經歷與學術背景，更易被市場視為“專業人士”而非“政治傀儡”。而與現任理事沃勒相比，他與川普的信任基礎更牢固，能更高效地推動政策落地。正如川普所言：“哈塞特知道如何讓貨幣政策為美國民眾服務，而不是為華爾街的數學模型服務。”(聞號說經濟)