當市場的注意力還集中在荷姆茲海峽時，紅海局勢再次傳來重磅消息。
周一，葉門胡塞武裝宣佈恢復針對以色列相關船舶的海上封鎖行動，並表示已向以色列發射導彈，作為對當前中東局勢升級的回應。與此同時，胡塞武裝警告稱，任何介入衝突的國家都可能成為其打擊目標。
對於國際航運業而言，這意味著，在荷姆茲海峽風險持續發酵的背景下，紅海和曼德海峽這一全球貿易關鍵通道，也可能重新進入高風險狀態。市場擔憂的“雙海峽危機”，正在從理論逐步走向現實。
胡塞武裝軍事發言人葉海亞·薩雷亞宣佈，胡塞武裝將對以色列在紅海航行實施“全面禁令”，同時警告任何與以色列有關聯、在紅海水域活動的船隻都將被視為胡塞武裝的打擊目標。
紅海風險為何再次受到關注？
胡塞武裝控制區位於葉門西部沿海，其實際影響範圍覆蓋曼德海峽附近海域。
曼德海峽連接紅海與亞丁灣，是全球最重要的海上咽喉要道之一。對於亞洲與歐洲之間的貿易而言，絕大多數經蘇伊士運河運輸的貨物都必須通過曼德海峽。一旦該區域安全域勢惡化，船舶將不得不繞行非洲南端好望角。這意味著：
- 亞洲至歐洲航程增加約10至15天；
- 船舶燃油消耗大幅增加；
- 全球運力周轉效率下降；
- 集裝箱供應鏈進一步緊張；
- 航運企業營運成本持續上升。
事實上，自2024年以來，多數國際班輪公司已經減少或暫停紅海航線營運。此前市場曾期待隨著局勢緩和，船公司逐步重返蘇伊士運河航線。然而此次胡塞武裝再次釋放強硬訊號，無疑給這一預期蒙上陰影。
真正值得擔心的是“風險聯動”
如果說過去一年全球航運業主要關注紅海危機，那麼當前市場最大的擔憂已經發生變化。
如今的問題不再只是紅海。荷姆茲海峽與曼德海峽正在形成潛在聯動風險。荷姆茲海峽承擔著全球約三分之一海運原油貿易運輸任務，是波斯灣石油出口的生命線；而曼德海峽則是連接亞洲與歐洲的重要集裝箱運輸通道。
兩者分別控制著全球能源運輸和全球貿易運輸兩大關鍵環節。一旦兩處戰略水道同時受到衝擊，影響將遠超此前單一紅海危機時期。對於航運市場而言，這意味著：
- 油輪運輸風險上升；
- 集裝箱運輸風險同步增加；
- 全球能源價格波動加劇；
- 船公司營運成本繼續攀升；
- 全球供應鏈穩定性面臨挑戰。
英國智庫研究人員指出，胡塞武裝甚至不需要大規模發動襲擊，只要發生一次針對商船的成功攻擊，就足以讓保險市場迅速提高風險評級。而對於船公司來說，風險本身往往比實際損失更具影響力。
航運公司最關注什麼？
從航運市場角度來看，目前最關鍵的問題並非胡塞武裝發佈聲明本身，而是其是否恢復針對商船的實際襲擊行動。過去兩年市場已經證明：決定船公司是否繞航的，不是政治表態，而是安全風險評估。如果未來出現以下情況：
- 商船再次遭遇導彈襲擊；
- 無人機攻擊事件增加；
- 集裝箱船或油輪受損；
- 戰爭險保費快速上漲；
那麼即使紅海航道理論上仍然開放，船公司也可能繼續選擇繞行好望角。這將導致全球運力被進一步“鎖定”。船舶在海上的航行時間越長，可用於市場運輸的有效運力就越少。從某種意義上說，繞航本身就相當於變相削減運力。
運價會不會繼續上漲？
這是貨主和貨代最關心的問題。從短期來看，胡塞武裝的最新聲明並不意味著紅海立即關閉，也不意味著所有船舶都會受到影響。但對於市場情緒而言，其影響已經開始顯現。當前全球集裝箱市場本身就處於敏感階段：
- 北美航線旺季提前啟動；
- 美線運價持續上漲；
- 多家船公司加征PSS和GRI；
- 艙位緊張情況仍未完全緩解；
- 中東局勢持續升溫。
在這種背景下，任何涉及紅海、曼德海峽或荷姆茲海峽的新風險因素，都可能進一步強化市場對於運力緊張和供應鏈擾動的預期。
尤其是歐洲航線。如果紅海風險再次全面升級，原本寄希望於蘇伊士運河恢復正常營運的市場預期可能被再次推遲，歐洲航線運價將獲得新的支撐。
與此同時，油輪市場、能源運輸市場以及相關保險市場也可能面臨新一輪波動。
後續需要關注什麼？
對於貨主、貨代以及航運企業而言，未來需要重點關注三個訊號：
- 第一，胡塞武裝是否恢復針對商船的實際攻擊行動。
- 第二，國際班輪公司是否重新發佈繞航、停航或航線調整通知。
- 第三，保險機構是否上調紅海及曼德海峽戰爭險費率。
如果上述三個指標出現同步變化，那麼紅海風險將從“政治層面”真正轉變為“航運層面”的現實影響。
從目前來看，紅海尚未完全關閉，全球航運體系也仍在正常運轉。但可以確定的是，隨著胡塞武裝重新釋放強硬訊號，中東海上供應鏈面臨的風險已經不再侷限於荷姆茲海峽，而是開始向紅海和曼德海峽擴散。
對於全球航運業而言，一個新的不確定性周期，正在到來。 (掌鏈)