香港公開發售錄得超6900倍超額認購。
2026年以來，全球製藥巨頭正密集落子「藥物遞送」賽道。
2月，羅氏與聖因生物達成總額最高17億美元的全球研發合作，核心落點在RNA干擾療法的遞送技術；4月，禮來斥資最高70億美元收購Kelonia Therapeutics，後者是一家專注於基因遞送技術的體內CAR-T療法公司。
兩筆重量級交易，共同指向一個行業共識：發掘優質靶點是創新藥的起點，但能否將藥物精準送達病竈，才是決定研發成敗的關鍵。
就在全球資本聚焦藥物遞送賽道之際，一家中國企業已然躋身前排。5月13日，劑泰科技登陸港交所，頭頂「全球AI藥物遞送第一股」的光環，劑泰科技每股定價10.5港元，開盤漲173.14%至28.68港元，總市值約330.54億。
劑泰科技本次IPO募集資金規模超21億港元，創下2026年迄今港股醫療健康IPO募資之最。公司在香港公開發售錄得超6900倍超額認購，鎖定認購資金逾7300億港元，爲2026年迄今港股醫療健康IPO香港公開發售認購金額之最；國際配售方面，獲得超過280個機構投資人下單，錄得可分配額度82倍的超額認購，也是2026年迄今港股醫療健康IPO國際配售認購倍數之最。
與此同時，劑泰科技成功吸引貝萊德、高瓴資本、國風投等18家頂級機構組成基石投資人，合計認購規模達1.48億美元，刷新了港股AI製藥IPO紀錄。
至此，劑泰科技與英矽智能、晶泰科技在港交所「會師」，共同撐起「AI製藥三小龍」的格局。不同於聚焦靶點發現的主流敘事，劑泰科技以靶向藥物遞送與發現技術爲突破口，在港股AI製藥類股形成了清晰的差異化定位。
劑泰科技聯合創始人、董事長兼首席執行長賴才達博士表示：「未來的生物醫藥，不再只是『生病吃藥』。劑泰科技的志向是以AI打造奈米火箭，在人體30兆細胞的內太空實現精準導航，把核酸與蛋白的代碼寫入細胞，將疾病細胞和衰老細胞重編程爲健康細胞。」
從「找藥」到「送藥」，劑泰科技卡位AI製藥關鍵一環
劑泰科技的故事始於2020年，由美國醫學與生物工程研究院及美國國家工程院院士陳紅敏博士，與MIT賴才達博士、MIT科學家王文首博士聯合創立。
這支「MIT軍團」從一開始便從行業痛點切入，鎖定了長期被低估、卻決定創新藥上限的藥物遞送領域。
當下，核酸藥物、基因治療等前沿技術加速落地，但遞送技術短板始終桎梏產業規模化發展——它不僅是確保藥物順利進入細胞內部、實現有效表達的「橋樑」，更直接決定着前沿療法的有效性與臨床轉化效率。
在此背景下，劑泰科技將AI作爲核心差異化壁壘，以「AI+奈米藥物遞送」爲核心切口，致力於有效載荷（Payload）在各種生命體中的遞送與應用。
當大多數AI製藥公司在研究「如何找到對的靶點、對的分子」時，劑泰科技早已跳出同質化的「找藥」競爭，深耕「送藥」賽道。
創始人賴才達曾用通俗比喻解構公司核心邏輯：「如果把藥物遞送系統比作火箭，把藥物有效成分比作衛星，那麼二者結合將有助於開發一系列突破性藥物產品。」
截至目前，劑泰科技已建立強大的且活躍的在研管線產品，擁有超過10種管線產品，其中包括數種處於發現階段的候選產品、4種臨床前候選產品、3種臨床階段產品、1種pre-NDA產品及2種動物保健產品。
其中MTS-105、MTS-109兩大管線，是劑泰科技「火箭+衛星」核酸藥研發的標杆之作，直觀印證了公司的精準遞送實力。MTS-105爲一款有望成爲同類首創的mRNA治療藥物，可用於治療肝癌及其他伴有肝轉移的晚期實體瘤。MTS-109是一種同類最佳的mRNA編碼三特異性TCE，目前處於IIT階段，擬用於治療B細胞介導的自身免疫性疾病及血液系統惡性腫瘤。
將製劑優化周期從數年壓縮至3個月，用AI效率打破行業困局
長期以來，傳統藥物遞送研發高度依賴科研人員經驗積累，依靠反覆試驗試錯推進，普遍存在周期冗長、研發成本高、臨床成功率偏低等行業痛點。
