美銀：AI衝擊下更看好醫療保健、半導體、資本貨物和保險業能長期增長

美國銀行發表報告指，人工智慧(AI)驅動的顛覆性變革為全球資本市場帶來了巨大衝擊。房地產、公用事業和銀行業擁有強大的實際護城河，可以抵禦AI帶來的波動，但其估值重估的潛力有限。相比之下，醫療保健、半導體、資本貨物和保險業更有可能在這一交匯點實現長期增長。

美銀指出，美國軟體產業市值在5個月內蒸發逾2兆美元，印度資訊科技(IT)產業市值較2024年12月的峰值下跌逾40%，該地區的網際網路股票也遭到拋售。隨著投資者湧入“HALO”股票，該策略在中國等產能充裕的市場存在侷限性，因此引入了“R.E.A.L.”(監管-持久資產-本地)護城河，以捕捉更廣泛的韌性來源，例如監管壁壘和本地服務強度。

報告指，對社會穩定和國家安全至關重要的系統重要性產業(例如銀行、電信、國防)。持久周期型產業：認證/驗證周期和資本更新周期是瓶頸的產業(例如航空航太、半導體)。資產密集產業：稀缺性由現實世界的資源和嚴格的許可證制度所驅動(例如能源、公用事業、商品、房地產)。本地服務型產業：需要動手操作和提供護理服務的領域，熟練勞動力比機器人更勝一籌(例如餐飲、醫療保健)。

這些產業的領先企業面臨的生存風險有限，而缺乏實際競爭優勢的產業(例如多元化金融、耐用消費品、媒體娛樂、零售和軟體)則更容易受到AI驅動的波動影響。

美銀表示，許多亞洲經濟體缺乏AI應用所需的強大網路、電力、資料和運算能力，而且其低廉的勞動力成本、文化阻力以及對“自主人工智慧”的關注進一步減緩了這一處理程序。在股市中，東盟市場指數更偏向實際產業(例如銀行)，這些產業受 AI 衝擊的影響較小，且年初至今的表現優於其他國。

然而，從長遠來看，AI 驅動的自動化可能會抑制離岸外包、外國直接投資流入以及技術向這些市場的轉移。越南、馬來西亞和泰國更依賴外國直接投資和出口，可能面臨更多結構性挑戰。同時美銀指，雖然AI是盈利和估值的直接驅動因素，但亞洲人口老化是長期的不利因素。 (invest wallstreet)