近期，私募大佬、東方港灣董事長但斌在一次路演中，分享了其積澱數十年的投資研究經驗。投資作業本課代表整理了要點如下：1、這兩年，東方港灣做了一個簡單的戰略選擇。我們在2004年應該做而沒有做的事，今天應該怎麼做？到了2022年，我們迎來了人工智慧時代。我們是不是也應該把所有的錢換成美元，去買以輝達為代表的美國公司？這兩年東方港灣就是做了這麼一個簡單的戰略抉擇。我們認為同樣的時代來了——年輕的時候我們該幹什麼？今天更應該幹什麼。2、選擇比努力更重要，投資要去大海裡打鯨魚，不要在爛泥塘裡挖泥鰍。過去35年，日經指數隻漲了30%。而且這還沒有算上匯率的變化，......算上後，意味著持有35年還是虧的。而納斯達克指數在過去35年漲了多少倍？漲了51倍。也就是說，如果你有100億日元買入納指，就會變成5100億。3、在當下，很多人認為AI有泡沫。我覺得它才剛剛開始。以網際網路和移動網際網路的代表為例，騰訊是2004年上市的，其實是在網際網路時代的中間甚至尾聲階段，騰訊也給了大概六七百倍的回報。巴菲特是2016年開始投資蘋果的，在移動網際網路時代，那怕他中間投資，也有十倍的回報。要想真正賺到大錢，一定要養成一個習慣：從產業的角度，以二三十年的維度來處理投資。我們的投資才有可能取得比較好的結果。4、無論我們在中國怎麼呼籲，千萬不要錯失一個偉大的時代，但聲音可能比較小。而波克夏就像一個和尚用很粗的鐘撞了一下，告知全世界：Google是一個（機會）。大佬們（巴菲特、波克夏、索羅斯、段永平）對Google的持倉變化，其實代表了一種聲音，是對人工智慧時代的一種認同。5、人工智慧這場競爭，任何一家公司都不可能放棄，都要全力以赴。所以我們看到美股這些公司在過去一年，比如亞馬遜今年研發投入約1250億美元，Google約900億美元，微軟也和OpenAI聯合宣佈投入約1000億美元。這樣一場人工智慧革命，大機率會非常激烈。而且一旦成功，我個人感覺，連騰訊、微信這種商業模式都可能面臨很大的挑戰。所以我們看到，今年大家也不約而同地投資了阿里巴巴。6、Google的TPU、包括Gemini以及資料，我認為，國內能對標的公司可能只有兩家：一個是阿里巴巴，一個是字節跳動，騰訊甚至有點落後了。如果從TPU/GPU的角度，可能只有阿里。所以這個季度，很多國內市場投資人都把阿里巴巴加入了持倉。7、人工智慧AI Agent的實現，很可能讓全世界被幾家公司控制，它們的市值最終會大到不可思議。不僅僅是兩年前我說的輝達，很可能Google和輝達會比翼齊飛，都達到10兆美元。課代表簡單總結下，但斌建議，不要辜負一個偉大的時代——人工智慧革命，這也是我們老登最後一次機會，要全力以赴。關於AI泡沫的討論，他認為AI剛剛起步，他進一步指出，AI競爭可能導致更壟斷的商業模式，而Google和輝達很可能“比翼齊飛”，市值都達到10兆美元。而國內能對標的公司可能有兩家，一個是阿里巴巴，一個是字節，甚至騰訊都可能有點落後了。以下是投資作業本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內容，分享給大家：不要辜負一個偉大的時代——人工智慧革命非常高興能夠來到新浪的分析師大會上。看到這麼多年輕的面孔，我非常有感慨。因為我1998年在君安研究所工作，後來也有很多同事，今天也碰到了。其實我們那個時代很快就過去了。我在研究所工作，包括後來從事資產管理，再到自己創業，其實經歷了很多不同的時代。我自己的一個感慨是：在當下此刻，不要辜負我們的人生，因為時光很快就過去了。所以，我今天想跟大家分享的是，從我作為投資人的角度來說，不要辜負一個偉大的時代。首先我們來看，目前正是一場智能革命。在過去幾千年的歲月中，此刻就如同瓦特發明蒸汽機開啟的那個時代。我們剛剛經歷了個人電腦、網際網路和智慧型手機這三個時代，其實都誕生了很多很好的投資機會。在納斯達克從1971年至今54年的過程中，經濟經歷了很多變化。我們經歷過2008年金融危機，包括60年代到70年代的高通膨時期，也包括今天此刻——資本市場有很多噪音干擾，比如擔心經濟衰退等等。但根據我自己做投資的研究來看，真正推動人類財富增長、或者說人類社會根本增長的動力，其實是技術進步。我們剛剛經歷了電子硬體時代、網際網路時代和移動網際網路時代。如果我們回到1966年到1981年，蘋果大約是1980年左右上市，其實可以延伸到90年代的網際網路時代。在那個時代開啟的時候，利率非常高，但如果投資於改變世界的商業模式，那麼以電子硬體時代的16年，納指漲了6.5倍。再看網際網路開啟的時代，利率一會兒降息、一會兒加息，納指整整漲了10年。這兩年東方港灣做了戰略抉擇，做了2004年該做而沒做的事我們公司是2004年成立的。對於東方港灣來說，如果我們在2004年成立時就能意識到，我們將迎來的是移動網際網路時代，那麼當時做投資就非常容易了：我們應該把所有的錢換成港幣去買騰訊。如果持有21年，現在的結果大概是六百多倍，六七百倍的樣子。這兩年，東方港灣做了一個簡單的戰略選擇。我們在2004年應該做而沒有做的事，今天應該怎麼做？到了2022年，我們迎來了人工智慧時代。我們是不是也應該把所有的錢換成美元，去買以輝達為代表的美國公司？這兩年東方港灣就是做了這麼一個簡單的戰略抉擇。我們認為同樣的時代來了——年輕的時候我們該幹什麼？今天更應該幹什麼。投資是個經驗積累的行業，在這個過程中，有些好的經驗，也有些差的經驗。但我們希望把這些經驗沉澱下來，變成寶貴的財富。這兩年我們就在做這樣一件事。選擇比努力更重要 納指過去35年漲51倍，日股持35年還虧另外，我簡單舉一個日本例子：假如在90年代日本經濟最高峰時，我是一家日本資產管理公司，管理著100億日元。在過去的35年中，如果我的投資始終集中在日本資產裡——剛才我們也看到，網際網路對日本經濟沒有特別大的貢獻，真正的受益者是中國和美國。如果當時我有全球眼光，在1990年把這100億日元換成美元，那怕我很笨，只買指數，十年漲了13倍，就變成了1300億。移動網際網路時代其實跟日本也沒有太大關係，假設我繼續投資，簡單算這1300億 13年再漲十倍，就是1萬3000億。如果人工智慧時代再漲十倍，就是13兆。但在過去35年，日經指數隻漲了30%。而且這還沒有算上匯率的變化：35年前匯率是1美元兌80日元，現在是1比150，意味著持有35年還是虧的。所以有句話說得對：選擇比努力重要。另外，納斯達克指數在過去35年漲了多少倍？