南俊國際產品伺服器滑軌需求持續升溫，
AI伺服器與通用型伺服器同步拉動營運。
過去市場多半把南俊國際視為滑軌零組件廠，
但現在隨著資料中心建置加速，
公司已經切入大型雲端客戶與AI伺服器供應鏈，
產品單價與毛利結構都比過去更好。
從最新營收來看，
2026年5月營收達2.82億元，
月增1.59%、年增46%，
創近兩個月新高。
2026年前5月累計營收約14.27億元，
年增59%，
代表今年營運成長力道仍相當明顯。
第一季獲利也優於市場原先預期。
受惠於伺服器產品占比拉高，
單季毛利率提升到約41.5%，
營益率接近三成，
每股稅後盈餘約3.3元。
這代表公司不只是營收增加，
產品組合也變得更好，
高毛利伺服器滑軌占比提升，
就是獲利持續成長的關鍵。
目前最重要的成長來源，
就是AI伺服器滑軌。
AI伺服器重量更高、功耗更大，
內部結構也更複雜，
對滑軌的承重、穩定度與耐用度要求，
都比一般伺服器更高。
這類產品看起來不像晶片那麼顯眼，
但只要伺服器要安裝進機櫃，
就一定需要高品質滑軌支撐。
在AI平台方面，
公司已重返輝達下一代Vera Rubin NVL72
伺服器滑軌供應鏈，
並具備量產準備。
同時也從下半年開始出貨GB300相關伺服器滑軌，
後續VR200平台，
也有機會在第三季開始出貨。
這代表南俊國際在AI伺服器滑軌市場的能見度，
正持續提升。
另一個更重要的方向，
就是大型雲端客戶的客製化AI晶片伺服器。
像AWS、Google、Meta等雲端巨頭，
除了採用GPU伺服器，
也積極發展自家AI晶片。
南俊國際預計6到7月開始出貨
氣冷版客製化AI伺服器滑軌，
下半年正式量產，
年底還規劃推出液冷版滑軌。
後續觀察重點有三個。
第一，
GB300與VR200伺服器滑軌能不能順利放量。
第二，
客製化AI伺服器滑軌，
能不能在下半年持續提高營收占比。
第三，
液冷版滑軌年底出貨進度是否順利。
若這幾條產品線都順利推進，
AI相關營收占比有機會
從第一季的低水位，
提升到下半年的20%～30%。
南俊國際的投資邏輯很清楚。
AI伺服器越重、越熱、越複雜，
滑軌規格就越高。
大型雲端客戶越積極擴建資料中心，
伺服器滑軌需求就越穩定。
短期觀察缺料問題何時緩解，
下半年則聚焦AI與客製化伺服器滑軌放量。
只要出貨順利，
南俊國際就有機會
從傳統滑軌廠，
升級成AI資料中心關鍵零組件供應商。
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