高通發佈2026財年Q2業績，營收106億美元同比增3%，每股收益2.65美元，均超預期。汽車、IoT等業務表現亮眼，但手機芯片收入同比下滑13%。受內存短缺拖累，三季度指引低於市場預期。CEO表示手機市場將於三季度觸底回升。
內存短缺衝擊手機芯片需求，但$高通 (QCOM.US)$CEO宣佈已能"看到底部"，此外數據中心業務有望提供新增長動能。
受此提振，高通夜盤漲超13%，上一個交易日收漲4%，4月以來累計漲超21%。
4月29日美股盤後，高通發佈2026財年第二季度業績，營收和每股收益均超出華爾街預期，但三季度指引大幅低於市場預估。
此外，公司芯片業務受手機內存短缺衝擊明顯，手機業務收入同比下滑13%。CEO Cristiano Amon表示：
我們現在可以宣佈觸底，預計智能手機市場將在三季度後開始回升。
與此同時，高通透露將於今年下半年，向一家超大規模雲計算企業交付定製芯片，並計劃於6月24日舉辦投資者日，屆時將詳細闡述其數據中心及"物理AI"戰略。
受第三財季指引不及預期影響，多名分析師下調了對高通的評級及目標價，不過，市場對公司長期增長潛力的預期仍爲股價提供支撐。
二季報超預期，但手機業務承壓
高通第二財季報告調整後每股收益2.65美元，高於分析師預期的2.56美元；營收同比增長3%至106億美元，與市場預期基本持平。
分業務來看，汽車業務營收同比增長38%至13.2億美元，物聯網（IoT）業務增長9%至17.2億美元，技術許可（QTL）業務增長4.8%至13.8億美元，均表現亮眼。
手機芯片業務收入則同比下滑13%至60.2億美元，成爲本季最大拖累項。芯片業務整體（QCT分部）營收爲90.7億美元，略低於分析師預期的91.3億美元。
值得關注的是，本季度公司錄得57億美元所得稅收益（合每股5.33美元），源於此前在2025財年第四季度計提的估值備抵轉回，推動當季淨利潤達到73.7億美元，合每股6.88美元。
此外，公司在本季度通過股票回購計劃支出28億美元。
三季度指引低於預期，內存短缺陰影未散
高通預計第三財季營收區間爲92億至100億美元，中值約96億美元，而分析師此前預期爲102.6億美元。
調整後每股收益預期區間爲2.10至2.30美元，亦低於市場預期的2.43美元。
公司同時預計三季度芯片業務（QCT）營收爲79億至85億美元，顯著低於分析師預期的89.3億美元。
根據Counterpoint Research數據，今年一季度全球智能手機出貨量同比下滑6%，內存芯片短缺局面或將持續至明年底。
國際數據公司（IDC）亦指出，一季度出貨量下滑4.1%至2.897億部，打破了自2023年中期開始的連續十個季度增長態勢，並警告稱這只是2026年餘下時間內更深層壓力的"溫和前兆"。
Bernstein Research分析師Stacy Rasgon表示，今年智能手機市場整體出貨量可能面臨兩位數的同比下滑，而高通來自消費電子領域的高度敞口，使其業績被廣泛視爲行業景氣度的晴雨表。
但Amon表示，公司的許可業務能夠爲其提供獨特的前瞻洞察，因爲許可收入直接反映智能手機制造商的出貨計劃，由此支撐其對三季度觸底的判斷。
高通在業績中表示，三季度將是其中國安卓手機營收的底部，汽車業務也將在三季度實現同比加速增長。
數據中心佈局成爲市場關注焦點
在手機業務承壓背景下，高通進軍數據中心芯片市場的戰略進展引發投資者高度關注。
Amon表示，公司正與客戶合作開發三類芯片：中央處理器（CPU）、推理加速芯片，以及定製專用集成電路（ASIC），後者是博通和Marvell等競爭對手的重要營收來源。
他還特別提到，高通對AlphaWave的收購，爲公司在ASIC領域的定製業務，提供了關鍵的連接知識產權支撐。Amon說：
我們在定製ASIC上拿到了客戶合作，這正是當初收購AlphaWave的目標，我們在三類芯片上都在推進執行。
高通預計將於2026年下半年向一家大型超大規模雲計算客戶，啓動定製芯片的初步交付。
Stone Fox Capital分析人士指出，2027財年預期EPS超11美元。按此計算，目前的市盈率還不到14倍，這讓該股在回調時具備了買入價值。
投資者將在6月24日的投資者日，及Amon於臺灣Computex大會上演講中，尋求高通數據中心戰略更爲清晰的路線圖。 (華爾街見聞)