漲了51倍。也就是說，如果你有100億日元買入納指，就會變成5100億。但如果你投日經指數，坦率說就會有點問題。所以我常說，投資要去大海裡打鯨魚，不要在爛泥塘裡挖泥鰍。日本過去的35年基本就是這種情況。AI才剛剛開始，沒有泡沫另外，我最近經常引用這張圖。在當下，很多人認為AI有泡沫。但我們可以看到，騰訊是2004年上市的，其實是在網際網路時代的中間甚至尾聲階段，騰訊也給了大概六七百倍的回報。巴菲特是2016年開始投資蘋果的，在移動網際網路時代，那怕他中間投資，也有十倍的回報。當然，現在這個時刻很多人都認為AI有泡沫，但我覺得它才剛剛開始。我個人認為，要想真正賺到大錢，一定要養成一個習慣：從產業的角度，以二三十年的維度來處理投資。這樣，我們的投資才有可能取得比較好的結果。另外，作為投資人，包括我做研究員的時候就知道，王一鳴說的“知行合一”其實是最難的。在我的職業生涯中，我個人認為，投資是不要給自己留遺憾的事業。當我們回顧自己從研究員到資產管理者，到自己創業，直到此刻甚至未來的一生，我們不要給自己留遺憾。我們既然這麼想，就要這麼去做。大佬不約而同持倉Google，代表一種聲音，對人工智時代的認同接下來講下東方港灣的海外基金。大家可以在美國證監會網站上查到，這是上個季度的持倉。我們看到了巴菲特、段永平、高瓴，包括緊鄰的東方港灣和高毅。其實從我們的持倉中，可以看到一幅畫卷：基金經理的持倉本身就是你對這個世界的一種描述，看你怎麼看待這個世界，怎麼去下注。我今年其實做了一個方向選擇。早在前兩年，其實輝達一直是我們的第一大重倉。今年年初，很多人認為Google受AI影響，所以估值一直比較低。但我們的研究團隊發現，AI對Google的業務其實是推動，並沒有負面影響，所以我們將Google加到了第二大重倉。最近這段時間，大家看到美國的老登包括巴菲特、波克夏、索羅斯，包括我看到的美國幾位很重要的投資人，以及國內熟知的段永平先生，都不約而同地加倉了Google。波克夏的加倉，我覺得非常重要，無論我們在中國怎麼呼籲，千萬不要錯失一個偉大的時代，但聲音可能比較小。而波克夏就像一個和尚用很粗的鐘撞了一下，告知全世界：Google是一個（機會）。我特別期待的是，這個季度波克夏在Google上的投資能像蘋果一樣不斷增加，比如從1%點幾到5%、10%甚至50%。我特別期待明年一月中旬或下旬，能看到波克夏在Google上是否出現類似蘋果的變化。如果是的話，那他們的持倉變化，包括Google的持倉變化，其實代表了一種聲音，是對人工智慧時代的一種認同。AI Agent的實現，可能讓世界被幾家公司控制 Google輝達市值未來可能達到10兆另外，今天中午我和一個朋友交流，我們這個時代競爭很激烈。我們看到最近Google漲了很多，但以OpenAI產業鏈為代表的公司，比如軟銀跌了40%。這個世界非常殘酷。為什麼呢？比如說我們看到Meta的眼鏡，AI眼鏡我其實很看好，包括馬斯克也說未來五年，手機這種形態很可能就沒了。如果AI Agent實現，會是什麼樣子？比如我現在要訂一張從上海飛深圳的機票，過去還需要通過手機、通過攜程，未來可能只需要對著我的眼鏡說一句話，就訂好了票。或者不是眼鏡，是耳環、手錶，或者一個別針，我的Agent可以幫我實現各種操作，包括強聯絡。所以未來的形態變化會非常大。而人工智慧這場競爭，任何一家公司都不可能放棄，都要全力以赴。所以我們看到美股這些公司在過去一年，比如亞馬遜今年研發投入約1250億美元，Google約900億美元，微軟也和OpenAI聯合宣佈投入約1000億美元。這樣一場人工智慧革命，大機率會非常激烈。而且一旦成功，我個人感覺，連騰訊、微信這種商業模式都可能面臨很大的挑戰。所以我們看到，今年大家也不約而同地投資了阿里巴巴。在國內，當然很多朋友是專家，但我個人認為，Google的TPU、包括Gemini以及資料，國內能對標的公司可能只有兩家：一個是阿里巴巴，一個是字節跳動，騰訊甚至有點落後了。如果從TPU/GPU的角度，可能只有阿里。所以這個季度，很多國內市場投資人都把阿里巴巴加入了持倉。我覺得AI的競爭，很可能是一種更加壟斷的商業模式的競爭。我們經歷的網際網路、移動網際網路，商業模式越來越集中。而人工智慧AI Agent的實現，很可能讓全世界被幾家公司控制，它們的市值最終會大到不可思議。所以我兩年前也說，輝達很可能超過10兆美元。今天看來，不僅僅是輝達，很可能Google和輝達會比翼齊飛，都達到10兆美元。這是我們老登最後一次機會，全力以赴所以說，我們經歷的是一個波瀾壯闊的偉大時代，就像我年輕時候感受到的網際網路時代。那時我曾跟一個朋友說：我拿100萬美元，我們去買搜狐、新浪、網易，迎接一個偉大的時代。那個時候到現在，網易漲了很多。今天，我同樣有這種感受——雖然我已經是“老登”的年齡，快60了，但我的心還像年輕人一樣充滿期待。對我們這個年齡來說，這可能就是最後的一次機會了，因為20年後我們都80了。對在座的年輕分析師來說，可能還會經歷幾個時代，但對我們來說，這是一個需要全力以赴、不給自己留遺憾的時代。就像《鋼鐵是怎樣煉成的》裡保爾·柯察金說的：當我們快死的時候，不要給自己留遺憾。對東方港灣來說，我們現在就是全力以赴。 (投資作業本Pro)

蔡崇信近期在香港大學陸佑堂做了一次演講。一、中國AI的真正優勢：不是模型，是整個生態蔡崇信開場就拋出一個反直覺的觀點：美國人定義的AI競賽規則是錯的。美國人怎麼算誰贏？看誰的大語言模型（Large Language Model）更強。今天是OpenAI領先，明天是Anthropic，後天可能是別人。但蔡崇信說，這個計分方式本身就有問題。真正的贏家不是誰有最好的模型，而是誰用得最好。"The winner is not about who has the best model. The winner is about who could use it the best in their own industries, in their own lives." （贏家不是看誰模型最好，而是看誰在自己的行業和生活中用得最好。）這個判斷的底層邏輯是：AI的價值在於滲透率（penetration rate）。中國國務院的AI規劃就很務實——到2030年，AI代理和裝置的滲透率要達到90%。不講玄學，只講普及。那中國憑什麼能普及得更快？蔡崇信列了一張完整的底牌清單。