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隨著利多政策的相繼落地，專家認為房企流動性問題將進一步得到改善，有利於提振市場信心，降準是保障經濟建設穩定發展，有效防範和化解房地產市場風險的重要舉措。
12月5日，中國央行（人民銀行）宣布降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，共計釋放長期資金約5000億人民幣。
本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。
目前國內宏觀經濟仍面臨下行壓力，而四季度經濟在全年中份量最重，需要貨幣政策發力穩增長，提振信心。此次降準重在穩定預期、呵護市場流動性和鞏固實體經濟修復基礎，將降低銀行負債成本，滿足房地產合理融資需求等方面。
釋放5000億人民幣流動性
市場對於此次降準早有預期。
首先，11月22日國常會提及，降準旨在配合支持年底信貸發力，緩解近期流動性波動帶來的干擾。
受疫情反覆等影響，目前國內需求處於復甦階段，全球需求前景趨緩，中國宏觀經濟仍面臨下行壓力；月度宏觀經濟數據波動較大，反映經濟復甦基礎不夠牢固。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華者表示：“金融有必要加大對實體經濟支持力度，鞏固經濟復甦基礎，促進經濟加快恢復正常。”
四季度經濟在全年中份量最重，是鞏固經濟回穩向上的關鍵時點，需要貨幣政策發力穩增長，提振信心。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。央行有關負責人表示，此次降準有三大目的。
從保持流動性合理充裕來看，降準可以保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。12月將有5000億元的MLF（中期借貸便利）到期，疊加年底流動性需求上升，通過適度降準釋放流動性，保持流動性合理充裕。
從優化金融機構資金結構來看，降準增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。
同時，此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。
為何降準0.25個百分點？民生銀行首席研究員溫彬對記者表示，從國常會增加“適度”二字來看，表明要繼續珍惜當前正常的貨幣政策空間，0.25個百分點也將成為未來降準的新標尺。
自2018年以來，中國央行已累計13次降準，平均法定存款準備金率從15%降到約8%，共釋放長期流動性約10.8萬億元。溫彬分析，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%，離5%僅差2.8個百分點。為避免當利率到零後，傳統的貨幣政策傳導機制失效，貨幣政策的空間（法定存款準備金率、利率兩項總量工具向下調整的空間）尚需珍惜。
從銀行淨息差來看，植信投資研究院高級研究員王運金認為，當前銀行體系淨息差壓力仍然較大，需要著力降低資金成本，支持商業銀行下調貸款市場利率，加大對實體經濟的支持力度。
“通過降準釋放長期限、低成本資金，降低銀行負債成本，提升信用擴張能力，加大對小微企業等實體經濟薄弱環節、基建等重點領域支持力度，滿足房地產合理融資需求等。”周茂華表示。
為達到三季度貨幣政策執行報告提出的“推動降低企業融資和個人消費信貸成本”、國常會提出的“引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利”等要求，需要進一步推動銀行負債端成本下行。溫彬計算，此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，可為其繼續降低實體融資成本擴展空間，並保證利潤保持在較為合理的水平。
降準利好股債
從過往的股市走勢來看，降低存款準備金率後，推動A股股價上漲。
Wind數據顯示，近年來多次央行宣布降准後，除了2018年市場較差、次日A股出現下跌外，其餘絕大多數時候上證指數和深證成指都以上漲報收。
“這段時間出現股債雙殺，除了股市出現調整之外，債市也出現比較大的下跌，所以這時候降低存款準備金率來釋放流動性是比較及時的，打消了市場對於貨幣政策可能會收緊的擔憂，也對於穩定債券市場起到比較好的作用。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，年底也是信貸投放比較集中的時期，通過降準來緩解流動性緊張的局面是比較好的策略。
經濟基礎決定股市總體表現，經濟面的增長預期較弱，股市很難有持續的表現，而著力穩就業、穩物價，要把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，落實落細宏觀調控各項決策部署，以改革開放為經濟發展增強動力，這些都是推動市場回升的最根本的方面。
“當前是提振經濟增長的一個寶貴的時間窗口，降準有利於推動四季度經濟持續復甦，力爭實現最好的結果，繼續把穩增長放在更加重要的位置。”楊德龍表示，在影響經濟的一些方面逐步減弱之後，明年經濟可能會迎來恢復性增長的機會，這一點也是我們值得期待的。
從債市來看，近日面臨劇烈調整，無論是利率債還是信用債收益率都普遍上升。中信證券首席經濟學家明明認為，央行釋放寬貨幣信號維護市場穩定，以此緩解贖回潮下的悲觀預期。
“短期經濟仍處於恢復階段，國內加大實體經濟支持力度，市場流動性有望保持合理充裕；隨著近期市場情緒逐步恢復平穩，對債市整體利好；但另一方面，由於國內經濟尚未偏離復甦軌道，基本面不支持債市利率大幅下行。”周茂華表示。
明明分析，當下債市調整尚未完全結束，降準可阻斷“贖回潮”形成“悲觀預期－贖回理財－市場走弱－預期更加悲觀”的惡性循環。降準既是用於補充流動性水位，也是促進債市預期穩定的手段，對沖散點疫情對經濟的影響，“為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境”。
不排除降息可能
“此次降準為新一輪穩經濟提供了充足的流動性資金，但更強調了對重點領域、薄弱環節、受疫情影響的重點行業方面的支持，所以更應該理解為降準有側重點。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《國際金融報》記者表示，在全國六大行支持房地產的大背景下，此次降準對於房地產領域的影響明顯較大，也有助於房地產開發、個人按揭貸款等領域的信貸支持。
在“金融支持16條”和11月21日全國性商業銀行信貸工作座談會後，多家銀行與房地產企業簽署戰略合作協議，提供包括信貸資金在內的多種金融支持。自11月23日以來，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行六家銀行密集出手，給予碧桂園、龍湖集團、美的置業、金輝集團、万科集團、綠城中國等17家房企的意向性授信額度超過1.2萬億元。
隨著利好政策的相繼落地，專家認為房企流動性問題將進一步得到改善，有利於提振市場信心，降準是保障經濟建設穩定發展，有效防範和化解房地產市場風險的重要舉措。
那麼，央行是否還會進一步降息？
中金公司分析稱，不排除新一輪按揭降息可能性。當前按揭利率已基本耗盡現有政策空間，並且由於階段性利率放鬆政策截止2022年底，2023年後將恢復原利率，因此為了保持對房地產市場的刺激力度，不排除新一輪按揭降息。具體方式可能包括：5年期以上LPR（貸款市場報價利率）下調；進一步放寬新發放按揭利率不低於5年期以上LPR下浮20bps（基點）的下限。
從10月信貸數據來看，新增信貸主要由企業端貢獻，居民端信貸尤其是中長期貸款佔比較少。此外，由於投資回報率較低，今年居民提前還貸較多。
“不排除通過直接降低存量按揭利率的方式減輕居民利率負擔，減少提前還貸。”中金公司分析。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，12月即便MLF利率保持穩定，5年期以上LPR報價下調幾乎已成定局。2021年12月和2022年4月降准後，LPR報價都在MLF利率保持穩定的背景下實施了下調。他預計，下月5年期以上LPR報價單獨下調15個基點（0.15個百分點）的可能性更大。
但溫彬認為，在短期內政策利率保持穩定和此次降準幅度較小情況下，預計不足以帶動12月LPR調降，進一步降融資成本仍有賴於後續MLF利率下調和銀行負債端成本下行。