①有數據顯示，本季度阿里雲收入同比增速加速至45% 左右，顯著高於市場此前普遍預測區間。②淘寶閃購UE收斂趨勢明確，與競對UE差距持續縮小，AOV環比提升，降補過程中市場份額保持穩定，非餐增速高於行業。
今日（7月8日），$阿里巴巴-W (09988.HK)$引爆港股行情，盤中最大漲幅突破13%，創下年內股價最大漲幅，盤中觸及109港元高點；截至收盤報107.5 港元，公司總市值重返2兆港元關口。美股同步迎來強勢表現，今日美股開盤，$阿里巴巴 (BABA.US)$漲近9%。
消息面上，阿里巴巴2027財年Q1（對應自然年2026年4月至6月）業績前瞻顯示，阿里雲收入增長加速至45%左右，大超市場預期；整體電商業務（中國電商+AIDC）利潤恢復，同⽐持平，好於市場預期；淘寶閃購減虧快於市場預期，與競對UE差距縮小並有望繼續改善，降補同時市場份額保持穩定。
阿里雲成為本輪估值修復核心主線。前瞻數據顯示，本季度阿里雲收入同比增速加速至45% 左右，顯著高於市場此前普遍預測區間。盈利端改善更為亮眼，阿里雲 EBITA息稅前利潤率由過往季度9.1%抬升至低雙位數區間，實現規模增長與盈利水平同步提升。
事實上，雲業務已經成為阿里最確定的增長引擎。
數據顯示，2025年2月，阿里宣佈未來三年投入超過3800億元，用於建設雲和AI硬體基礎設施。阿里巴巴發佈的2026財年第四季度及往年業績顯示，2026財年第四季度，阿里雲外部商業化收入增長至40%，為9個季度以來最快。
阿里管理層此前明確表態，雲業務已經走出高額投入期，正式進入商業化兌現周期，AI相關產品收入連續十一個季度保持三位數高速增長。阿里巴巴CEO吳泳銘在最新的業績電話會中給出指引，未來一至兩年阿里雲毛利率將迎來顯著提升，且改善拐點有望在近一兩個季度落地。
資本市場對AI企業的估值邏輯已發生根本性轉變，從早期單純比拚大模型落地進度，轉向考覈商業化變現與盈利能力。阿里雲本季度交出高增速疊加利潤率抬升的成績單，意味著國內 AI 基礎設施賽道正式進入規模化盈利兌現階段，不再依靠持續資本投入換取規模，成長質量獲得資金認可。
此外此，前飽受市場質疑的即時零售業務，同樣迎來拐點。
過去半年，即時零售賽道競爭白熱化，行業普遍依靠大額補貼換取訂單規模，持續虧損成為制約類股估值的核心痛點。淘寶閃購此前也經歷一輪大規模投入周期，而最新前瞻數據顯示，淘寶閃購UE收斂趨勢明確，與競對UE差距持續縮小，AOV環比提升，降補過程中市場份額保持穩定，非餐增速高於行業。這反映閃購已過燒錢換量的最激烈階段，接下來UE有望繼續改善，公司的重點已轉為高客單的餐和非餐訂單。
阿里電商事業群CEO蔣凡此前披露，今年1-3月淘寶閃購整體訂單規模達到去年同期2.7倍，其中非餐飲零售訂單同比增幅高達3倍，訂單規模實現高速擴張。他同時明確經營目標，在2027財年結束前實現淘寶閃購UE轉正。當下平台核心經營重心已從單純衝訂單規模，轉向物流效率升級、訂單結構優化、客單價提升三大方向，通過精細化運營持續壓縮虧損規模。
若本次前瞻數據能夠在正式業績中完整落地，阿里將向市場驗證兩大核心邏輯：阿里雲 AI 商業化增長可持續、即時零售擺脫大額虧損周期。對於一家年收入已經突破兆元的互聯網平台而言，這樣的增長組合，無疑比單純依賴某一項業務更具想像空間。
相關市場交易顯示，近期阿里巴巴持續回購股票。 (財聯社)