1、電力：15年前埋下的伏筆訓練大模型、跑推理（inference），本質上都是在燒電。中國的電力成本比美國低40%。為什麼？因為15年前中國就開始大規模投資電力傳輸基礎設施。北方發的電要送到南方，新能源產地和用電需求地往往不重合，必須靠輸電網路打通。中國國家電網每年資本支出900億美元，美國只有300億——三倍的差距。結果是什麼？中國的電力裝機容量是美國的2.6倍，而且新增裝機容量是美國的9倍。這個差距還在拉大。2、資料中心：成本碾壓在中國建一個資料中心，成本比美國低60%。這還沒算晶片，只是基建。3、工程師紅利：全球一半的AI人才有中國學歷背景蔡崇信提到一個有趣的資料：全球幾乎一半的AI科學家和研究人員，都有中國大學的學位——無論他們現在在美國公司、中國公司，還是世界任何地方工作。他還講了個段子。最近社交媒體上有人吐槽，說自己在Meta（Facebook）的AI團隊裡，同事們都在用中文交流想法，他完全聽不懂。"This is the first time Chinese language is an advantage." （這是中文第一次成為一種優勢。）以前中國公司出海，語言是劣勢——在義大利開辦公室，當地人不會說中文，中國員工得用第二語言溝通。但在AI領域，全球的華人工程師用中文分享想法、交換思路，這反而成了資訊優勢。4、資源匱乏逼出來的系統級創新美國有大量GPU，中國沒有。但蔡崇信說，匱乏反而創造了優勢。"China being lacking in GPUs actually creates an advantage of starvation. When you don't have a lot of resources, you are forced to innovate at the systems level." （GPU的缺乏反而創造了'飢餓優勢'。當你沒有足夠資源時，你被迫在系統層面創新。）訓練一個兆參數的模型，如果系統效率不高，GPU消耗會非常恐怖。中國團隊因為硬體受限，必須把系統最佳化做到極致。DeepSeek就是這麼逼出來的——阿里的通義千問（Qwen）模型剛剛贏得了一場為期兩周的加密貨幣和股票交易AI競賽，DeepSeek排名第二。蔡崇信對DeepSeek毫不吝惜讚美："我們在杭州的鄰居，他們做的事情令人難以置信。"二、開源為什麼會贏：成本、主權、隱私的三重邏輯這可能是整場演講最核心的判斷。蔡崇信的觀點很直接：開源模型會擊敗閉源模型，不是因為開源更先進，而是因為開源更符合全球大多數使用者的利益。他舉了個例子。假設你是沙烏地阿拉伯，想發展AI，又想保持"AI主權"（sovereign AI）——意思是AI不受外國控制。但你沒有人才自己開發模型。這時候你有兩個選擇：選擇一：通過API使用OpenAI。付很多錢，而且資料要喂進去——你不知道資料去了那裡，那是個黑箱（black box）。選擇二：直接下載阿里的開源模型，部署在自己的私有雲上。免費，而且資料完全可控。成本和隱私，兩邊都贏。所以無論是政府還是企業，只要認真做成本效益分析，都會傾向於開源。那阿里怎麼賺錢？蔡崇信說得很坦白："我們不靠AI賺錢。"阿里靠的是雲端運算。你用開源模型沒問題，但你要跑模型，需要雲基礎設施——儲存、資料管理、安全、網路、容器（containers，他說這個詞他自己也不太懂）。這些阿里都能提供。開源模型是流量入口，雲服務才是利潤來源。這個模式其實很像早年的網際網路公司：免費產品獲客，增值服務變現。只不過規模和技術門檻完全不同。三、阿里巴巴的進化邏輯：永遠跟著客戶需求走港大教授鄧希煒問了一個好問題：阿里從B2B電商變成AI雲端運算公司，秘訣是什麼？蔡崇信：沒有秘訣，就是跟著客戶需求走。阿里1999年成立時，中國還沒加入WTO，國際貿易必須通過國有貿易公司。2001年入世之後，小企業可以直接和全球做生意了。阿里的B2B平台就是幫這些小廠找買家——第一版網站是英文的，面向海外。後來消費者電商起來了，就有了淘寶。買家和賣家互不信任，就發明了支付寶（最初是個擔保交易系統）。物流跟不上，就投資物流。雲端運算也是一樣的邏輯。16年前，沒人討論雲。但阿里的消費平台要處理海量資料，如果繼續用Dell的伺服器、EMC的儲存、Oracle的資料庫，所有利潤都會交給這些供應商。阿里的CTO說：我們得自己搞。"We developed cloud computing really out of necessity, out of the need to become self-reliant in technology." （我們發展雲端運算完全是出於必要，出於對技術自主可控的需求。）所以阿里雲的起點是"自己吃自己的狗糧"（eat our own dog food）——先內部用，用好了再開放給外部客戶。蔡崇信對年輕創業者的建議也很明確：優先選擇有機增長（organic development），而不是併購。因為自己團隊培養出來的能力，DNA純正，文化匹配。阿里也做過併購，"有些成功，有些失敗得很慘"。四、給年輕人的建議：學會提問，比學會回答更重要演講最後有學生問答環節。蔡崇信關於技能和專業選擇的回答，資訊密度很高。1、技能層面：三件事第一，學會獲取知識。 聽起來是廢話，但在AI時代，知識獲取的效率差異會被放大。第二，建立分析框架。 不是死記硬背，而是能對資訊做出自己的判斷。第三，學會提問。 蔡崇信特別強調這一點——提出正確的問題（ask the right questions），比找到答案更重要。2、要不要學程式設計？要，但理由變了很多人說AI時代不用學程式設計了，用自然語言（natural language）就能指揮機器。蔡崇信不同意。他說學程式設計的目的不是為了操作機器，而是訓練思維過程。"The purpose is not to actually operate a machine. The purpose is going through that thinking process." （目的不是操作機器，而是經歷那個思考過程。）他甚至建議學電子表格——能把一個複雜公式寫對，讓數字自動計算出來，這本身就是邏輯訓練。3、專業選擇：三個方向資料科學（data science）：其實就是統計學的新名字，但未來資料會爆炸式增長，懂得管理和分析資料的人永遠稀缺。心理學和生物學：理解人腦怎麼運作。人腦仍然是最高能效的"機器"，AI的很多設計思路都來自對大腦的模擬。