近幾天，財經圈有個迴避不過去的話題，就是30年期的美債收益率破5%了。很多大V都出來說，這是個很危險的訊號。
為什麼比較危險呢？我們試著也來分析下：
1、美國財政壓力加大。
收益率破5%，當前雖然是二級市場定價，也即，是二級市場上降低了往期債券的交易價格，從而使得原本的票面利率相對交易價格做了上行，這個是不影響美國財政實際支出的利息的。原本票面利率是3%，現在還是3%。
但問題是，國債的發行是個不斷的借新還舊的過程。現在二級市場上的定價已經到5%了，那新的債券發行，票面利息如果低於5%，那恐怕市場上會沒有人想買單。如果按照5%發行，那多出的這2%，相對於美債的規模來說，也是不小的成本，美國的財政壓力不容小覷。
2、貼現率越來越高
大家都知道，十年期美債收益率就相當於是市場的無風險利率，雖然沒像30年期的國債一樣收益率到5%，但也接近了。而貼現率=無風險利率+風險溢價，那現在無風險利率這樣大幅上行，也就意味著，未來的錢越來越不值錢，公司的實際利潤被壓縮，這就導致公司的估值，會被大幅壓縮。這個可能就會大幅影響科技等成長股的市場表現。
3、市場融資成本高企
國債收益率是借貸市場的基準利率，借貸市場的利率，一般都在國債收益率的基礎上進行加成。現在國債收益率大幅上行，那也就意味著市場上的借貸成本大幅高企。那這樣，要借貸買房、買車的這些消費貸款會壓縮，要靠借貸進行擴張產能的成本也會高企，也即市場上不管是消費還是投資，都會被抑制。那這個無疑會引起大家對美國經濟發展的再評估。
4、市場用腳投票
當無風險利率升到5%，也就是我不用承擔什麼風險，就可以拿到5%的收益。而我到股市中投資，不一定有5%的收益，卻還要承擔風險。那就有一部分的資金，就會用腳投票，回到債券市場。
5、美債收益率強但美元並不強
以往美國國債收益率的高企，是美國經濟強的象徵。但這次的美國國債收益率高企，卻是與經濟基本面發生了背離的，是大家對美國大量發行國債，對美國信用發生擔憂的象徵。也即，原本是美債收益率強、美元強，但這次，是美債收益率強，美元並沒有同等的強。
後續市場會怎麼走？大家一起拭目以待唄！ (靜言淡悟)