而AI技術的深度融入，正在徹底改寫這一行業現狀。劑泰科技依託自研技術體系，將傳統需要1至2年的製劑優化周期，縮短至不到三個月，實現臨床嚴苛需求下的高質量遞送開發。
NanoForge是劑泰科技打造的專有的、協同整合的人工智能驅動奈米科技創新體系的基礎，涵蓋自主生成的龐大脂質庫、人工智能基礎模型、METiS AI智能體、量子化學與分子動力學模擬及人工智能驅動的高通量篩選平台。
在此基礎上，劑泰科技開發了三大專業的解決方案（即AiTEM、AiLNP及AiRNA平台），用以模擬、預測及闡釋奈米級別的相互作用關係，從而實現對先進奈米材料及其相關有效載荷的合理設計、優化及驗證。
AI賦能的效率優勢，早已在臨床管線中落地兌現。劑泰科技的MTS-004在中國第一款亦是唯一一款完成臨床試驗的PBA（假性延髓情緒失控）藥物。由於目前國內尚無獲批准的治療藥物，MTS-004具有明顯的先發優勢，且在中國市場無直接競爭，有望填補國內PBA藥物治療的空白。
MTS-004已於2025年9月對外授權，剩餘資產預計將於2027年第一季度至2028年第四季度具備商業化條件。2025 年劑泰科技實現營收1.05億元，主要來源於MTS-004產品合作首付款。
實打實的臨床進展與商業化收益，不僅印證了AI製藥的落地價值，更打破了行業「AI製藥只燒錢、難變現」的行業質疑。雖然MTS-004側重於製劑，但其充分體現了平台如何結合藥物製劑和藥物遞送解決方案以提供以患者爲中心的有效療法。
更重要的是，效率優勢也打開了公司商業增長天花板。除賦能自研管線快速推進外，劑泰科技還可依託平台能力，以 CRO/CDMO 模式爲行業藥企輸出定製化藥物遞送解決方案，打開技術服務收入空間。
從人體到動物再到抗衰：藥物遞送平台的想象力邊界
劑泰科技的故事不止於「AI製藥」。如果說管線落地是劑泰科技的當下基本盤，那麼其技術平台具備跨物種、跨適應症的延展能力，則定義了公司長期成長價值。
招股書明確提及，截至目前，劑泰科技已突破肝、肺、腫瘤等8大人體器官或組織的靶向技術，爲腫瘤、代謝系統疾病、自體免疫性疾病、神經系統退行性疾病等提供成藥機會，也在器官水平上爲生命體抗衰提供可能。
據悉，劑泰科技正在將技術應用延伸至更廣泛的生命形態，探索寵物抗衰、肥胖管理、癌症疫苗等領域的應用。
管線佈局上，劑泰科技計劃開發專有資產PTS-101，以解決該市場的寵物肥胖問題。公司亦擬將PTS-201開發爲一種差異化、以肌肉爲靶向的治療藥物，以應對動物健康市場上尚未滿足的關鍵需求，特別是對於寵物的壽命及行動不便問題。
2025年8月1日，劑泰科技與一家中國領先的寵物健康供應鏈提供商簽署合作意向協議，共同開發及商業化人工智能的動物保健治療藥物。
這在AI製藥公司中極爲罕見，屬於典型的「平台型技術外溢」，爲其長期價值釋放打開了更多想象空間。從投資視角看，這體現了劑泰科技與絕大多數管線型AI製藥公司的根本區別：它不是「造一款藥」，而是「造一個能造藥的工具」。這也解釋了爲何貝萊德、高瓴、國風投等18家頂級機構願意重倉押注。
公司清晰的戰略佈局，也完整體現在本次IPO募資用途規劃中。劑泰科技將用所得款項淨額的約50%用於支撐公司的人工智能基礎設施及人工智能驅動奈米材料平台的核心技術研究、開發及推進；約20%用於人工智能開發產品管線中正在進行及計劃開展的臨床試驗；約10%用於開發動物健康及抗衰解決方案；約10%用於支持公司在全球構建人工智能驅動奈米材料生態系統的增長戰略；剩餘約10%用作營運資金及其他一般企業用途。
從「找藥」到「送藥」，從人體器官到更廣泛的生命形態，劑泰科技所代表的「遞送基礎設施」路線，正在爲整個AI製藥行業提供一種更具想象力的價值路徑。 （獵雲網）