材料科學（material science）：世界現在被位元（bits）主導，但讓位元跑得更快的，是原子（atoms）。半導體領域會有大量創新，而半導體的核心就是材料。五、AI會是泡沫嗎？兩個概念要分清學生問：AI會不會像2000年網際網路泡沫一樣破裂？蔡崇信說，要區分兩種泡沫：金融市場泡沫（financial market bubble）：股票估值是不是太高？50倍市盈率合不合理？"這是一門藝術，我不知道。"技術泡沫（real bubble）：技術本身是不是虛假的？他的判斷是：AI可能存在金融泡沫，但技術本身是真實的。 就像2000年3月網際網路泡沫破裂，但網際網路並沒有消失——今天網際網路比那時候強大得多。所有投入AI基礎設施的資源、模型開發的努力，不會打水漂。六、三個最核心的洞察Q1：中國AI的真正優勢是什麼？不是模型本身，而是讓AI被廣泛使用的整個生態系統。電力成本低40%、資料中心建設成本低60%、全球一半AI人才有中國學歷、資源匱乏逼出系統級創新——這些加在一起，讓中國更有可能實現AI的大規模普及。而普及率才是真正的計分板。Q2：為什麼開源模式會贏？因為對全球大多數使用者來說，開源同時解決了成本、資料主權和隱私三個問題。閉源模型要付費，資料要喂進黑箱；開源模型免費，資料可以留在本地。這不是技術優劣之爭，是利益格局使然。Q3：年輕人應該怎麼為AI時代做準備？學程式設計不是為了寫程式碼，而是訓練邏輯思維；學統計（資料科學）是因為資料會爆炸；學心理學是因為要理解人腦這個最高效的"機器"；學材料科學是因為讓位元跑得更快的是原子。更重要的是，學會提出正確的問題——這比找到答案更有價值。 (錦緞)

【若無金庸先生，不知是否還會有阿里？——馬雲（風清揚）】【記得高中一個下午，讀完最後一本最後一頁，悵然若失。後來經常有一個問題在有些時候冒出來：金庸的精神世界有多細膩豐富？那些人物肯定在他心裡生動地活動了好久，肯定還有許多沒寫進書的故事。——張一鳴】AI革命風起雲湧，宛如一幕精彩的武俠江湖。滾滾長江東逝水，誰會成為AI時代的新王者？為什麼是Google？巴菲特老爺子一向對科技股“反應遲鈍”，2016年才開始買入蘋果，此時“喬幫主”賈伯斯已經仙逝五年。當然，巴菲特的確是“看懂了再出手”，他在蘋果股票上的總回報率接近800%。最近幾年，AI革命驚濤拍岸，“七姐妹”群魔亂舞，輝達憑5兆美元市值一舉封神，成為宇宙第一股。但，巴菲特一直在觀望。直到今年11月，巴菲特旗下基金披露首次買入Google，成為其第十大重倉股。在巴菲特連續第12個季度減持美股、現金儲備達到3817億美元歷史新高的背景下，他為何出手買Google？看懂巴菲特，你才不會錯過一個時代。這一次，巴菲特看懂了什麼？1、AI革命才剛剛開始。股市有泡沫，不等於AI有泡沫；AI有泡沫，不等於Google有泡沫。按照巴菲特的理念，關鍵不在於價格，而在於這家公司是否值得你長期擁有。2、在七姐妹中，Google最美。輝達雖然很帥，但畢竟只是一個“賣鏟子”的。Google究竟美在那裡？第一（最重要的是），Google是全端AI。在這場殺紅了眼的競賽中，只有全端AI的頭部企業，才可能最終封神。何謂全端AI？說白了，你不僅要擁有發達的“大腦與中樞神經系統”（大模型），還須具備強大的“心臟與循環系統”（自研晶片）來輸送能量（算力），還要有“靈活的手腳”（AI應用與開發者生態）來實現商業應用和變現。雖然全端AI模式技術複雜度高、資本投入巨大，但一旦閉環形成，將產生強大的使用者粘性和網路效應。這就是巴菲特最看重的“護城河”。按照這些標準，不難理解Google的“AI一哥”地位。Google的Gemini 3 Pro亮瞎眼，力壓OPEN AI的ChatGPT。Google依託佔據市場主導地位的應用程式（如Google搜尋、YouTube）作為資料收集和使用者觸達的主管道，進而實現應用落地。顯然，在七姐妹中，Google的全端能力最為凸顯。第二，Google自研AI晶片TPU已具備和輝達GPU一決高下的實力。輝達這幾年的確賺瘋了，但這種好日子不會一直持續。一家獨大，是不可持續的。雙頭壟斷，更為穩定。例如，可口可樂vs百事可樂；麥當勞vs肯德基。一旦TPU突破輝達的陣地，這塊巨大的蛋糕不言而喻。摩根士丹利12月1日研報顯示，GoogleTPU未來兩年產量預期爆炸式增長，2027年的預測從300萬塊上調至500萬塊，增幅約67%。須知，每銷售50萬塊TPU晶片，Google就增加130億美元收入（約為輝達 2024 財年總營收的10%）。OpenAI僅憑“威脅購買TPU”這一籌碼，成功迫使輝達降價30%，這反襯出TPU的厲害。此外，Google開始向vLLM和SGLang等開源推理框架大量貢獻程式碼，打通了TPU在開源推理生態中的任督二脈。可以說，輝達最堅固的“CUDA護城河”正被Google用“相容性”填平。一言以蔽之，Google有從硬體到大模型再到應用的“閉環能力”，其他公司則沒有：輝達只有晶片，微軟押寶OPEN AI，OPEN AI只有大模型，META、亞馬遜在晶片和大模型上也落後於Google，蘋果只有應用。在巴菲特看來，這場AI競賽的關鍵不在“算力”，打通商業閉環才是終極的考驗。巴菲特押注的是：未來的AI競爭，是一場生態體系的對決。南阿里理解了巴菲特投資Google的邏輯，就不難理解“南阿里，北字節”的說法了。先說阿里。最厲害的是，阿里千問是唯一一個征服矽谷的中國大模型，螞蟻金服的靈光也出手不凡，形成了“千問管生活，靈光管工作”的超級組合。雖然DeepSeek是第一個震驚世界的中國大模型，但DeepSeek整體實力與千問相去甚遠。Qwen在今年登頂全球最強開源模型寶座，全球衍生模型數量超過14萬，全球下載量破4億。通過中國最大的AI開源社區“魔搭”（ModelScope），阿里匯聚了超過1600萬開發者，建構出一個以通義為核心的AI生態系統。阿里巴巴正試圖以重金砸出中國AI市場的“全端霸主”。千問反超META的Llama在晶片方面，今年4月，阿里巴巴全資收購中天微，中天微是中國內地唯一的自主嵌入式CPUIPCore公司，其SoC晶片累計出貨量已突破8億顆。達摩院宣佈正研發一款神經網路晶片用於AI推理計算，其性能功耗比將是同類產品的40倍。這款AI晶片預計明年下半年面世，將是中國第一款帶安全功能的、完全自主研發的晶片。此外，阿里雲也是 IaaS 領域的“老大哥”，市場份額為第二名的兩倍以上。