當地時間7月14日，聯準會主席凱文·華許出席眾議院金融服務委員會半年度貨幣政策聽證會，完成了他上任以來的首次國會亮相。這場聽證會恰逢6月CPI超預期回落，市場普遍對這位新任聯準會掌門人的發言十分期待。 這位橫跨華爾街、白宮與聯準會的“三棲”主席，是什麼來頭？他治下的聯準會會走向何方？又將給全球資本市場帶來那些影響？ 華許其人：從最年輕理事到聯準會掌門人 凱文·華許1970年出生於美國紐約，擁有史丹佛大學經濟學學士與哈佛法學院法學博士學位，是聯準會歷史上少有的兼具金融市場、白宮政務與央行決策三重履歷的主席。

當地時間7月14日，聯準會主席凱文·華許在出席美國國會眾議院金融服務委員會聽證會時表示，如果美國總統或政府其他官員試圖干涉，自己將做好本職工作。他強調，聯準會在執行貨幣政策方面是獨立的，他將徹底消除央行內部的政治因素。 美國民主黨籍眾議員艾爾·格林在聽證會上敦促華許儘早表明立場，不要降息。他指出，一旦降息，人們就會參與到像是川普的迷因幣這些投機泡沫中，損失慘重，而川普卻能大賺一筆，“這簡直荒謬至極”。 (國是直通車)

7月14日晚，美國勞工部公佈6月消費者價格指數（CPI）：6月CPI同比上漲3.5%，低於市場預期的3.8%，較前值4.2%明顯回落，是6年來首次下降；核心CPI同比升2.6%，同樣低於預期的2.8%及前值2.9%。 環比資料方面，整體CPI下滑0.4%，遠超市場預期的-0.1%，核心CPI環比則錄得0%，較前值0.2%顯著放緩。 資料公佈後，市場下調對聯準會本月加息的押注。 與此同時，台北時間今晚10點，聯準會主席華許出席眾議院金融服務委員會聽證會。在提前準備好的發言稿中，華許表示，聯準會對持續高通膨“零容忍”。

華許表示，貨幣政策是當前頭等要務，如果聯準會把政策做對，過去五年的通膨飆升將成為歷史。 美股市場對“業績爆雷”的懲罰，尤為嚴厲。昨夜今晨，美股老牌科技巨頭IBM股價遭遇崩盤式下跌，最終收跌超25%，創下自1987年“黑色星期一”以來最大單日跌幅。此前該公司警告稱，第二季度營收將低於市場預期。 IBM的暴跌並未影響到美股整體市場表現，三大指數集體收漲，半導體、儲存、光通訊概念股全線走強，SK海力士ADR暴漲超27%。有分析人士指出，美國CPI超預期降溫大幅削弱了聯準會7月加息的預期，推動市場風險偏好回升。 IBM暴跌25.21%

本周將是6月議息會議以來聯準會最忙碌的一周： 華許將前往國會進行貨幣政策聽證、7月議息會議前的最後一組通膨資料發佈，聯準會高官也一改此前的沉默狀態，開始密集發言…… 下圖為本周聯準會相關事項速覽，詳細解析圖後召開： 華許國會作證

據“新聯準會通訊社”、《華爾街日報》記者Nick Timiraos報導，聯準會上月會議紀要顯示，官員們普遍認為，如果今年通膨持續處於高位，就需要進一步提高利率；如果價格壓力很快緩解，則可以繼續按兵不動。 會議紀要顯示，決策者越來越關注一個幾個月前幾乎未出現在討論中的新通膨來源——人工智慧（AI）投資熱潮。紀要認為，AI投資擴張、中東戰爭以及關稅政策共同構成了可能令通膨維持高位、並促使聯準會加息的重要因素。 聯準會在6月16日至17日的會議上一致投票決定，將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，該利率水平自去年12月以來一直未變。與此同時，政策聲明刪除了有關未來政策方向的任何暗示。 不過，市場仍將此次會議——也是華許擔任主席後的首次FOMC會議——解讀為偏鷹派訊號，因為最新公佈的利率預測顯示，支援加息的官員明顯增加。

7月1日，在歐洲央行於葡萄牙辛特拉舉行的年度央行論壇上，華許再次明確表示，聯準會不會就未來利率路徑提供前瞻指引，希望決策官員能夠在每次議息會議上基於最新資料展開充分討論，而不是提前向市場預告政策方向。 他表示，過去四周美國通膨風險已有所緩解，AI帶來的供給擴張可能深刻改變經濟運行方式，美國正處於這一變革的中心，但AI最終究竟會帶來通膨還是通縮，應由央行依據資料進行判斷。 01 不會提供任何利率前瞻指引 華許表示，聯準會正在“開闢一條新道路”，未來不會像過去那樣提前暗示利率走向。他稱：

在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行年度央行論壇上，聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）再次表達了對縮減央行資產負債表的支援，但同時強調推進節奏不會倉促。他指出，這一規模龐大的資產負債表用了約18年時間逐步形成，在他看來其性質已接近財政工具，因此回歸合理水平所需時間不可能以“數周”計量。 華許明確表示，任何有關縮表的行動都必須建立在充分溝通與公開準備的基礎之上。他同時強調，即便對多種政策工具保持開放態度，利率政策仍應是聯準會的核心手段。所有相關決策將由聯邦公開市場委員會（FOMC）與理事會共同作出，而非單一層級拍板。 圍繞資產負債表問題，華許已於6月宣佈設立專項工作組，並在本周透露該團隊將吸納外部成員，具體構成預計“可能在下周”公佈。除該小組外，聯準會內部還設有多個工作組，分別研究資料使用、生產率與就業、溝通機制及通膨框架等議題。 華許的最新表態進一步強化了華爾街的主流判斷：實質性縮表行動大機率不會早於2027年啟動。此前在全球金融危機與新冠疫情期間，聯準會通過多輪資產購買使資產負債表迅速擴張，並在2022年6月達到接近9兆美元的峰值，而2007年規模尚不足9000億美元。