2021年Anthropic成立之初就明確不向中國提供官方服務，2026年2月再拒絕美國五角大樓後，美國聯邦機構及與軍方合作的承包商停止與Anthropic公司開展業務往來。
但是誰能想到，同時拒絕中美兩國的AI公司，成了全球第一？今夏，Anthropic計畫募集最高500億美元，投前估值約9000億美元，完成後估值將逼近1兆美元，最新鏈上Pre-IPO資料，Anthropic估值達1.2兆美元，七天暴漲20%。把OpenAI從坐了五年的AI霸主位置上拉了下來，並且高出將近20%，兆美元估值，已經是全球上市公司前十左右的水平。賺錢能力上，Anthropic的年化經常性收入（ARR）已突破440 億美元，12個月淨增 350 億，亞馬遜AWS完成同等規模用了13年。Anthropic創始人兼CEO達里歐近期公佈：截至2026年Q1，公司年化收入及使用量同比暴漲80倍，遠超最初規劃的10倍增長。賺錢能力暴增同時，Anthropic官宣租下SpaceX Colossus 1資料中心全部算力，涵蓋22萬張輝達GPU。因為需求的增長，Claude Code長期面臨限額、高峰時段降速、API報錯等問題。這筆算力到位後，Anthropic立刻將Claude Code使用限額翻倍、全面取消高峰限流，服務可用性從82%提升至99.7%。
01
1.2兆也不算貴
Anthropic的ARR已經衝到440億美元，12個月淨增350億。OpenAI的ARR停在250億美元左右，增速直接從巔峰期的三位數掉到17%。
並且OpenAI的收入沒有可見的快速追上的路徑，OpenAI 60%的收入靠C端訂閱，ChatGPT月活雖超5億，但付費率5.5%。2026年3月15日，Sora正式關停。承載著OpenAI 短影片希望的產品，上線不到一年，月活使用者下滑超過70%。過去幾年，OpenAI一直在積極探索更多商業化方向，包括與亞馬遜探索AI購物助手、電商搜尋等合作，希望將ChatGPT能力進一步嵌入真實消費場景。對比Google和XAI，同樣能凸顯Anthropic的強勢。GoogleGemini沒有單獨披露AI收入，根據媒體報導，其2025年AI相關收入約150億美元，其中還包含大量雲服務收入。Grok（xAI）ARR約30億美元，依託X平台6億使用者快速起量，但B端滲透依然有限。4月xAI正式併入SpaceX AI部門，在航天、新能源領域無所不能的馬斯克，在AI領域也開始戰略收縮。收入遙遙領先，再看估值貴不貴？Anthropic按照1.2兆美元估值，440億美元ARR，PS約27倍；OpenAI按照1兆美元估值，250億美元ARR，PS約40倍；GoogleGemini約1500億美元估值，150億美元ARR，PS約10倍。不過Gemini並不是獨立公司，估值不可避免被Google其他成熟業務稀釋；Grok（xAI）約500億美元估值，30億美元ARR，PS約17倍；再對比Coding公司Cursor，2026年4月在談超過500億美元估值的融資，2026年2月ARR超過20億美元，PS約25倍。Cursor不是底層模型公司，是一個應用層工具，憑藉對程式設計師工作流的繫結，就能拿到25倍PS。國內的智譜和MiniMax，和Anthropic一樣在26年收入暴增，2025年的收入資料早就被數十倍超越，處在二級市場，智譜和MniMax的股價表現讓我們直觀看出Agent、API和企業工作流正在帶動大模型公司收入提速。所以，Anthropic的27倍PS，不僅低於OpenAI的40倍，也沒有明顯脫離AI程式設計與AI基礎設施公司的估值區間。更重要的是，它不是一家只有幾十億收入的AI coding創業公司，而是已經把ARR做到440億美元，同時仍保持高增長的大模型公司。資本市場在大模型公司普遍收入不足時，靠的是遠期定價；但當Anthropic把模型能力轉化為高頻收入、企業工作流和可持續的現金流時，1.2兆美元就不再只是故事，而是對AI基礎設施入口的重新定價。而這個入口，正是Claude Code。
02
反超的引擎：Claude Code與Coding賽道
2025年2月，Anthropic發佈Claude 3.7 Sonnet，同時推出Claude Code研究預覽版。Claude 3.7 Sonnet強化的是推理和程式設計能力，Claude Code做的則是把這種能力直接放進開發者終端，讓AI不再只是“回答程式碼問題”，而是開始進入真實工程環境。並且聚焦點非常明確，就是程式設計。
Anthropic官方對Claude Code的定義也很直接：它不是autocomplete，而是agentic coding tool。它可以搜尋和讀取程式碼、編輯檔案、寫測試、運行測試、提交程式碼、呼叫命令列工具，並且在每一步讓開發者保持控制。