在應用端就更不用說了，從淘寶到餓了麼、支付寶、釘釘、高德、螞蟻金服，阿里巴巴建構了一個強大的使用者介面。最近阿里大模型開始在C端發力，雖然比字節的豆包、騰訊的元寶慢了一拍，但其爆發勢頭依然驚人。在 Gartner《生成式 AI（GenAI）技術創新指南》中，阿里雲成為亞太地區唯一入選“領導者”象限的雲廠商。阿里旗下的夸克AI眼鏡，上周重磅發佈，搭載了Qwen3-Max大模型，試圖打造一個新的AI原生應用入口。阿里被市場看好，還在於其對ai的深刻理解和戰略佈局：——阿里巴巴CEO吳泳銘提出：“大模型是下一代作業系統，AI Cloud是下一代電腦”。一句看似簡單的話，折射出阿里對人工智慧革命的理解深度。——阿里巴巴董事蔡崇信近日在香港大學指出，“關於泡沫，其實有兩個概念：真正的泡沫和金融市場泡沫。我不知道是否存在金融市場泡沫，因為股票估值更像一門藝術。可能存在與AI相關的金融市場泡沫。但AI現像是真實的。所以人們正在建造的所有基礎設施，投入到模型開發中的所有研發資源，都不會浪費，因為這是一個真實的現象。就像網際網路一樣，在2000年3月左右，網際網路泡沫破裂了，那是金融市場泡沫破裂，但今天的網際網路就在這裡，事實上網際網路現在更強大，對吧？所以技術本身不是泡沫”。——馬雲說：“高科技絕不僅是征服星辰大海，更應該呵護人間煙火。我們不是去追求讓機器像人，而是讓機器去理解人類，像人類一樣去思考，做人類做不到的事情”。想清楚了，做事情才有方向感。阿里巴巴正全力轉向AI敘事。阿里巴巴計畫在未來三年投入3800億元人民幣，“建設具備全球技術競爭力的雲端運算網路”。以2025財年934億元為基礎，阿里未來三個財年資本支出將達到1100億元、1267億元、1433億元。十年後的阿里巴巴，將不再被視為一家電商公司。北字節字節呢？字節跳動就像少林寺的掃地僧，低調但深不可測。字節的低調有多重原因：1）創始人張一鳴低調的大男孩工程師性格；2）TikTok被捲入中美地緣政治的漩渦；3）字節跳動迄今仍未上市。但，千萬別低估“全球最大獨角獸”字節的實力。近日，風投女王徐新以3.4兆估值入股字節3億美元，比已經上市的阿里2.7兆市值還要高出不少。一旦字節上市，相信市值遠超阿里！張一鳴成為最有可能問鼎“世界首富”的中國企業家。在頭條、抖音、TikTok等使用者端，大家已經領教了這家公司的超級戰鬥力。如今，字節已建立起恐怖的流量優勢，日均Token消耗量高達30兆（逼近全球一哥Google的43兆，遠超百度和DeepSeek的10兆量級）。字節的戰略是，通過C端應用的絕對統治力反哺底層基建。如今，字節的“豆包”穩居國內AI應用活躍度榜首，在“大模型公有雲市場份額”這一關鍵戰場，字節旗下火山引擎佔據49.2%的份額。字節另一大優勢在於資金實力。字節跳動2024年資本開支已達800億元，2025年資本開支預計翻倍至1600億元，主要用於自建算力中心與DPU晶片研發。2025年前7個月，AI崗位需求同比上漲10倍，“搜尋演算法”人才甚至面臨“5崗爭2人”的極端供需矛盾。從“新發AI崗位量最多企業TOP20”榜來看，字節跳動位列首位。應用方面，字節在AI應用垂直領域如Chatbot、教育、圖像視訊、情感陪伴等均有產品上線，形成了全產品線優勢。企業級市場，HiAgent 2.0與豆包企業版雙輪驅動。字節跳動還推出了系列AI硬體產品，包括AI耳機Ola Friend等AIoT產品。今年10月，火山引擎推出 Model Router 智能模型路由，將豆包大模型與第三方開源模型整合至同一平台，使用者無需繫結單一模型，系統可自動匹配效果最優模型方案。此舉打通了火山的“任督二脈”，其他開源模型的呼叫量也顯著增長，形成“火山引擎吃肉，其他人喝湯”的格局。其大模型服務已覆蓋八成頭部咖啡茶飲品牌、九成主流汽車品牌、八成頭部券商、八成系統重要性銀行、七成 985 高校，以及 9 家全球出貨量前十的手機廠商。12月1日字節再度震撼市場：新發佈豆包手機助手預覽版，售價3499，首批備貨量50萬台。這個AI 助手可根據使用者指令在多款應用間自動跳轉，既能實現查票訂票、批次下載檔案、多軟體物流進度一鍵查詢等效率型功能，也能完成相簿修圖、外賣比價、商品下單等生活服務類操作。讓 AI 從被動問答升級為主動完成真實場景的跨應用任務，這是一次突破。隨著市場從 IaaS（基礎設施上即服務） 向MaaS（模型即服務）時代過渡，競爭邏輯從資源售賣轉向模型能力，火山引擎獲得彎道超車的機會。最近Gartner 發佈 2025 年度全球《AI 應用開發平台魔力象限》，字節火山引擎“落地能力”超過阿里雲、騰訊雲躍居中國第一，多模態關鍵能力綜合得分躋身全球第四。每一個時代都有新的王者從ai領域的佈局與地位相比，市值第一的騰訊已經成為AI老三。與阿里的全力衝刺相反，騰訊的資本開支在同季度卻同比下降。看來，騰訊還指望靠微信的老本在AI領域“躺贏”。不過，還有一個超級玩家絕對不能忽視：華為。華為是中國最強大公司，沒有之一。無論在電信，還是新能源汽車、華為雲、手機，乃至晶片領域，華為一出手就震驚江湖。而且，這家公司具有超級戰鬥力和置之死地而後生的勇氣。華為計畫明年生產約60萬片其標誌性的升騰910C晶片。這將是今年產量的約兩倍。面對“晶片戰爭”，華為超節點被視為“以架構創新打破製程封鎖”的戰略支點。它不再依賴於單晶片性能的極限突破，而是通過系統工程方法，將成千上萬顆晶片高效互聯，形成一個邏輯統一的超級電腦，從而實現整體算力的跨越式增長。昇騰384超節點，可提供高達300PFLOPs的密集BF16算力，接近輝達GB200 NVL72系統的兩倍。但華為有一個嚴重的短板：缺乏大模型和C端生態。沒有網際網路基因，是華為在AI時代的最嚴峻挑戰。在科技領域顛覆式創新層出不窮的情況下，每一個時代有自己的王者，很難有那家公司能基業長青。在網際網路時代，新浪、搜狐、網易等門戶為王。在移動網際網路時代，騰訊、阿里、京東、拼多多、美團崛起。如今看來，AI時代的新王者將在阿里和字節之間角逐。胖乎乎的騰訊可惜了。市場消息稱，今年張一鳴從新加坡遷回北京後，並固定參與字節AI核心團隊（Seed）復盤會，直接指導大模型研發工作。馬雲呢？過去幾年海外蟄伏的馬雲，不僅出現在今年2月的民企座談會，今年更是頻繁現身阿里巴巴杭州總部。因為張一鳴和馬雲都清楚：必須all in AI。戰爭剛剛打響。相信酷愛金庸小說的馬雲和張一鳴，應該都會喜歡“南阿里，北字節”這個說法。 (劉勝軍大局觀)

