CPU晶片正重回AI舞台中央。
近日英特爾、AMD和Arm陸續發佈財報，傳遞出一個訊號：不僅資料中心正成為這些公司的關鍵業績支撐，在Agent（智能體）浪潮下，市場對CPU晶片的需求也在倍增。
過往市場認為只有GPU和ASIC這類加速晶片顯著受益於AI時代的邏輯，已經在偏轉。
不止於此，需求緊俏行情下，CPU晶片也在持續漲價。一名行業資深從業者對21世紀經濟報導記者強調，“現在CPU面臨的情況是，供應很緊張，即便已經漲價了你還可能拿不到貨。CPU在整個生態中是無法被去掉的。”
供不應求行情下，CPU晶片市場正迎來一輪高漲行情。
受此影響，二級市場上，美股三大CPU晶片巨頭近期股價大漲，英特爾今年以來的漲幅接近200%，最新市值報5506億美元。AMD、Arm年內漲超90%。
CPU晶片巨頭營收大漲
對於CPU晶片公司來說，收入結構轉向以資料中心為增長重頭已經成為趨勢。
AMD發佈的財報顯示，2026財年第一財季公司實現營業收入102.53億美元，同比增長38%，環比增速持平；毛利率53%，淨利潤14億美元。其中，資料中心業務營收達58億美元，同比增長57%，這主要得益於市場對AMD EPYC系列處理器的強勁需求，以及AMD Instinct系列GPU出貨量持續攀升。
AMD董事長兼CEO蘇姿丰在業績會上談到，“資料中心業務已成為公司營收和盈利增長的核心驅動力。推理AI與Agentic AI（AI智能體/代理AI）帶動高性能CPU及加速器市場需求持續走高。隨著公司擴大產能供給以匹配市場需求，伺服器業務增長有望顯著提速。”
英特爾在第一財季實現營收136億美元，同比增長7%。期內資料中心和AI（DCAI）業務實現收入51億美元，同比增長22%；客戶增長（CCG）業務部門實現收入77億美元，同比增長1%。顯示出資料中心業務增速對公司整體業績的拉動。
英特爾首席執行長陳立武表示，“人工智慧的發展路徑從基礎大模型逐步邁向推理應用，再到智能體階段。這一產業變革大幅提升了市場對英特爾中央處理器（CPU）、晶圓及先進封裝產品的需求。”
Arm最新一個財季（2026財年第四財季）實現營業收入14.9億美元，創下歷史新高。公司收入由兩大部分構成：授權（licensing）業務營收同比增長29%，至8.19億美元；版稅（Royalty）業務營收同比增長11%，至6.71億美元，增長來自智慧型手機、邊緣AI、物理AI和雲端AI業務，其中資料中心版稅收入同比增長超過一倍。
高速增長的資料中心CPU晶片業績背後，本質上是源於AI產業應用發展到Agentic時期，對於計算的鏈路提出新技術要求。
Arm首席執行長Rene Haas在業績會期間進行了詳細闡釋，他指出，Agentic AI正在重塑資料中心架構。隨著AI推理工作負載從基於人類的查詢轉向連續的、代理驅動的工作負載，CPU在管理代理型AI所需的編排、資料移動、記憶體、安全和工作負載協調方面變得至關重要。隨著Agentic AI擴展，預計每吉瓦資料中心所需的CPU容量將是當前的4倍多，到2030年將創造超過1000億美元的市場機會。
瑞銀證券分析，Agentic AI（智能體）正在拉高伺服器CPU配置佔比。雖然業內對GPU和CPU在伺服器中的具體比重判斷有所差異，但整體認為，從2025年業界主流部署的傳統AI訓練，轉向2026/2027年快速普及的智能體推理場景，CPU掛載（attach）需求將提升至原來的3~8倍。
陳立武對此則分析道，AI從訓練階段轉向推理階段後，CPU晶片在業務編排、控制平面及資料管理層面的效率優勢凸顯，伺服器CPU與GPU的配比從1:8向1:4轉變，未來有望趨近均衡，帶動伺服器CPU需求大幅增長。
