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網飛白賺28億“分手費”後，轉身就收購了一家AI影視技術公司。
這幾個月，好萊塢爆發了一場瘋狂的收購案。原本，串流媒體巨頭網飛（Netflix）都已經和華納兄弟探索公司（WBD）談好了，準備以827億美元拿下這個百年傳媒帝國。
結果，甲骨文老闆拉里·埃裡森的親兒子大衛·埃裡森，直接砸出1110億美元的天價要“截胡”。80歲的甲骨文老闆為了兒子的好萊塢夢，直接甩出400多億美元的個人擔保給兒子撐腰。
面對這種簡單粗暴的“鈔能力”，網飛表現極為理智。他們沒有死磕到底，而是瀟灑拿走了28億美元（約合人民幣200億元）的天價“分手費”。
更有意思的是，白賺28億的網飛轉頭官宣，收購由好萊塢影星本·阿弗萊克創立的AI影視技術公司InterPositive。
一邊是甲骨文“太子”背負千億美元債務，吞下舊好萊塢的龐然大物，另一邊是串流媒體新貴，拿著巨額違約金轉身擁抱AI時代。這長達90天的奪權大戲，是如何一步步演變成今天這個局面的？
在商業世界裡，懂得什麼時候上桌是本事，懂得什麼時候下桌才是大智慧。
面對派拉蒙天舞（Paramount Skydance）高達1110億美元的瘋狂抬價，網飛按照協議原本有四天的考慮時間來決定是否加價跟進。全好萊塢都在屏息以待，以為網飛會為了奪取《哈利·波特》、DC宇宙和華納影業的製作能力血拼到底。
網飛高層卻展現出了極其冷酷的理性。2月26日，網飛發佈聲明，匹配31美元的報價“不再具有財務吸引力”，正式退出競購。他們走得極其瀟灑，根據協議，順手從華納的帳上劃走了一筆高達28億美元的終止交易費，而這筆巨款實際上是由派拉蒙代墊的。
網飛退出的根本原因，遠不止是“嫌貴”。
在網飛的商業版圖裡，他們想要的是HBO的創作體系和超級英雄IP，用來充實串流媒體內容庫。網飛極其反感華納旗下的CNN、Discovery等傳統有線電視網路，認為這些是正在衰退的包袱。
如果硬著頭皮買下整個華納，不僅要背上沉重的歷史債務，還會讓公司陷入傳統媒體複雜的組織架構中，決策變慢，這徹底違背了網飛“輕資產、快速迭代”的網際網路基因。
市場對網飛的清醒退讓，給出了極高的評價，消息公佈當天，網飛股價大漲近10%。拿著28億美元巨款的網飛，立刻暴露了他們真正的野心——用前沿科技重塑內容生產。
3月5日，放棄華納後，網飛轉身就宣佈收購了AI影視技術公司InterPositive。這家由本·阿弗萊克創立的公司，核心業務是為電影製作人開發AI驅動工具。
與Sora那種僅靠文字直接生成短影片的應用不同，InterPositive的技術聚焦於影視製作與後期環節，用AI幫創作者簡化繁瑣的流程，提升製作效率。收購完成後，InterPositive整個團隊併入網飛，阿弗萊克本人也將出任高級顧問。
網飛的這步棋走得非常毒辣：既然買傳統製片廠太重、太貴，不如直接買下最前沿的AI技術。利用AI來提升內容製作效率，遠比背著幾百億債務去消化一個傳統電視台划算得多。
與此同時，這場交易裡還誕生了另一個贏家——華納現任CEO David Zaslav。
這位被稱為好萊塢最精明“算帳人”的高管，早就為自己埋下了“控制權變更”條款。無論公司賣給誰，只要交易達成，他個人的巨額股票期權就將全額兌現，有望一次性拿到數億美元的驚人回報。
這場震撼全球的世紀併購，到底是怎麼演變到今天這個局面的？時間倒回幾個月前，華納兄弟其實已經是網飛的囊中之物。
2025年秋天，深陷債務泥潭、股價長期低迷的華納兄弟探索公司啟動戰略評估，華爾街立刻嗅到了血腥味。同年12月，網飛突然宣佈與華納達成收購協議，估值約827億美元。