01前不久Google發佈的Gemini 3在經歷了各種測試後，榮登目前全球第一的AI大模型。包括在公認最權威的LMSYS Chatbot Arena（大模型競技場）最新排名中，Gemini 3 Pro以顯著優勢位居榜首，是目前的版本之子。聯想到Gemini 3發佈前，巴菲特悄悄出手買了43億美元Google股票，看來AI浪潮之下，連股神也坐不住了。作為親歷三次巴菲特股東會、五度走進騰訊/美的/比亞迪股東會的價值投資者，我腦海裡突然想到一個問題：中國的科技公司中，誰能長出這樣的參天大樹，扛起中國AI時代的大旗？為此，我們研究團隊做了深度的研究，完成《中國科技巨頭AI實力對比分析》的報告，來看看誰更有希望扛起大旗。02首先，我們來看下Google的“護城河”到底是什麼？我認為是“用技術把複雜資訊變簡單，用生態把使用者粘住，用全球網路把收入做穩”。拆解來看，就是三重護城河：1、技術底座：以AI演算法為核心，覆蓋晶片、框架、模型的全端能力，這是讓資訊流動更高效的根基。2、生態閉環：從搜尋到YouTube，從Android到雲服務，形成“使用者-資料-應用”的自循環，這也是OpenAI、Meta、蘋果、微軟和輝達沒有的優勢，外人難以打破。3、全球化能力：海外收入佔比超50%，用統一技術標準服務全球市場，抵禦單一區域風險。帶著這把標尺，我逐一透視中國五大科技巨頭的“成色”，資料均來自我調研獲取的一手財報、股東會紀要及行業白皮書，這也是我做價值投資的底線。不看概念看資料，不聽故事聽邏輯。03首先，我們看一下第一位：阿里巴巴，它是最接近“生態型Google”的選手。上個月阿里集團董事會主席蔡崇信在香港的演講讓我印象深刻，他說：AI競賽的贏家不是看誰的模型最好，而是看誰在自己的行業和生活中用得最好。這句話點出了阿里的核心邏輯——不是做單一技術巨頭，而是做“商業生態的AI基礎設施”，這與Google“資訊生態基礎設施”的定位高度契合。從技術底座看，阿里的投入足夠重。未來三年3800億的AI基建投入，比騰訊、百度、字節的總和還多，千問Qwen3-Max在全球排名第3，國產第一，程式設計測試得分進入全球第一梯隊，這背後是磐久超節點伺服器、PPU自研晶片的支撐，特別是PPU晶片多項規格超越輝達A800，解決了“卡脖子”的算力問題。生態閉環上，阿里比Google更“全”。Google的生態圍繞“資訊”，阿里圍繞“商業”，淘天的交易資料、菜鳥的物流資料、支付寶的金融資料、阿里雲的企業資料，形成了從消費到產業的全鏈路資料鏈。2025年的雙11，阿里的AI對20億件商品做語義重構，搜尋相關性提升20%，這就是資料閉環的威力。還有投入500億的外賣補貼大戰，我和研究團隊說，阿里500億的外賣補貼，看上的不是美團的外賣、京東的流量，而且背後大模型訓練的資料，另外，阿里雲在AI雲市場佔比35.8%，超過第二到第四名總和，相當於Google雲在全球的地位。當然，全球化是阿里的短板，目前海外收入佔比只有13.3%，但正在彌補，菜鳥50%收入來自海外，速賣通覆蓋200多國，Lazada在東南亞穩居前列。第二位是字節跳動：最像“增長型Google”的黑馬。如果說阿里有Google的“生態”，那字節學的就是Google的“增長基因”。2025年第二季度，字節營收480億美元超越Meta，成為全球最大社交媒體公司，這樣的增速讓我想起2000年前後的Google。在技術上，字節的“App工廠”模式極具爆發力，其中抖音國內使用者日活7.8億，使用者日均使用122分鐘，豆包在C端使用者規模已經超越百度文心一言，月活破1億。像我媽媽很喜歡看歷史書和人物傳記，碰到很多疑問，我女兒就教她使用豆包解惑。前天，豆包和中興通訊合作內測了AI手機助手，從單一APP向全場景AI助手升級，給使用者帶來"動口不動手"的智能生活體驗。我在想蘋果沒做成的AI手機，豆包給做成了，估計這也是巴菲特大手筆減持蘋果股票的原因。在2025年字節1600億的資本開支中，有將近千億投入AI晶片，這種“資料+算力”的雙輪驅動，和Google早期“搜尋資料+深度學習”的路徑高度相似，潛力非凡。而全球化是字節的最大亮點，也是最大的風險。像讓川普又愛又恨的TikTok，全球使用者近16億，國際業務收入佔比25%，2024年國際業務收入同比增長63%，遠超字節公司整體29%，這是中國科技公司裡最接近Google全球化水平的，但因為複雜的地緣政治，這個收入隨時可能失守。字節目前最大的短板在於生態單一，近70%收入來自廣告，與Google相近，電商和企業服務還在起步階段，這種“內容生態”向“商業生態”的延伸，比Google從“資訊”到“服務”的延伸難度要大。04第三位騰訊：“社交版Google”的優勢與桎梏。我多次參加騰訊股東會，最深刻的感受就是“穩”。微信13億月活建構的社交護城河，堪比Google的Android系統，但也正是這種“穩”，讓騰訊的AI轉型少了些爆發力。技術上，騰訊的AI更像“效率工具”而非“創新引擎”，992名AI人才位居行業第一，混元大模型接入700+業務場景，把廣告點選率從0.1%提升到3%，推動廣告收入增長20%。這種“用AI最佳化現有業務”的模式很穩健，但缺乏Google那種“用AI創造新業務”的突破，比如GoogleAI的突破解決了困擾生物學50年的蛋白質摺疊難題，而元寶在騰訊的定位一直在搖擺，沒有阿里、字節的堅決。在生態上，騰訊的社交地位牢不可破，但商業延伸不足。跟Google搜尋資料、阿里電商資料天然對接商業需求的優勢不同，微信的社交資料能否轉化為商業資料的隱私問題，目前還沒有突破。在全球化上，三季報騰訊遊戲業務的海外收入佔比32%，同比增長43%，但社交產品在海外幾乎沒有突破，全球化程度遠不及Google、阿里和字節。如果騰訊要成為“中國Google”，就要打破“社交舒適區”的勇氣。第四位是華為：“技術硬核版Google”的天花板。華為的技術硬核程度，在五大科技巨頭裡首屈一指，華為手機2025年Q3中國市場1040萬台，全球約1420萬台，AI昇騰910C晶片算力達輝達H100的80%，推理成本僅10%，CloudMatrix 384超節點的“高密、高速、高效”，都是Google羨慕的優勢。但鴻蒙手機系統市場份額在全球佔比只有4%，GoogleAndroid手機系統全球佔比79%，中國是69%，總體看華為定位更像“C+B端技術服務商”，而非Google式的“C端生態平台”。