一旦長鑫科技順利上市，合肥國資帳面資產或直接沖上兆等級——接近合肥2025年GDP總量。
單季營收同比增長超7倍、淨利潤同比增長超12倍……
這份印鈔機式的成績單，來自長鑫科技5月17日更新的科創板IPO招股說明書（申報稿）。
2026年一季度，長鑫科技實現營收508億元、淨利潤330.1億元。以淨利潤計算，相當於日賺近4億元。
放在A股上市公司的坐標系中，其歸母淨利潤247.6億元的水平，能排在全部A股上市公司第13位，高於目前A股盈利能力與市值最高的科技公司——寧德時代（207.4億元）。
為什麼這麼能賺錢？長鑫科技招股書裡給出了答案：DRAM（動態隨機存取儲存器）記憶體晶片產品價格快速上漲。
更宏觀的背景是，全球人工智慧競賽，正在引爆儲存晶片超強周期。專業機構TrendForce資料顯示，2026年一季度，通用型DRAM合約價環比上漲90%—95%。
儲存晶片變身“硬通貨”，成為A股造富密碼。例如，儲存控制晶片及解決方案製造商德明利股價過去一年累計漲幅超過500%，分銷龍頭香農芯創漲幅則超過400%。
長鑫科技作為國內第一、全球第四的DRAM儲存晶片原廠，正是這一周期的最大受益者之一。
而本輪高景氣行情，短期內還看不到盡頭。瑞銀分析師團隊預計，有意義的供給增加最早要到2028年才能出現。
儲存晶片市場素以強周期性著稱：行情高漲時供不應求、價格飆升；行情低潮時產能過剩、庫存跌價。成也周期，敗也周期。
前幾年，受困於全球儲存晶片產能嚴重過剩，長鑫科技一度深陷虧損泥潭。2025年一季度，長鑫科技歸母淨利潤仍虧損15.59億元。
從虧損到日賺近4億元，中間只隔了一年。而企業之所以能夠穿越周期、走出泥潭，靠的不僅僅是行業東風，還有一個關鍵變數——合肥這座城市長達十年的押注。
故事要從2016年5月說起。DRAM市場長期以來被三星、海力士、美光三巨頭壟斷，中國企業在儲存晶片領域彼時幾乎還是一窮二白。
為此，合肥市與兆易創新聯手啟動代號“506項目”的國產DRAM突圍計畫。長鑫科技，正是這一項目的產物。
然而，突圍之路的每一步突破，都伴隨著巨額投入。僅靠市場資本，根本扛不住長周期、高投入的硬科技攻堅戰。
合肥的選擇是，把真金白銀做成耐心資本。翻開長鑫科技的股權結構，第一大股東合肥清輝集電持股21.67%，第二大股東長鑫整合持股11.71%，二者背後實控人正是合肥市國資委。
合肥所做的，遠不止砸錢。
晶片製造天然高度依賴上下游協同。一個環節掉鏈子，整條產業鏈都受影響。
合肥的做法是“全鏈條佈局”。依託長鑫科技的鏈主帶動效應，沿著材料、設計、製造、封測等上下游，集聚起晶合整合、通富微電、匯成股份等超400家積體電路企業。
歷時十年，一座城市連續不斷地托舉，讓長鑫科技從一顆“好種子”成長為“好苗子”，坐上全球DRAM第四把交椅。
如今，儲存市場周期處於上行階段。有機構估算，按照2026年歸母淨利潤1500億元—2000億元、20倍市盈率測算，長鑫科技市值至少在3兆元，部分機構甚至喊出4兆元的估值。
若按合肥國資系整體持股比例估算，一旦長鑫科技順利上市，按兆市值中樞測算，合肥國資帳面資產可能直接沖上兆等級——接近合肥2025年GDP總量（1.42兆元）。十年陪跑，換來一座城市等級體量的回報。
當然，周期從來是一柄雙刃劍。但有一點可以確定，當超級周期撞上耐心資本，當一座城押中一條鏈，中國科技公司的創富故事，勢必將再添一筆。 (中國新聞社)