曾幾何時，越南首富旗下的造車新勢力，以破竹之勢席捲資本市場，登頂全球第三大車企的神壇。
如今卻因工廠違約爛尾，被美國政府秋後算帳、告上法庭。昔日座上賓，今朝被告席——這場跨國造車夢的潰敗，比任何劇本都來得辛辣。
沒有核心技術支撐的工業野心，終究只是鏡花水月，一觸即碎。
01. 美國秋後算帳告上法庭
誠信的基石一旦鬆動，友誼的巨輪便在利益的漩渦中支離破碎。
近日，美國北卡羅來納州總檢察長代表州政府，正式將越南首富范日旺旗下的VinFast告上法庭，指控其違背建廠協議，勒令收回土地並追回近億美元納稅人資金。
回溯2022年，VinFast高調宣佈豪擲40億美元在當地建廠，許諾創造近萬個就業崗位。
州政府滿心歡喜，不僅奉上700多公頃土地，還慷慨解囊提供約4.5億美元的基建補貼。
然而到了本該投產的2024年，工地上卻是一片荒蕪，就連一根鋼樑、一面牆體都不見。
VinFast將投產時間一推再推，甚至推遲到2028年，原本承諾的工作崗位也削減80%。這徹底激怒了北卡羅來納州政府，將VinFast告上法院。
VinFast為何不按照承諾建廠呢？第一，VinFast常年巨額虧損，沒有那麼多錢建廠。
第二，現有年產能（60萬輛）嚴重過剩，遠大於年銷量（20萬輛），新工廠需求不高。而且，VinFast在美國也沒多少銷量。
02. 越南首富也有個造車夢
范日旺這個名字，在越南可謂如雷貫耳。他出生於越南河靜省，年輕時在蘇聯莫斯科留學。
蘇聯解體後，他跑到烏克蘭白手起家，創辦了泡麵品牌Mivina，一度橫掃當地95%的市場份額。
2009年，他以1.5億美元將Mivina賣給雀巢，轉身衣錦還鄉。
乘著越南改革開放的東風，范日旺做起了房地產生意，並逐步拓展至零售、教育、酒店、醫療等眾多領域，建構了龐大的商業帝國Vingroup集團，在越南首富寶座上一坐就是十幾年。
2017年，范日旺做起汽車夢，成立VinFast造燃油車，成為越南第一家本土汽車製造商。2019年，VinFast進軍電動汽車。
打著“越南民族汽車”旗號，利用挖來的通用汽車高管團隊，抱緊美國大腿，引入包括中國在內全球供應商，VinFast一度大放異彩。
2023年，VinFast在美國上市，市值飆漲至2000多億美元，一舉成為全球第三大車企，僅次於特斯拉和豐田，讓人瞠目結舌。
不過很快泡沫破滅，超95%的市值灰飛煙滅，如今不足百億美元。
03. 曾經的全球第三大車企
VinFast為何從神壇跌落？首先，銷量撐不起敘事。
2022年全年交付不足萬輛，即便2025年衝到約19.7萬輛，三年翻二十倍聽著唬人，但絕對體量在全球車企中仍偏小，甚至沒有比亞迪等中國車企一個月的銷量多。
而且，VinFast的銷量中，有相當一部分是關聯方採購，也就是潘日旺自己掌控的越南網約車公司和計程車營運平台。
這種“左手倒右手”“自產自銷”的遊戲，都是那些早已倒閉的中國車企們玩爛了的劇本。
其次，深不見底的虧損深淵。
自成立以來，VinFast從未實現過年度盈利，是典型的高燒錢造車新勢力，而且賣得越多虧得越狠。
2021年至2025年，VinFast的虧損額分別是13億美元、21億美元、24億美元、32億美元、39億美元。
其虧損核心原因是單車售價，遠低於生產成本+龐大的管道/出海擴張開支+產能空置攤銷，毛利率至今仍深度為負，而且至今也很難看到盈利的希望。
最後，毫無靈魂的組裝廠邏輯。
VinFast以前造燃油車，基本靠貼牌，就是通用、寶馬等品牌的換殼車。
轉做電動車之後，VinFast主要是收購或者直接採購其他合作公司的零部件，例如博世、采埃孚、寧德時代等，缺乏屬於自己的核心技術。
例如，VinFast的VF 8等車型，其內飾等方面，有一股濃濃的“中國味”，山寨痕跡很明顯。
這種缺乏內在價值支撐的高估值，猶如沙灘上的城堡，經不起幾波浪潮沖刷，最終只能在現實的巨浪中轟然倒塌。 (象視汽車)