華為的盤古大模型在氣象預測、工業製造等30多個行業、400多個場景中落地，表現出色，但C端使用者幾乎感知不到。2025年上半年969.5億的研發投入，佔營收22.7%，這種“為技術而技術”的投入，和Google“技術服務生態”的邏輯不同。同時，華為海外業務受地緣政治影響嚴重，收入佔比持續下滑，而Google的全球化是建立在“無政治邊界”的資訊服務基礎上，這是華為難以複製的。第五位是百度：“初代搜尋版Google”的轉型困境。百度是最早被稱為“中國Google”的公司，但20年過去，百度在中國搜尋市場份額降到63.2%，轉型之路充滿坎坷，2.7萬件AI專利看似領先，但商業化效率太低。文心5.0在文字能力上國內第一、全球第二，但AI業務收入三季度佔比僅40%，百度雲增速21%，遠低於阿里雲的34%。自動駕駛“蘿蔔快跑”雷聲大雨點小，商業化落地緩慢，百度的問題在於“技術強、生態弱”，搜尋資料難以轉化為產業資料，這和Google從搜尋延伸到雲、地圖、視訊的生態擴張完全不同。百度技術儲備值得關注，但缺乏生態閉環的支撐，在AI時代估計很難重現網際網路搜尋時代的增長奇蹟。05那麼，誰有可能成為AI時代的“中國Google”？在Google的【技術底座+生態閉環+全球化】三重護城河中，阿里具備“技術底座+生態閉環”，正在補“全球化”短板；字節具備“技術底座+全球化”，缺乏“生態閉環”；騰訊、華為、百度各缺兩環。結合我30多年價值投資經驗，以及對五大巨頭的財報解讀、股東會調研，我認為沒有一家公司能完全成為“中國Google”，但阿里最接近，字節跳動是潛力黑馬。當然，巴菲特曾說：“不要找下一個巴菲特，而要找能持續創造價值的企業”。成為Google固然好，但更要關注誰能在AI浪潮中建構不可替代的價值。那麼，你覺得這五家巨頭中，誰在AI時代創造的價值更大呢？誰能成為AI時代繼微信、抖音後的超級app呢？ (單仁行)

11月份，AI熱潮的最大收益者輝達終於迎來了真正的對手Google，而Google最新發佈的Gemini 3也對OpenAI造成了巨大威脅。與此同時，針對AI投資泡沫的擔心，讓軟銀和甲骨文的股價經歷了過山車般的暴漲暴跌。京東、阿里巴巴、美團公佈的第三季度財報顯示，外賣大戰開支大增導致利潤大幅下降甚至虧損。下面，讓我們看看過去一個月都發生了什麼。GoogleTPU威脅輝達GPU霸主地位投資者正推動AI交易的兩大領頭羊走向相反的方向。Alphabet向4兆美元市值又邁進了一步，延續了數月來由投資者對這家Google母公司的AI工具、雲端運算和晶片業務的熱情所推動的漲勢。輝達這家全球市值最高的公司則進一步遠離數周前才達到的5兆美元估值。隨著來自ChatGPT的威脅減退，使用者更多地回到Google進行搜尋，其變現能力似乎保持完好。隨著第三代Gemini大語言模型的發佈，Google(Google)的這款模型在業界公認的基準測試中超越了ChatGPT和其他競爭者，被評為當前能力最強的AI聊天機器人。Google最新推出的Gemini 3再次攪動了矽谷的AI格局。在OpenAI與Anthropic激戰正酣之時，Google憑藉其深厚的基建底蘊與全模態(Native Multimodal)路線，如今已從“追趕者”變成了“領跑者”。Google股票市值已經達到3.86兆美元，有望成為第四家躋身“4兆美元市值俱樂部”的企業。輝達(Nvidia)在11月份累計下跌12.59%，市值蒸發7000億美元，因投資者越來越擔心AI支出出現泡沫，以及輝達對OpenAI等初創企業的循環投資——這些企業同時也是輝達的客戶。此前一份報告稱Google母公司Alphabet的AI處理器正取得進展。輝達的估值實際上是基於它能夠保持市場份額的預期。如果它開始失去部分市場份額，投資者就會重新評估增長前景以及公司應有的估值。不到一個月前，輝達市值剛剛突破5兆美元，輝達市值目前已經回落到4.3兆美元。針對華爾街擔憂其在AI基礎設施領域的主導地位可能受到GoogleAI晶片威脅的問題，輝達表示，其技術仍領先行業一代。此前有報導稱，輝達重要客戶之一的Meta可能與Google達成協議，在資料中心使用Google的張量處理單元(TPU)。與輝達不同，Google並不向其他公司出售其TPU晶片，而是將其用於內部任務，並允許其他企業通過Google雲平台租用該晶片。Google新一代人工智慧模型Gemini 3其訓練過程使用的是Google自研的TPU，而非輝達的GPU。輝達CEO黃仁勳反駁了人們對世界正走向人工智慧泡沫的擔憂，他認為，今天的大規模投資植根於計算本身工作方式的歷史性轉變。他指出了一個驚人的資料點：就在六年前，全球500強超級電腦中有90%是由CPU驅動的。如今，這一比例已降至不足15%，其餘的都在GPU上運行。只有在這種根本性的轉變之後，才會出現人工智慧的爆炸式增長，包括OpenAI、xAI、Anthropic和Alphabet旗下Google的模型。自ChatGPT推出以來，OpenAI在主導人工智慧競賽中的巨大先發優勢正面臨有史以來最大的壓力，因競爭對手Google和Anthropic在這項前沿技術上迅速追趕。在其熱門聊天機器人推出三年後，這家估值達5000億美元的初創公司正面臨資料中心成本飆升的現實、保持AI前沿所帶來的技術挑戰，以及為留住關鍵人才而進行的持久戰。它還面臨著捲土重來的Google。Google發佈最新的大型語言模型Gemini 3，被認為已經超越OpenAI的GPT-5，並在模型訓練過程中取得了OpenAI近幾個月未能實現的進展。波克夏公司(Berkshire Hathaway)在今年第三季度購入1785萬股Google母公司Alphabet股票，市值約49.3億美元。此舉也標誌著波克夏罕見地押注科技股。已故副董事長芒格(Charlie Munger)在2019年波克夏股東大會上談及未早期投資Google時曾表示：“我們搞砸了。”AI初創公司成虧損“無底洞”在外界日益擔憂人工智慧(AI)相關估值過高之際，投資者從大型科技公司穩健的業績中獲得了很大慰藉。但這些業績背後也有隱憂：儘管生成式AI初創公司在這些盈利上市公司提供的晶片和資料中心服務方面大舉投入，但OpenAI這些初創公司正面臨虧損越來越大的處境。隨著科技股飆升以及私人AI企業估值不斷攀高，投資者的擔憂情緒加劇，引發了對AI泡沫的恐懼。