之前的AI程式設計產品，核心是“補全”和“問答”，Claude Code把模型放進了一套工程執行框架裡。開發者給出目標，它自己去理解程式碼庫、拆解任務、呼叫工具、修改檔案、運行命令、看報錯、再修正。它不是只生成一段程式碼，而是把“感知—推理—執行—驗證”這條鏈路跑起來。對Agent產品來說，大模型就像是汽車發動機，而車上其他所有的零部件就是Harness，Agent產品能否像一輛跑車疾馳，發動機之外的框架也是同樣重要的。Claude Code比OpenClaw、Hermes這類個人Agent框架更早的就貫徹了Harness Engineering的思想。並且在程式設計這個最容易驗證的場景裡，把讀檔案、改程式碼、跑測試、看結果、再修改這套閉環做了出來。AI寫錯一段文案，價值很難判斷；但AI修復一個bug、完成一個測試、重構一個模組，價值可以直接體現在工程效率上。寫程式碼有沒有變快，測試有沒有通過，bug有沒有修好，這些都是可驗證的。這也是為什麼，Coding會成為AI最先跑通商業閉環的賽道。更重要的是，Claude Code一旦進入企業研發流程，就會形成很強的資料飛輪。用的人越多，它接觸到的真實工程場景就越多：程式碼庫結構、報錯類型、測試流程、重構習慣、權限邊界、團隊協作方式，都會不斷沉澱為產品迭代的反饋。傳統SaaS是賣功能，功能做完以後，增長主要靠銷售。但Claude Code這種Agent產品，越被使用，就越能積累真實場景反饋，進而變得更好用。它的增長不是單純靠獲客，而是靠“越用越好用”的正循環。
03
Anthropic一開始的故事：從安全實驗室到Coding
Anthropic最初的標籤不是商業化，不是Coding，而是安全。
2021年，達里歐·阿莫迪、丹妮拉·阿莫迪等一批OpenAI核心成員出走，創立Anthropic。達里歐此前曾在OpenAI擔任研究副總裁，參與過GPT-2、GPT-3等模型研發。他比大多數人更早看到大模型能力躍遷，也更早感受到這種能力背後的不確定性。OpenAI從非盈利組織轉向“有限盈利”結構之後，達里歐開始擔心這家公司會越來越被商業化節奏牽引：為了融資、產品化和市場份額，不斷追求更快發佈、更快變現、更快佔領使用者心智。所以，Anthropic一開始就把“安全、可控、可信”放在了核心位置。這套理念後來具體落在了“憲政AI”上。模型不只靠人工標註員打分，而是給模型一套明確的行為原則，讓模型在訓練過程中學會按照這些原則自我判斷、自我修正。它的核心目標不是讓AI更會討好人，而是讓AI在有幫助的同時，儘量保持誠實和無害。B端客戶對於程式碼洩露、幻覺輸出、權限失控等安全問題是很看重的，Anthropic早期對安全和可控性的堅持，就開始變成商業優勢。OpenAI更擅長做面向大眾的通用入口，Google更擅長做多模態和全生態整合，那麼Anthropic最適合做的，就是高價值、高信任門檻的企業生產力工具。Anthropic的這個判斷，在2024年以後開始逐步兌現。2024年3月，Anthropic發佈Claude 3系列模型，正式形成Haiku、Sonnet、Opus三層模型結構。Haiku負責速度和成本，Sonnet負責主力場景，Opus負責複雜推理。這個結構後來成為Claude Code爆發的重要基礎。隨後，Claude 3.5 Sonnet進一步強化了程式碼、推理和長上下文能力。到Claude 3.7 Sonnet發佈時，Anthropic已經不再只是展示模型分數，而是把模型直接和Claude Code繫結在一起推向開發者。順帶一提，Anthropic對Claude模型的命名方式。Claude不像OpenAI那樣用GPT-4、GPT-5這種數字編號，而是採用了更文學化的命名方式：Haiku、Sonnet、Opus、Mythos。Haiku原意是日本俳句，短小、輕快，所以對應Claude系列裡更輕量、響應更快的模型；Sonnet是十四行詩，複雜度和表達力介於兩者之間，因此成為Claude系列最常用的主力模型；Opus則意為“大作品”或“代表作”，對應Claude裡能力最強、面向複雜推理任務的版本。還有近期Anthropic沒有公開的Mythos模型，Mythos本身有“神話、敘事體系”的意思。
04
尾聲
白宮AI與加密貨幣事務負責人戴維·薩克斯在近期表示：
“除非其當前發展軌跡發生變數，否則Anthropic將會成為人類歷史上有史以來最強勢的壟斷巨頭。
Anthropic就像一頭豪豬，堅守唯一核心信念；而其他所有科技公司行事都如同狐狸，自認樣樣精通、無所不能。
別家一會兒做Nano banana，一會兒搞Sora，佈局圖像生成，打造奇幻角色對話機器人，五花八門，什麼都做。
事後回看，如果單從營收角度來看，它們做的諸多業務實則形同浪費時間。
目前全球真正靠人工智慧實現巨額營收的，只有兩家公司：Anthropic和OpenAI。
眾所周知，OpenAI如今體量已十分龐大，營收仍能保持3至4倍的增速，堪稱驚人；而Anthropic的年增速更是達到指數級——10倍。
只要這種增長勢頭再維持18個月，它就將毫無懸念地登頂人類史上估值最高的企業，並擁有前所未有的行業掌控力。”
在過去的科技周期裡，18個月可能只是一次產品迭代，或者一輪資本周期。但在今天的AI行業，18個月幾乎相當於過去的18年。模型能力、產品形態、商業路徑、估值排序，都可能在極短時間內重新洗牌。過去幾個月，Claude Code和Coding Agent的爆發，把Anthropic推上了全球AI公司的第一寶座，很快，OpenAI又憑藉GPT-5.5重新奪回了大模型能力第一的位置。AI行業的競爭遠沒有到終局。Anthropic可以憑藉Claude Code階段性登頂，OpenAI也可以憑藉新一代模型迅速反攻。Coding只是當下商業閉環最清晰的場景，多模態、視訊生成、世界模型、機器人這些方向，現在看起來離收入爆發還沒有Coding那麼近，應用效果也沒有Claude Code這麼直接，但它們的長期想像空間並不低。一旦多模態真正進入內容生產、遊戲、影視、廣告、工業模擬，或者世界模型開始支撐自動駕駛、機器人和物理世界互動，新的商業化曲線可能會重新改寫今天的排序。Anthropic今天的領先固然驚人，但它仍然只是這一輪AI產業化競賽中的階段性領先。18個月之後，誰還站在牌桌中央，仍然充滿變數。 (新財富)