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唐納德·川普總統提名的聯準會主席人選凱文·華許，可能會給本已動盪不安的股市增添更多不安因素。
在過去七年中的大部分時間裡，樂觀主義者在華爾街佔據了主導地位。在過去的七年裡，標準普爾 500 指數中有六年至少年均上漲了 16%（2022 年的熊市是個例外），而標誌性的道瓊斯工業平均指數和以增長為導向的納斯達克綜合指數也都漲至了數個歷史收盤新高。
雖然利多因素層出不窮，包括人工智慧的興起、量子計算的出現以及未來有望降低的利率前景，但始終存在著一些不利因素，有可能讓投資者的根基不穩。有時這些風險甚至來自意想不到的源頭，比如國家最重要的金融機構——聯準會。
隨著傑羅姆·鮑爾作為聯準會主席的任期將於 5 月 15 日結束，唐納德·川普於 1 月 30 日提名前聯準會理事凱文·華許擔任其繼任者。儘管華許仍需獲得參議院銀行委員會的批准，隨後還需經過參議院的審議，但他若能出任聯準會主席一職，將給股市增添另一層擔憂。
在接下來的討論中，首先要明白，每一位接替鮑爾的聯準會主席候選人都是充滿不確定性的。聯邦公開市場委員會（由 12 名成員組成，包括聯準會主席，負責制定貨幣政策）並非總是能做出正確的決策。換句話說，聯邦公開市場委員會的成員並非總是完美無缺，每一位聯準會主席和之前的候選人也都曾有過失誤的表現。
華許於 2006 年 2 月 24 日至 2011 年 3 月 31 日期間擔任聯準會理事會成員。此前，他曾因在金融危機期間側重於控制通貨膨脹而非解決嚴峻的就業市場問題而受到批評。他過去一直希望將利率維持在較高水平，這通常使他被貼上“鷹派”（即支援通過收緊貨幣政策來對抗通貨膨脹的人）的標籤。
但引發美國央行內部爭議的，並非華許對於利率的潛在看法。相反，真正引發爭議的是他的觀點，即聯準會不應成為活躍的市場參與者，而更適合保持觀望態度。簡而言之，川普提名的這位官員傾向於縮減聯準會 6.6 兆美元資產負債表上的債務規模，該資產負債表主要由美國國債和抵押貸款支援證券構成。
暫且不論去槓桿化是正確還是錯誤的舉措，出售國債可能會給美國經濟帶來挑戰。由於債券價格和收益率呈反比關係，美國央行拋售國債並壓低其價格，將會導致收益率曲線長端利率上升。這樣一來，借貸成本（包括房貸成本）就會隨之上升。
雖然華許想要削減聯準會資產負債表規模的想法可能會降低當前的通貨膨脹率，但這也可能會對住房的可負擔性產生不利影響，並推高其他地區的貸款成本。
然而，新任聯準會主席人選所引發的種種疑問只是這個可能對華爾街和投資者構成威脅的複雜局面中的一環。
一直以來，聯準會都被視為華爾街的一股穩定力量（即便並非是那種極具吸引力的活躍力量）。儘管聯邦公開市場委員會在利率決策方面常常滯後於市場變化（這是因為經濟學家們的決策依據是基於過去的經濟資料），但投資者們還是對這個由 12 名成員組成的機構能夠保持一致的決策方式感到欣慰。
但自 2025 年夏季以來，我們所目睹的情況堪稱央行內部的歷史性分裂。在過去的五次聯邦公開市場委員會會議中，每次會議都有與最終決議意見不一致的投票結果出現。
此外，其中兩次會議（10 月和 12 月）的決策意見存在截然相反的情況。聯邦公開市場委員會的最終決策一致認為，10 月和 12 月分別將聯邦基金目標利率下調 25 個基點。但在這兩次會議上，至少有兩名成員反對降息，另有兩名成員則支援下調 50 個基點。在過去 36 年中，只有三次 FOMC 會議存在相反的分歧意見，而其中兩次是在過去的 3.5 個月內發生的。 (北美財經)