中國國產晶片龍頭再出大動作！中芯國際（688981.SH / 00981.HK）公告：上交所併購重組委定於5月11日審議公司406億元收購中芯北方49%股權事項。交易完成後，中芯北方將成為中芯國際全資子公司。
一、交易核心：406億，全資收編核心產能
• 交易主體：中芯國際 → 收購中芯北方剩餘49%股權
• 交易總價：406.01億元（全發行股份支付，不涉及現金）
• 發行價格：74.20元/股，發行約5.47億股
• 交易對手：國家大基金、北京積體電路製造基金、亦莊國投、中關村發展、北京工投（五大國資股東）
• 當前狀態：已回覆稽核問詢，5月11日上會，待上交所稽核+證監會註冊
二、中芯北方：中國12英吋成熟製程主力
中芯北方是中芯國際北京核心12英吋晶圓廠：
• 成立：2013年
• 工藝：65nm–24nm成熟製程（汽車、工業、IoT、電源、射頻主陣地）
• 產能：月產能7.5萬片，2025年產能利用率超100%
• 業績：2024年淨利潤16.82億元，已進入穩定盈利+折舊下降期
三、為什麼全資控股？三大核心邏輯
1. 治理：消除內耗，決策提速
• 此前：51%控股，重大事項需多方股東協商
• 之後：100%控股，戰略、產能、價格、訂單統一調度
• 意義：晶片行業周期快、波動大，高效決策=競爭力
2. 財務：業績直接增厚
• 2024年：中芯北方淨利潤16.82億
• 收購前：僅51%並表（約8.58億）
• 收購後：全額並表，每年新增歸母淨利約8億元
• 備考：2024年歸母淨利從36.99億→45.23億（+22.28%）
3. 產業：集中資源，強化中國國產替代
• 產能整合：統一排產、統一供應鏈、集中採購
• 成本下降：矽片採購價從903元→606元，降幅32.9%
• 戰略卡位：成熟製程是當前中國國產替代主戰場（汽車、工控、家電、AIoT）
• 自主可控：牢牢掌握中國最大成熟製程基地
四、對行業與市場意味著什麼？
• 中國國產晶片集約化：龍頭整合內部資源，從分散到集中、從合資到直營
• 成熟製程強化：中芯國際在28nm/40nm/55nm的全球份額進一步提升
• 國家隊深度繫結：大基金、北京國資繼續持股，政策+資金+產業協同加強
• 估值提振：業績增厚、效率提升、確定性增強，利多長期估值
五、關鍵時間點
• 5月11日：上交所併購重組委上會稽核
• 稽核通過 → 證監會註冊 → 交易完成
結語
406億不是簡單“買買買”，而是中芯國際從控股到全資、從協同到統一的關鍵一躍。
在成熟製程需求爆發、中國國產替代加速的當下，此舉將進一步鞏固中芯國際在全球成熟製程代工的龍頭地位，也為中國半導體產業自主可控、規模化、集約化發展注入強動力。
5月11日上會結果，將是中國國產晶片產業的重要里程碑。 (SEMI半導體研究院)