慶龍老師以前操作過的倍數利潤股，
最近回檔時機不錯，
公司營運狀況也持續增溫，
一起來看看。
高力中期最明顯的變化，
是公司已經不再只是傳統熱交換器零組件廠，
而是開始大幅往AI伺服器液冷散熱，
以及氫燃料電池供應鏈升級。
過去高力主要產品，
以板式熱交換器、熱泵與燃料電池零組件為主。
現在則多了AI伺服器液冷散熱，
成為全新的成長主軸，
整體營運結構已經出現很大變化。
從營運數字來看，
高力2026年初表現相當強。
第一季營收明顯放大，
獲利也大幅優於過去水準。
主要就是因為液冷散熱產品出貨快速成長，
加上燃料電池與板式熱交換器需求同步回升。
4月營收也創下同期新高，
前四月累計營收年增幅度相當大。
代表這波成長，
已經不只是題材，
而是開始反映在實際訂單與出貨上。
目前高力最重要的產品線，
就是AI伺服器液冷散熱。
隨著AI伺服器功耗越來越高，
傳統風冷已經越來越難應付。
高階伺服器開始大量導入水冷、液冷，
以及機櫃級散熱方案。
高力產品也從早期零組件，
升級到冷卻模組、分流控制單元、
背門熱交換器與側邊櫃散熱器等系統級設備。
產品單價與附加價值，
都比過去更高。
這對高力很重要。
因為散熱已經不只是伺服器裡的配角。
AI晶片越強、耗電越高，
散熱系統就越關鍵。
高力原本就有熱交換技術基礎，
現在剛好接上AI資料中心升級需求，
等於從傳統工業應用，
切進成長速度更快的AI基礎建設市場。
另一個成長來源，
則是氫燃料電池。
高力長期供應美系燃料電池客戶核心反應盒，
這類產品技術門檻高，
製程穩定度要求也高。
隨著客戶取得大型能源訂單，
未來反應盒需求有機會持續拉升。
加上新一代產品功率提升、
製程難度增加，
也有助於高力維持較好的產品價值。
產能布局，
也是後續觀察重點。
高力目前已在台灣增加產線，
包含中壢廠與橋頭科學園區新廠。
主要就是因應液冷散熱與燃料電池訂單成長。
海外部分，
高力也在泰國布局新廠。
目的在於分散供應鏈風險，
並提高全球客戶接單能力。
如果泰國廠建置與認證進度順利，
將會是後續營收再往上推的重要關鍵。
整體來看，
只要AI伺服器持續往高功耗、
高密度機櫃方向發展，
液冷散熱需求就很難停下來。
高力若能順利把新產能開出，
並持續承接AI與氫能兩大訂單，
後續仍是值得追蹤的高階散熱設備廠。
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