聯準會正面臨重大考驗。 在一份爆表的非農就業報告發佈後，關於聯準會加息的討論愈發激烈。其中，美國國債市場更是遭遇了猛烈拋售，對貨幣政策預期最為敏感的兩年期美國國債收益率飆升至4.162%。目前交易員已將聯準會今年12月加息25個基點完全納入定價，10月加息機率約為60%。 但白宮方面的態度卻截然不同。美國總統川普此前表示，希望看到降息，但將利率決策權交給聯準會主席凱文·華許。川普的首席經濟顧問也表示，這份就業報告實際上表明聯準會未來仍有可能降息。號稱“聯準會傳聲筒”的Nick Timiraos在最新發佈的文章中表示，當前市場與白宮的分歧，使華許正面臨空前考驗。 猛烈拋售潮

當地時間22日，凱文·華許在華盛頓宣誓就任新一任美國聯邦儲備委員會主席。美國總統川普當天在白宮為華許舉行就職儀式。此次儀式並未按照慣例在聯準會總部舉行，而是改在白宮舉行。在此前參議院的提名確認投票中，華許以54票贊成、45票反對的結果通過，這是自1997年以來票差最小的一次聯準會主席確認投票，折射出參議會對這位新掌門的政策的深刻分歧。華許有那些政策主張，又將帶來怎樣的經濟影響？ 華許在最高法院大法官克拉倫斯・托馬斯的主持下宣誓就職。 01 華許其人

盧麒元先生前些天有一篇關於凱文・華許的文章，讀完以後，我確實反覆琢磨了很久。那篇文章的資訊量，真的超乎想像。文中對凱文・華許的評判，層層遞進、份量十足。先是肯定他的學術修養高，專業素養在歷任聯準會管理者中有望躋身前三 ， 這些評價本身已經很高了。但真正引起我注意的，是後面這個判斷：華許可能要承擔一個歷史級的任務 —— 為美元再次換錨。 換錨這個詞，聽起來很抽象。我自己的理解是這樣的 —— 一種貨幣要想在全球範圍內被人信任和使用，背後必須有一個穩定的 "信用錨點"。過去美元的錨，經歷過黃金、經歷過石油、經歷過美債信用。但這些年，這些錨的穩定性都在受到不同程度的挑戰。所以 "換錨" 這件事，本質上是在探討：如果舊錨不再適配當下局勢，新的錨應該是什麼模樣。 這個問題，不是聯準會更換負責人就能簡單作答的。但相關觀點認為，華許或許會成為推動這件事的關鍵人物。 順著這個思路往下想，關鍵抓手在四個字 ——"資本三流"。

5月15日，聯準會將迎來新的主席——凱文·華許。他的到來也為資本市場帶來了新的不確定性，面對中東地緣局勢造成的油價大漲、美國通膨上升以及巨額債務問題，華許將如何應對？ 5月13日，景順固定收益高級投資組合經理劉傑翔就當前市場面臨的問題和存在的投資機會進行瞭解讀。 聯準會來了新主席 美元中長期走弱趨勢不變

“華許在貨幣政策上偏向穩健， 不一定會支援川普密集降息的決定。” ·當地時間4月21日，華許出席美國參議院提名確認聽證會。（蓋蒂圖片社） 在美國華盛頓特區的憲法花園旁，坐落著一棟低調的兩層建築。

儘管川普做出了保證，但周五儀式的舉辦地點，還是引發了外界對聯準會獨立性的質疑。 凱文・華許於周五在白宮舉行的儀式上正式就任聯準會第17任主席。美國總統川普向這位新任主席及投資者保證，聯準會將保持獨立性。 在華許的前任傑羅姆·鮑爾因拒絕按照白宮意願大幅降息，數月來遭受總統公開抨擊，還面臨司法部調查之後，市場一直擔心聯準會會繼續承受政治壓力。 周五，川普卻換了一種口吻。

當地時間22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任聯準會主席，聯準會正式開啟“華許時代”。與此同時，市場對聯準會未來收緊貨幣政策的預期迅速升溫，芝商所“聯準會觀察”工具顯示年內加息機率已逼近70%。 而在全球不確定性加劇的背景下，中國資產憑藉較強的宏觀韌性與完整的產業鏈優勢，正成為外資眼中的“避風港”與增配重點。 01. 聯準會進入“華許時代” 當地時間5月22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任美國聯邦儲備委員會主席，成為自1987年艾倫·格林斯潘以來首位在白宮宣誓就職的聯準會主席，凸顯出美國總統川普對華許任命的重視。

當地時間5月22日，凱文·華許在白宮正式就任聯準會主席。 他一上任即面臨三重壓力：通膨“高燒”不退；債市收益率大幅飆升，海外投資者單月狂拋1384億美元美債；AI巨頭兆美元資本開支反而推高物價。嚴峻的挑戰讓凱文·華許的抗通膨之路更加艱難。 市場對聯準會年內加息機率已逼近70%，川普的降息願景恐怕要落空了。 當地時間5月22日，凱文·華許（Kevin Warsh）宣誓就任新一任聯準會主席。