就在所有人都以為這筆交易即將板上釘釘時，甲骨文老闆的兒子，大衛·埃裡森，帶著他的派拉蒙殺了出來，發起了敵意收購。
作為甲骨文創始人拉里·埃裡森的親兒子，大衛從小就對寫程式碼和看財報毫無興趣，反而痴迷於開飛機和拍電影。13歲收到老爸送的特技飛機，17歲成為專業飛行員。後來他考入南加州大學電影學院，大四覺得教得太慢索性輟學。拿著家裡的信託基金，他去當了帶資進組的演員，並且遭遇了票房慘敗。
老爸拉里·埃裡森完全不在乎兒子的失敗，甚至鼓勵他換個玩法。於是，大衛成立了“天空之舞”傳媒，自己當老闆做製片人。到了2024年，大衛靠著老爸的80億美元資金支援，直接上演“蛇吞象”，吞併了百年巨頭派拉蒙。
這一次，大衛的胃口更大了。他不想像網飛那樣把華納拆開賣，他的目標是打造一個囊括新聞、有線電視、串流媒體和電影的龐大帝國。
華納董事會起初根本看不上大衛的方案。他們覺得，派拉蒙這筆交易槓桿太高，而且資金來源是“可撤銷的家族信託”，萬一中途變卦，華納就會陷入萬劫不復的境地。華納董事會成員還在批評派拉蒙的融資方案“不切實際”。
看著兒子被華納董事會百般刁難，80歲的拉里·埃裡森怒了。這位全球第三大富豪、身家約2473億美元的科技老炮兒，直接簽了一份具有法律約束力的檔案：為這筆收購的股權融資提供404億美元的“不可撤銷個人擔保”。
這筆巨資相當於拉里·埃裡森全部身家的六分之一。老爺子霸氣放話，這筆錢不可撤銷，也不會轉移信託資產。這招“鈔能力”，也擊碎了華納董事會的防線。
有了老爸的金錢和信用背書，大衛瞬間底氣爆棚，直接把報價推高到每股31美元，總估值約1110億美元，並且承諾全現金收購，違約金也提高到了與網飛持平的水平。
在絕對的實力面前，華納董事會宣佈,派拉蒙的方案為“更優方案”，從而逼退了網飛。
甲骨文“太子”大衛如願以償拿下華納。合併後的派拉蒙-華納，將擁有CBS與CNN、HBO Max與派拉蒙+、華納兄弟與派拉蒙影業。這標誌著好萊塢傳統的“五大”製片廠時代徹底終結，一個在體量上足以對抗迪士尼的超級媒體寡頭正式誕生。
欲戴王冠，必承其重。大衛接手的，是一個充滿風險的龐然大物。這筆1100億美元的交易中，股權價值約810億，承接華納現有的長期債務高達290億。
為了完成支付，派拉蒙需要進行470億美元的股權融資（由埃裡森家族、部分主權財富基金等提供）和540億美元的債務融資（由美銀、花旗等提供過橋貸款）。這意味著，原本市值僅140億美元的派拉蒙，將背負起近900億美元的巨額債務。
為了幫兒子填補資金缺口，拉里·埃裡森不可避免地要動用自己最核心的資產——甲骨文股票。他目前持有價值超1640億美元的甲骨文股票。
雖然他此前已經質押了3.46億股（目前價值約500億美元）用於資助外部商業項目，足以覆蓋此次出資承諾，不需要直接拋售，但這依然是一場極其危險的走鋼絲。
背負沉重債務的超級併購，往往會擾動市場，引發投資者對甲骨文高負債和AI資料中心支出的擔憂，從而壓低相關公司的股價。
更微妙的是，派拉蒙接管CBS後，已經對新聞機構進行了重組，包括收購獨立媒體《The Free Press》並任命其創辦人Bari Weiss為CBS News主編。
這一系列人事變動，在業界引發了激烈討論。這場商業併購，實際上已經演變成了一場資本、媒體交織的深度博弈，埃裡森父子在華盛頓的人脈，或許能充當一道有力的“護身符”。
對於好萊塢底層的編劇、演員和幕後工作者來說，凜冬才剛剛開始。為了償還那龐大的債務，合併後的新公司可能會開啟一場史無前例的裁員與成本削減風暴。面對一個更加壟斷、買方定價權更強的寡頭市場，好萊塢的打工人們將面臨前所未有的生存壓力...... (新質動能)