【以美襲擊伊朗】巴倫周刊—Circle因伊朗局勢而受提振，為何動盪反而利多穩定幣

這只穩定幣概念股周一大漲15%，漲幅超過了全球最大的導彈製造商和石油生產商；周二延續漲勢，收盤創11月11日以來最高。

中東爆發衝突會推動能源股和國防股走高，這並不難理解。不過，Circle Internet Group成為一個美以對伊衝突中的市場贏家，這很出人意料。

這只穩定幣概念股周一大漲15%，漲幅超過了全球最大的導彈製造商和石油生產商。周二該股雖早盤下跌，但隨後延續漲勢，盤中一度漲超10%，至收盤上漲3.6%，報99.63美元，創去年11月11日以來最高收盤。

瑞穗證券在周二的一份研究報告中重申對該股的“中性”評級，並將目標價從90美元上調至100美元。瑞穗表示，在一個動盪不安的世界裡，看多Circle的核心邏輯在於通膨和利率。

Circle發行與美元掛鉤的USDC穩定幣，截至2月下旬，其流通量約為752億美元。該公司的絕大部分收入來自USDC儲備金產生的利息。這些儲備金主要配置於短期美國國債、隔夜國債逆回購協議以及銀行存款。

瑞穗分析師Dan Dolev寫道：“油價上漲可能推高通膨，從而降低降息的可能性。”這意味著，在股東正為利率下行做準備之際，Circle利息收入反而有望保持穩定。

周二，布倫特原油期貨上漲至每桶82美元左右，過去五個交易日上漲16%，今年以來累計上漲35%。與此同時，儘管聯準會3月會議維持利率不變的機率與一周前持平，但未來的目標路徑變得更加模糊不清。

根據CME FedWatch的資料，交易員認為聯準會在2026年完全不降息的機率為10.1%，高於一周前的5.8%，也高於瑞穗報告發佈時的8.1%。與此同時，累計降息50個基點或以上的機率從72%降至約61%。

瑞穗表示，這些變化對其給予Circle的營收預估影響不超過1%左右，但伴隨更多資金流入加密貨幣領域，這可能會提振該股的估值倍數。

至於這些機率是否精準——尤其是在聯準會主席即將更換的情況下——則是另一個問題。答案可能取決於這場剛爆發的衝突走向，以及更高的油價將如何影響美國經濟。

Global X投資策略主管斯科特·赫爾夫斯坦（Scott Helfstein）表示：“油價上漲對通膨或聯準會政策的影響可能被誇大了。能源成本上升通常會放緩經濟增長，最終降低需求。與其擔心由能源推動、短暫抬升的通膨，聯準會可能更擔心勞動力市場放緩。” (Barrons巴倫)