國產DRAM龍頭長鑫科技最新“炸裂”成績單，讓業界沸騰了。
5月17日，長鑫科技更新科創板IPO招股說明書（申報稿），正式恢復上市稽核處理程序。更新後的財務資料顯示，公司2026年一季度業績實現歷史性突破。
招股書顯示，2026年1～3月，公司營業收入508億元，同比增長719.13%；淨利潤330.12億元；歸屬於母公司所有者的淨利潤247.62億元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤263.41億元。以淨利潤計算，公司相當於日賺近4億元。
據東方財富研究中心彙總資料，長鑫科技一季度歸母淨利潤在全球主要儲存廠商中位列第四，僅次於三星電子（約2150億元）、SK海力士（約1837億元）和美光科技（約939億元）。
從全年維度看，長鑫科技預計2026年上半年實現營業收入1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；實現歸母淨利潤500億元至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。
業績爆發的核心驅動力，是全球DRAM市場自2025年下半年以來的價格持續大幅上漲。今年2月底國家發改委價格監測中心發文稱，2025年9月至2026年2月，受需求“爆發式”增長、產能“斷崖式”緊缺等因素影響，全球儲存器市場缺口擴大，儲存晶片價格持續上漲。調研反映，今年1月儲存晶片兩大主要產品DRAM和NAND快閃記憶體價格均創2016年有資料以來最高紀錄。
而TrendForce集邦諮詢資料顯示，2026年第一季度DRAM合約價環比漲幅被上修至93%至98%；第二季度仍維持58%至60%的漲幅預期。
值得注意的是，長鑫科技IPO的重啟，在資本市場上掀起漣漪。最先感受到熱度的是合肥城建。由於合肥城建間接持股長鑫科技，而受長鑫科技IPO重啟預期利多，合肥城建股價最近10個交易日累計大漲62.31%。
事實上，長鑫科技背後的資本陣容堪稱豪華。企查查資料顯示，在公司多輪融資中，招銀國際資本、騰訊投資、國調基金、水木基金、建信投資等十余家知名投資機構均積極參與。美的集團旗下美的投資有限公司持有長鑫科技0.75%的股份。
與長鑫科技關係最為緊密的A股上市公司，當屬儲存晶片龍頭兆易創新。據招股書披露，兆易創新最新持股比例為1.8%。值得一提的是，兆易創新董事長朱一明同時兼任長鑫科技董事長，兩家公司在戰略層面的深度繫結，構成了國產儲存產業鏈上獨特的協同格局。
此外，上峰水泥的資本觸角也延伸至長鑫科技。據上峰水泥2025年年報披露，公司近年來在半導體、新能源、新材料領域持續積累，截至2025年12月末，新經濟股權投資額累計達19.75億元。其中，公司通過專業機構蘭璞創投投資長鑫科技2億元，同時參股的中建材新材料基金也向長鑫科技投資2億元。
另一家A股上市公司朗迪集團同樣通過認購基金份額間接持股，據瞭解，公司以8000萬元認購寧波燕創德鑫創業投資合夥企業（有限合夥）5.95%的基金份額，而該基金持有長鑫科技1.11%的股份。
當前，DRAM市場仍由三星電子、SK海力士、美光科技三家國際巨頭高度壟斷。據國盛證券研報，2025年第四季度上述三家合計佔據全球DRAM市場約90%的份額。長鑫科技雖產能規模居中國第一、全球第四，但市場佔有率仍不足5%。
在此背景下，長鑫科技的產能擴張與技術升級計畫備受關注。據國盛證券研報，公司目前在合肥、北京兩地共擁有3座12英吋DRAM晶圓廠，產能規模位居中國第一、全球第四，預計2026年末月產能將攀升至30萬片，同時計畫啟動HBM產線建設，預計2026年底開始投產。
而據長鑫科技招股書，長鑫科技此次申報科創板IPO擬募資295億元，有望為科創板開板以來募資規模第二大IPO項目，扣除發行費用後將投入儲存器晶圓製造量產線技術升級改造項目（75億元）、DRAM儲存器技術升級項目（130億元）以及動態隨機存取儲存器前瞻技術研究與開發項目（90億元）。
值得注意的是，招股書顯示，截至2025年12月31日，公司累計虧損達366.5億元；2023年—2025年，公司歸屬於母公司股東的淨利潤分別為-163.4億元、-71.45億元和18.75億元。公司表示，經營業績的波動一方面得益於規模效應逐步釋放及精益生產管理，另一方面受行業周期影響較大。
國盛證券認為，長鑫目前核心產品及工藝技術已達到國際先進水平，DDR5產品快速放量，25Q2公司在全球DRAM市場份額已達3.97%。隨著此次IPO募投項目落地實施，將進一步擴大產能，公司產能利用率從2022年以來穩步提升達到25H1的94.63%。在供應鏈端，自主可控呈現出清晰的推進節奏，將加大國產原材料驗證及採購，作為擴產前置環節的半導體裝置及核心零部件將直接受益。長期來看，公司上市後有望加速擴產，供應鏈相關企業將逐步獲得訂單並釋放業績。
東方證券認為，海外儲存巨頭在通用儲存方面的擴產進度可能有限，為長鑫科技擴產、提升份額帶來歷史性機遇，公司本次募投項目包括儲存器晶圓製造量產線技術升級改造項目、DRAM儲存器技術升級項目以及動態隨機存取儲存器前瞻技術研究與開發項目，DRAM高難度工藝環節眾多，對供應鏈上游的裝置先進性和技術更新需求高，長鑫科技未來持續擴產有望推動相關裝置的國產化處理程序。
(21世紀經濟報導)