智譜科創板IPO新動態

“全球大模型第一股”智譜繼續沖A。

近日，中國證監會官網更新了智譜公司的IPO輔導進展資訊，智譜撤回了其於2025年4月提交的輔導備案，並辦理了新的輔導備案登記。

最新輔導備案報告顯示，智譜擬衝刺科創板。同時，其IPO輔導機構變更為兩家券商，由原來的中金公司變更為國泰海通證券和中金公司兩家。

2月13日，智譜港股走勢持續上揚，盤中最高漲超22%，截至發稿漲幅近17%，市值近2100億港元。

行情的直接催化劑，是智譜2月12日發佈的一則漲價聲明：因市場需求持續強勁增長，使用者規模與呼叫量快速提升，為保障高負載下的穩定性與服務質量，公司決定對GLM Coding Plan套餐價格體系進行結構性調整，整體漲幅自30%起。公司同時宣佈，新一代旗艦模型GLM-5正式開源並上線。

據記者瞭解，GLM Coding Plan上線即售罄——國產AI程式設計模型的付費套餐被搶空，在行業中頗為罕見。

與之形成鮮明對比的是，2024年下半年至2025年初，各家大模型廠商紛紛加入激烈的價格戰。彼時，字節豆包公開報價低至0.0008元/千tokens，阿里通義千問GPT-4級主力模型降價97%，智譜也曾宣佈上一代大模型GLM-4-Plus降價90%。

背後的商業邏輯不難理解：供需規律顯效。供給過剩階段，企業不得不打價格戰。如今，實用、好用的大模型能帶來生產力，使用者願為好體驗買單，漲價自然水到渠成。

智譜漲價的底氣，來自GLM-5的技術突破。這款模型即匿名模型“Pony Alpha”，在海外早已“未發先火”。其面向複雜系統工程與長程Agent任務的開源基座模型，在大型程式設計任務中提供對標頂尖閉源模型的生產力，能幫助程式設計師大幅提高開發效率。

有程式設計師實測GLM-5後向記者表示，其程式設計能力與頭部模型Claude Opus 4.5較為接近，但因算力緊張，卡頓了幾次。從性價比角度來看，如果後續GLM-5使用時不降速的話，會考慮持續使用GLM-5。

立足於行業視角，大模型正加速從“能說”變成“會做”，企業也逐漸從“燒錢拓客”，到依靠產品力與服務質量來獲得商業價值。

程式設計師群體的Coding（程式設計），是大模型企業的兵家必爭之地。“行業需要思考的是‘下一場戰役’的核心方向。我們團隊為此爭論了無數個夜晚，最終認為，一方面得益於運氣，另一方面源於戰略聚焦，我們將所有精力都投入Coding（程式設計）領域。”智譜創始人唐傑在近期的一場閉門會上如是說。

2026年，隨著大模型在企業端的應用加速深化，同時AI程式設計工具走向規模化普及，程式設計能力將逐漸成為大模型廠商的關鍵勝負手。 (上海證券報)