上交所最新披露的A股新開戶資料顯示，2026年5月A股新開戶276.53萬戶，較4月的249.13萬戶環比增長11%，較2025年5月的155.56萬戶同比增長77.76%。
截至5月末，今年以來A股累計新開戶1729.68萬戶，同比增長57.94%。僅用了5個月，今年新開戶數就達到去年全年的63%。按照這一速度，全年新開戶有望突破3000萬戶大關。
A股延續分化行情
5月A股延續分化行情，硬科技仍是主線。滬指先揚後抑，月K線收陰；科創50表現突出，全月漲幅超11%；創指上漲近10%，站穩4000點。
在類股層面，算力、半導體、PCB、儲存晶片、光模組等AI硬體產業鏈成為全月資金主攻方向，月內多次出現批次個股漲停；而白酒、醫藥、農林牧漁、地產、鋼鐵等傳統類股持續承壓下行。全市場超七成個股錄得下跌，個股漲跌幅中位數大幅走低。
對於6月A股市場的整體走勢，招商證券首席策略分析師張夏表示：“當前A股已進入盈利驅動的上行階段，預計6月指數將呈震盪上行、高點抬升格局。AI已成為兼具產業增長與波動放大雙重屬性的變數，其景氣尚未見頂。因此，6月市場仍在驗證景氣邏輯，超額收益來源於業績、供需與漲價鏈條，配置應聚焦於資源品、AI算力鏈及出口製造等業績確定性較強的方向。”
招商證券認為，當前A股已進入盈利驅動的上行階段，預計6月指數將呈“震盪上行、高點抬升”格局。從外部來看，油價高位回落緩解輸入通膨，聯準會政策不確定性若消退，市場焦點將重回國內盈利主線。AI已成為兼具產業增長與波動放大雙重屬性的變數，其景氣尚未見頂，但高交易集中度和大型IPO會加劇市場波動。因此，6月市場仍在驗證景氣邏輯，超額收益來源於業績、供需與漲價鏈條。
“短期擾動不改中長期走勢。”光大證券策略首席分析師張宇生認為，近期市場的波動或主要與風險偏好變化有關，市場中長期上漲邏輯並未受到影響。同時，上市公司業績逐步改善，在外部風險因素影響逐步鈍化之後，國內上市公司基本面的確定性或將成為下一個階段支撐市場逐步上行的核心力量。
中泰證券認為，宏觀慢牛基調未改，但短期缺乏總量催化劑，6月市場將延續震盪格局。配置上建議兼顧三條主線：一是科技成長，短期注意內部高低切換，關注自動駕駛、商業航天、創新藥等滯漲方向；二是傳統核心資產，適度配置基本面相對紮實的中小市值品種；三是紅利防禦，在低利率環境下，銀行、電力、高速公路等高股息類股防禦價值凸顯。
新開戶仍有提升空間
從今年以來新開戶走勢看，資料呈現“高開、回落，再衝高、回落”的波動格局：1月開戶491.58萬戶，創近1年新高；2月受春節交易日減少影響，回落至252.3萬戶；3月再度大幅回升至460.14萬戶，環比增長82.38%；4月回落至249.13萬戶；5月新開戶276.53萬戶，止住下滑勢頭。
值得關注的是，今年前5個月合計新開1729.67萬戶，而2025年全年新開戶數為2743萬戶，這意味著今年時間未過半，已完成去年全年超6成的開戶業績。
根據中國結算資料，截至2024年年底，A股投資者總數（一碼通帳戶）為2.37億人，上交所每月公佈的新開戶數，統計的是“證券帳戶”而非“投資者”，由於每名投資者最多可開3張滬市股卡，開戶數天然高於實際投資者人數。
方正證券非銀分析師許旖珊表示，今年以來月均新開戶數達363萬，但較歷史峰值仍有空間。歷史資料顯示，2015年4月單月新開戶達720萬戶，2024年10月新開戶也達到685萬戶，當前新開戶指標仍有進一步提升的空間。
她認為，今年以來市場交投活躍度進一步提升，有望繼續支撐券商類股利潤高增。從主要指標來看，今年一季度市場日均股基交易額3.15兆元，同比增長77.3%；日均兩融餘額2.66兆元，同比增長42%，增速均較2025年進一步提升。從歷史上看，證券行業利潤同市場交投活躍度相關性較強，在今年市場持續活躍下，將驅動券商利潤規模維持高位，基本面持續改善。
中金公司研報認為，A股整體估值合理，局部高估值類股需防範其行情脆弱性及波動風險提升。當前滬深300股權風險溢價為5.1%，略低於歷史均值，在“資產荒”環境下股息率相比債市仍有優勢。但經歷近兩年上漲後局部層面估值偏高，市盈率低於30倍的公司佔比約20%，處於近10年較低水平。在資金層面，中國居民資金配置需求被賺錢效應啟動，其測算的資金成本曲線反映不同期限投資者賺錢效應仍強，但需要關注市場換手率頻繁突破階段性過熱的警示閾值，仍可作為下半年階段擇時的參考指標。 (中國商報)