這直接讓Arm新發佈CPU晶片也受到熱捧。
Rene Haas提到，截至目前，客戶對Arm AGI CPU晶片的需求，在2027財年和2028財年（公曆年約指2026年和2027年）已經超過20億美元，相比3月末發佈時所述金額已經翻倍。我們正朝著此前公佈的150億美元預期目標穩步前進，預估資料中心業務很快將成為Arm最大的業務。
AMD和英特爾或將對全系CPU晶片進行漲價
在CPU晶片市場需求快速增長背景下，供給卻開始顯得捉襟見肘起來。近期CPU晶片已經開始漲價。
國金證券指出，需求爆發下，多家x86廠商的伺服器CPU庫存售罄、價格上漲、平均交貨周期大幅延長。據稱，AMD和英特爾將對全系CPU晶片漲價10%~15%。
據調研機構pcpartpicker統計，英特爾LGA1700產品的價格由2025年10月的130美元漲到2026年1月的160美元，漲幅達23%。
除了智能體時代的發展需求外，一名行業從業者對21世紀經濟報導記者分析，當前CPU晶片緊俏的背後，有兩個核心邏輯：其一是，在全球積極建設AI基礎設施的背景下，當前2nm-3nm高工藝製程的晶圓代工產能緊張，因此企業傾向於重點投向GPU晶片，對CPU晶片產能有所擠佔；其二則是GPU再重要，CPU也是智算伺服器和通算伺服器中均必不可少的部分，這意味著CPU依然有穩定持續上行的需求空間。
緊俏的需求下，CPU晶片廠商的競爭也日趨激烈。近日半導體IP巨頭Arm宣佈首次將產品矩陣延伸至量產晶片產品領域，就是一個關鍵轉折點。
Arm的目標很明確：與x86陣營競爭，與英特爾和AMD共同爭奪CPU晶片市場。
雖然很長時間以來，Arm的發展優勢都在於手機側，但隨著蘋果持續推進自研手機和電腦晶片，並拋棄x86架構轉向Arm架構進行設計，帶動了Arm生態的快速擴展。此外，以亞馬遜雲、Google雲為代表的大型雲服務廠商近些年來在積極推進自研加速晶片，同樣選擇採用Arm架構，進一步豐富了Arm在資料中心市場的生態積累。
對於當前的CPU晶片市場兩大陣營之爭，瑞銀證券分析認為，x86架構歷來具備多線程能力與更多核心數量，且AMD近期的產品路線圖領先英特爾；兩者均依託擁有成熟軟體工具鏈的指令集，可高效調度多線程任務。
Arm架構憑藉更低延遲、更節省記憶體以及更優能效表現獲得認可；但在Arm裝置上擴充核心數量並非易事，核心數量越高，核心間干擾問題越突出，同時也帶來諸多軟體適配難題，相關壓力主要由Arm與雲服務商（CSP）共同承擔。究其根源，Arm架構最初為單線程CPU設計，在近期才為部分產品研發同步多線程（SMT）能力。
不過該機構認為，在伺服器CPU市場，Arm有望成為最大受益者。
對於市場競爭，蘇姿丰回應道，公司較早識別AI對CPU需求的拉動作用，並與客戶協同最佳化CPU路線圖。在她看來，AMD由於具備相對完整的CPU產品組合，針對不同的通用計算和Agentic AI任務具備差異化最佳化方案，因此更具備全場景競爭力。
陳立武也指出，當前伺服器CPU市場需求旺盛，行業整體受益。相比Arm架構，英特爾公司擁有完善的x86生態、OEM客戶合作基礎及長期合作協議，此外，公司代工業務可通過先進封裝、晶圓供應為客戶提供多元化支援。
當然Arm則面臨產能挑戰，Rene Haas坦言，公司團隊正在落實相應供應鏈保障，確保能為客戶找到最優解。
三家CPU晶片巨頭的財報共同印證：一個由智能體推理、多工調度和即時編排定義的新計算範式，正在將CPU推向市場新高點。儘管x86與Arm兩大陣營在技術路線、生態積累和產能供給上各有優勢，但競爭的本質已轉向誰能更快匹配指數級增長的CPU配比需求、誰能在晶圓產能短缺的窗口期保障大規模交付。 (21世紀經濟報導)