《價值型投資 最新產業研究報告》全新（2455-TW） 高速傳輸升級與無線規格換代同步推進，站上化合物半導體成長主線

全新光電是台灣少數能同時切入

高速光通訊與射頻功率元件上游的磊晶供應商。

簡單說，公司做的是

高階通訊晶片與光通訊元件最前段的關鍵材料，

屬於技術門檻高、

客戶不易隨便更換的環節。

進入 2026 年，

市場的重點已從單純算力提升，

慢慢轉向

「資料怎麼傳得更快、無線怎麼連得更穩」。

這也讓全新同時受惠於

光電子與微電子兩條產品線的升級需求。

從營運表現來看，

全新在 2026 年初延續成長動能。

雖然 2 月營收受到工作天數

與季節性影響，

較前一月回落，

但年增幅仍接近兩成。

前兩個月累計營收

年增更超過兩成，

代表整體接單基礎

已明顯墊高。

從全年方向來看，

營收規模正逐步往歷史高檔靠近。

而產品組合往高階規格移動後，

獲利結構也會持續改善。

光電子業務

是這一波最重要的成長來源。

隨著資料中心

從 800G 往 1.6T 升級，

光通訊模組需要

更高功率、更穩定的雷射光源。

這裡所謂的矽光子，

就是把光通訊功能

跟晶片整合在一起，

讓資料傳得更快、耗電更低。

全新供應的關鍵材料，

正是這類高速光通訊元件

不可缺少的上游。

隨著客戶需求

從一般規格往更高功率產品升級，

公司不只出貨量有機會增加，

平均單價與毛利率

也有機會同步往上。

另一條主線

則是微電子業務，

也就是射頻功率放大器相關材料。

這塊目前仍是全新營收占比較高的基本盤。

雖然手機市場競爭仍激烈，

但 2026 年開始，

無線網路進入新一輪規格升級，

也就是 Wi-Fi 7

開始全面商用。

Wi-Fi 7 可以把傳輸速度拉得更高、

延遲更低，

對射頻元件的效能要求

也跟著提高，

等於帶動

更高階磊晶需求。

不只是舊產品延續，

而是規格升級

帶來的新一輪需求。

整體來看，

全新的投資重點，

不在單一季度

有沒有超過市場預估，

而在於它正好卡在

兩條長線趨勢交會點上：

一條是資料中心

高速傳輸升級，

一條是無線網路

規格全面換代。

只要高階光通訊

與射頻產品的滲透率持續提升，

公司就有機會

從過去較偏景氣循環的角色，

往高階通訊材料供應商的定位

再往上走一步。

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