專家:亞洲2023年經濟增長前景樂觀

新加坡《商業時報》網站11月16日刊登題為《2023年展望:亞洲通脹迅速回落,經濟增速超過其他地區》的文章,作者是美國摩根士丹利公司首席亞洲經濟學家切坦·阿希亞和該公司亞洲經濟學家德里克·卡姆,文章主要內容編譯如下:

2022年完全是在抗擊通脹,而2023年則是要善後:應對各個經濟體在不同程度地抗擊通脹後的結果。

2022年,亞洲較好地經受住了衝擊,原因是當地通脹上行幅度小於其他地區,經濟增長下行幅度也相對溫和。展望2023年,亞洲處於有利地位,因為我們預計,亞洲將進入通脹迅速回落階段,經濟增速將超過其他地區。

預計2023年世界各地的通脹壓力都會減弱,但亞洲的通脹將以更快的速度回落。我們估計,到2023年中期,對於亞洲90%的央行來說,通脹都會回落到舒適區。

亞洲通脹的這種迅速回落將由幾個因素驅動。該地區的通脹更多是由成本推動的,而這方面的壓力正在消退,導致食品和能源領域的通脹下行。鑑於商品需求收縮,核心商品價格也迅速下行。此外,亞洲勞動力市場並沒有那麼吃緊,工資漲幅仍低於新冠疫情前的水平。這限制了原料成本走高轉化為核心通脹的程度,也阻止了工資和物價的螺旋式上漲變得根深蒂固。

隨著通脹水平回落,亞洲大多數央行應該能在2023年一季度前結束加息週期,其中4家央行將在2022年四季度前結束加息週期。起初,亞洲央行在增長與通脹之間的取捨就沒有那麼嚴酷。我們一直認為,亞洲各央行不必將利率大幅提升至貨幣緊縮區間,最近的事態發展讓我們更加相信上述看法會成為現實。

值得注意的是,美聯儲奉行更強硬路線的預期最近已反映在市場上,但亞洲利率見頂,市場定價上漲幅度不大。此外,外部背景也會令亞洲的金融環境變得寬鬆。我們的全球戰略團隊預計,美元匯率即將見頂,美國的實際利率和名義利率都會回落,這將支持亞洲金融環境趨於寬鬆。

雖然亞洲的外部需求在2023年上半年仍將疲軟,但內需將得到重新開放和金融環境趨於寬鬆的支撐。尤其是對印度和印尼等經濟體來說,內需複甦的下一階段將反映為私人資本支出增加,這是私人資產負債表比較健康和推行謹慎的政策組合的結果。

展望未來,亞洲依然面臨風險。如果美國通脹在更長時間內保持高位,美聯儲緊縮措施的力度將超出預期,推動美元重新走強。這反過來會延長亞洲的加息週期,使金融環境保持緊縮,令經濟增長承受下行壓力。

我們相信,投資者將密切關注各地在抗擊通脹後的經濟增長情況。2022年,與其他地區相比,亞洲抗擊通脹的鬥爭沒那麼激烈。我們認為,2023年,憑藉強勁內需,亞洲的經濟增速將超過其他地區。

我們預計,亞洲經濟增速將從2023年一季度3.6%的低谷升至2023年下半年的5%。增長分化的天平會再次向亞洲傾斜,亞洲經濟增速將重回2017至2018年的水平。


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