當地時間22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任聯準會主席，聯準會正式開啟“華許時代”。與此同時，市場對聯準會未來收緊貨幣政策的預期迅速升溫，芝商所“聯準會觀察”工具顯示年內加息機率已逼近70%。
而在全球不確定性加劇的背景下，中國資產憑藉較強的宏觀韌性與完整的產業鏈優勢，正成為外資眼中的“避風港”與增配重點。
01. 聯準會進入“華許時代”
當地時間5月22日，凱文·華許在白宮宣誓就任新一任美國聯邦儲備委員會主席，成為自1987年艾倫·格林斯潘以來首位在白宮宣誓就職的聯準會主席，凸顯出美國總統川普對華許任命的重視。
川普表示，希望華許成為一名“完全獨立”的聯準會主席。川普說，他想要華許“完全獨立”，不看他或其他人態度行事，只管做自己的事，把工作做好。但川普也提到，“我們也希望能遏制通膨，但不希望阻礙經濟的繁榮。”
華許在宣誓儀式講話中表示，將領導一個“以改革為導向”的聯準會，並強調聯準會應以“獨立性、清晰判斷與堅定立場”履行控制通膨和實現充分就業的職責。
他還表示，聯準會的使命是“維持價格穩定和實現最大就業”。
而在華許就任之際，金融市場進一步提高了對聯準會未來收緊貨幣政策的預期。
芝加哥商品交易所聯準會觀察工具顯示，市場認為該行年內加息的機率已接近70%。年初時，投資者原本還預計這家全球最具影響力的央行會多次降息。
市場分析人士認為，華許就任後將面臨美國經濟持續通膨的挑戰，聯準會近期再次降息難度加大並可能轉而加息。
法國巴黎銀行經濟學家James Egelhof指出，華許上任後的最初幾周和幾個月將至關重要。華許在其職業生涯的大部分時間裡都在警告各國央行必須強硬抑制通膨。而此前阻礙降息的種種因素，恰恰也可能成為他證明自身立場的契機。
值得注意的是，周五，此前一直主張降息的聯準會理事沃勒也公開表示，根據通膨趨勢，聯準會下次會議應刪除政策聲明中的“寬鬆傾向”。
沃勒聲稱，他並不是在主張立即加息，但他認為，至少在通膨明顯朝著聯準會2%目標回落之前，聯準會應維持當前利率水平不變。他擔憂當前通膨壓力正在擴大，並呈現出更加持久化的跡象。
根據日程安排，聯準會下次會議定於6月16日至17日舉行，屆時政策制定者將就利率和新的政策聲明進行投票，並提交新的經濟預測。
對此，TS Lombard經濟學家Steven Blitz認為，鑑於通膨風險上升，如果6月不加息，實際上就等同於寬鬆政策。
02. 外資密集研判中國資產
近期，多家外資機構啟動“中國主題”論壇，研判中國資產配置路徑。
5月21日至22日，摩根大通第22屆全球中國峰會於上海舉行。本屆峰會以“新視野，新增長”為主題，吸引了來自全球超過35個國家和地區、1300家企業的2900多名參會者。
此外，2026年瑞銀亞洲投資論壇將於5月25日舉行。論壇將圍繞全球投資者特別關注的三大方向展開討論：AI創新及相關高科技產業、中國優質企業出海和全球化佈局，以及“反內卷”主題。
此前3月底4月初，2026年摩根士丹利中國峰會也首次落地深圳，逾200家企業的高管和近800位全球投資人參會。
外資機構普遍認為，在全球不確定性加劇的背景下，中國宏觀經濟及股票市場均展現出較強韌性，中國資產在抗風險與分散風險方面擁有優勢。
瑞銀全球金融市場部中國主管房東明指出，中國資本市場不但擁有全球最完整的產業鏈，也擁有政策定力，加上充足的戰略儲備、多元化的能源結構，這些都在應對外部衝擊中彰顯了更強的吸引力。
對於中國股票市場，摩根大通中國股票策略師張曉寧將今年以來的資金面總結為“內外雙強”格局。
她指出，從A股換手率和融資買入佔總交易額的比例來看，兩項指標均處於健康水平。與此同時，海外投資者，無論是區域型還是全球型的主動基金，都在持續降低對中國資產的低配比例。EPFR（主要跟蹤海外上市公募資金流向）發佈的資料顯示，截至5月15日，中國股票今年已錄得131億美元的淨流入，顯著高於往年同期水平，反映了外資增配中國資產的明確趨勢。
除此之外，摩根士丹利也於日前全面小幅上調了對中國經濟增長、企業盈利及對股票市場表現的判斷。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，受益於電商競爭緩和、指數結構更加均衡，以及上游產業與綠色科技優勢，今年底之前中國股票市場具備潛在上行空間。相對離岸市場，A股後續有望獲得更強的上行動能。
03. 外資聚焦A股三大主線
近期，外資機構對中國市場的關注度與興趣正顯著回升，且從最新策略觀點來看，外資對中國股市大盤整體維持積極樂觀態度。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，盈利復甦疊加場外資金入市有望助力A股進一步上行。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅預計，在盈利改善、於全球上游供應鏈中的主導地位增強，以及人民幣走強的支撐下，目前至2027年二季度，中國股市存在溫和上行空間。
摩根大通中國股票策略師張曉寧也認為，A股市場仍具備可觀的上行空間，核心支撐來自流動性充裕與業績預期向好的雙重共振。
在配置方面，摩根大通看好中國股市的三大高品質成長主線：人工智慧生態、能源安全和機器人。
具體來看，一是人工智慧生態，AI全生態鏈條有望全面受益；
二是能源安全，涵蓋新能源汽車、電力裝置（含電網裝置、儲能）、新能源及上游相關材料等方向；
三是機器人，其中人形機器人今年有望受益於部分新銳公司上市帶來的階段性催化，工業機器人則有望受益於國內整體資本支出在年底重啟上行周期。
對於其他類股，摩根大通建議採取精選個股策略。
消費類股重點關注貼合年輕群體對精神和身體健康訴求的相關標的，把握新消費趨勢；
地產類股則先關注一線城市核心區域的優質開發商，其將受益於當前K型復甦格局及一線城市市場的領先反彈。
此外，為了應對不斷加劇的油價波動風險，摩根大通建議投資者適度高配能源類股，以避險相關不確定性，提升整體投資組合的穩健程度。 (證券之星)