比亞迪公佈了2026年一季度的財報，但是這次財報的資料乍一看有些出乎意料！
作為國內銷量最高的汽車巨頭，比亞迪公佈的最新財報資料顯示，2026年一季度營業收入1502億元，同比下降11.8%，淨利潤40.8億元，同比暴跌55%。
要知道，比亞迪去年同期淨利潤91億，而如今利潤直接腰斬到40億，損失了50億利潤。
從銷量來看，今年一季度比亞迪賣出了70萬輛新能源汽車，同比下降30%，但是利潤卻暴跌55%，損失的50億利潤去了那裡？為什麼利潤會出現暴跌？
第一大核心原因是匯兌損失，僅此一項就造成了20多億的虧損，很多人看財報壓根兒就沒往這個地方想過。
2025年一季度人民幣經歷貶值，比亞迪手中的美元和外幣這些應收帳款折算為人民幣，反而多出近 20 億的收益，大幅拉高了去年同期的利潤。
但是到了今年一季度，人民幣對美元升值了，匯率波動造成匯兌損失虧損21億，這麼一算，一來一回，帳面利潤損失40億。
第二個原因是國內市場銷量下滑和價格戰的影響，國內新能源汽車市場競爭日益激烈，各大車企紛紛瞄準10-20萬價格區間，這是比亞迪銷量的基本盤。
無論是蔚小理、小米、問界這樣的新勢力，還是吉利、奇瑞、長城和長安，都在不斷下探這個價格區間，砸重金研發，堆產品配置，提智駕水平，對消費者來說，這個價格區間可選擇的產品實在太多了。
同時，今年年初國內取消了新能源汽車補貼，這在一定程度上導致國內新能源汽車市場銷量出現明顯下滑，對各大車企都帶來衝擊，比亞迪也不例外。
第三個原因是持續燒錢的研發和投資端的意外縮水，一季度研發費用高達113億元，比同期的淨利潤整整多出72億元。截至目前，比亞迪累計研發投入已經超過2500億元，仍然是國內車企裡的遙遙領先的存在。
今年3月，比亞迪發佈了第二代刀片電池和閃充技術，技術公佈的同時還在全國大量落地應用，新技術的研發需要持續大量的資金投入，比亞迪在新能源汽車技術領域的領先是靠10萬工程師和每年幾百億的投入日積月累的成果。
目前，比亞迪在全國已經建設了5400多座閃充站，覆蓋全國300多個城市，然而這只是開始，比亞迪的計畫是到今年年底建設2萬座閃充站，這是要成為新能源汽車領域“兩桶油”的節奏。
另外，投資收益從去年同期的近7億元縮水至不足1億元，跌幅近九成，公允價值也從去年同期的2.5億元盈利轉為1億元虧損，兩項合計又額外吞噬了接近9億元的利潤。
雖然一季度的利潤腰斬，損失了50億，但是財報中仍然有兩個非常亮眼的資料，從長遠來看，比亞迪的業績依然值得期待，畢竟業績公佈當天，比亞迪的股價反而上漲了。
首先，海外市場正在成為新的增長動能，一季度比亞迪整體銷量70萬輛，而海外市場的銷量接近32萬輛，同比增長55%，海外市場佔公司總營收的比重提升至45.7%。
國內市場銷量下降35%，而海外市場銷量增長55%，海外市場的業績爆發還在持續。
按照摩根大通的說法，如果拋開20億元的匯兌損失不談，比亞迪的單車利潤還要高於去年同期水平。一季度單車淨利潤約8900元，高於去年同期的6800元，也略高於去年四季度的8800元。
其次，比亞迪的毛利率提升至18.8%，環比增長了1.4個百分點，創下一年來新高，汽車業務毛利率也實現了提升，這些資料足以說明比亞迪的汽車主業並未受到多少影響。
所以，綜合以上三個因素來看，比亞迪一季度損失的50多億利潤，主要是三個非經營性因素疊加的結果：匯兌損失吞掉了約40億元的利潤落差，投資和公允價值變動合計又縮減了約9億元。
從各大機構給出的研報分析來看，一季度很可能就是比亞迪本輪周期的利潤低谷，二季度在第二代刀片電池及閃充技術等相關因素帶動下銷量有望大幅反彈。
對比亞迪來說，海外市場正在快速成為營收增長的第一引擎，但是海外市場的爆發既是開拓全球市場的重大機遇，也會帶來地緣風險、匯率波動等不確定性的持續挑戰。
但是，對於中國車企而言，無論要面對海外什麼風險，都不可能只在國內低價內卷，汽車“出海”走向國際市場是必經之路。 (撿億財進)