OpenAI是一個上面蓋著網站的“燒錢黑洞”，但由於OpenAI是一家私營公司，想要估算這個黑洞有多深，仍需要大量的猜測。匯豐(HSBC)在美國的軟體與服務團隊更新了其OpenAI預測模型，按累計交易總額最高可達1.8兆美元計算，OpenAI每年的資料中心租賃費用約為6200億美元——儘管預計到本十年末，所簽約電力中只有三分之一能投入運行。預測模型顯示，OpenAI到2030年將面臨2070億美元資金缺口。軟銀集團(SoftBank Group)正在加大對OpenAI的投資。12月將追加出資225億美元。還將針對該公司在美國各地建設大型資料中心的“星際之門”(Stargate)計畫展開合作。軟銀集團力爭成為通過人工智慧基礎設施賺取收益的“平台提供商”，不斷加大投資力度。軟銀集團在2024年9月以後對OpenAI進行了多次投資，並在2025年4月實施了追加投資。12月的出資完成後，軟銀集團將累計投資347億美元，成為出資比例約為11%的大股東。在投資額方面，將超過美國微軟成為最大。人工智慧(AI)股票的熱潮正在降溫，軟銀集團正遭受重創。這家總部位於東京的全球科技投資者的股價自10月底觸頂以來已下跌40%，其市值總計已蒸發超過1000億美元。這種過山車般的走勢可能反映了投資者對AI看法的轉變。交易員越來越多地將軟銀視為OpenAI的代表，人們擔心在Google推出Gemini 3.0後，OpenAI將面臨新的壓力。分析師表示，軟銀股價的大幅下跌突顯出它對OpenAI的敏感性，而不是對人工智慧市場整體疲軟的敏感性。甲骨文股價在9月大漲逾30%後罕見地回吐全部漲幅。該公司債務負擔如此之重，以至於穆迪和標普現在越來越傾向於把其債券歸為垃圾債。投資者對科技公司投資AI基礎設施的資本規模感到不安，位於德克薩斯州阿比林市的"星際之門"AI資料中心，由甲骨文、OpenAI和軟銀合作建設。矽谷兩大人工智慧初創公司的財務狀況揭示出它們在AI熱潮中採取了截然不同的發展策略，而Anthropic有望比競爭對手OpenAI更快實現盈利。Anthropic預計將在2028年首次實現盈虧平衡。該公司憑藉其Claude聊天機器人在編碼和其他領域的能力，吸引了越來越多的企業使用者。如今的AI領域參與者也面臨與英特爾類似的困境：他們認為不能等到AI的商業潛力得到證實後再進行投資。科技行業現在有一種共識：在為人工智慧(AI)配置晶片和其他計算基礎設施方面，投入太少比投入太多風險更大。正如OpenAI首席執行官阿爾特曼(Sam Altman)最近所說，人們要麼過度投資而虧錢，要麼投資不足而少賺收入。又如Meta Platforms首席執行官祖克柏(Mark Zuckerberg)所說，AI作為收入驅動因素的前景意味著“我們要確保我們沒有投資不足。”外賣大戰三敗俱傷京東、阿里巴巴、美團先後公佈2025年第三季度財報。從資料來看，三巨頭的財報大傷元氣，外界普遍認為是由於補貼大戰的高額投入。資料顯示，三季度三家巨頭在外賣大戰上的開支應該達到444億元，新增開支48%。京東發佈2025年第三季度財報。季度淨營收為2991億元，同比增長14.9%。歸屬於普通股股東的淨利潤為53億元，同比下降55%；調整後歸屬於普通股股東的淨利潤為58億元，同比下降56%。三季度京東行銷開支由去年第三季度的100億元增加110.5%至今年三季度的211億元。京東集團CEO許冉談及外賣業務時表示，無論是外賣還是即時零售，對於我們來說同樣是一個長期戰略。我們的目標還是推動業務的健康發展，保持可持續的增長。許冉透露，三季度，京東外賣保持了健康的增長態勢。許冉還表示，最終外賣業務是一個可以自己獨立生存的業務。京東集團創始人、董事局主席劉強東宣佈京東外賣獨立App正式上線，“初期很多人搜京東外賣發現沒有App，也不知道我們主App裡面它是秒送，所以導致了很多使用者甚至一批老使用者在京東主App裡面，找不到我們外賣入口。”阿里巴巴發佈截至2025年9月30日第二財季(自然年第三季度)業績。季度營收為2477.95億元，同比增長5%。歸屬於普通股股東的淨利潤為209.90億元，同比下降52%，主要由於營運利潤出現下滑。不按美國通用會計準則，淨利潤為103.52億元，同比下滑72%。季度即時零售收入為229億元，較上年同期的143.21億元暴漲60%。不過，收入暴漲伴隨著高投入，阿里巴巴本季度銷售和市場費用665億元，較上年同期增長104.8%。阿里今年第三季度雖然表面上看公司營收同比增長5%，數字上依然維持著擴張的態勢。然而與此同時，其營運利潤同比暴跌85%，幾乎降至僅53.65億元。更令市場不安的是，經營活動產生的淨現金流也隨之急劇收縮，降幅高達68%。阿里CEO吳泳銘直言，淘寶閃購的投入在三季度可能是高點，預計投入在下個季度將會顯著收縮，也會根據整個市場的競爭狀態動態調整投資。美團發佈2025年第三季度業績報告。季度實現營收955億元人民幣，同比增長2%。淨虧損186億元，上年同期淨利潤129億元；調整後的淨虧損為160億元，上年同期淨利潤為128億元。本季度美團核心本地商業類股實現營收674億元。由於行業競爭加劇，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元。美團新業務類股實現營收280億元，同比增長15.9%，虧損環比縮小至13億元。美團財報顯示，三季度銷售及行銷開支由此前的180億元增加90.9%至343億元，美團董事長兼CEO王興在第三季度財報分析師電話會議表示，“外賣價格戰”是一個典型的內卷案例。產品價格低廉、質量低劣，本質上其實是一種惡性競爭，而美團是堅決反對這種內卷的。過去六個月的實踐也證明了一點。這種“內卷”是無法為行業創造任何真正價值的，也無法助力行業持續發展。我們完全有信心捍衛美團在即時配送領域的行業領先地位，並為行業創造真正的長期價值。投資中國佳能(Canon)已停止在中國廣東省中山市生產雷射印表機等，生產功能將轉移至其他工廠，部分產品停產。佳能(中山)辦公裝置有限公司於11月21日停止運轉。該工廠成立於2001年。2012年轉移至擴大產能的新工廠，生產雷射印表機和雷射複合機。截至2025年9月底，該公司的員工約為1400人，佳能將進行再就業支援等。大眾汽車(Volkswagen)正在中國開發用於先進駕駛功能的自研人工智慧晶片。這家德國集團正竭力在中國這個全球最大汽車市場中求得生存。這家歐洲最大的汽車製造商表示，其首款自研晶片正通過其軟體部門Cariad與其中國智能駕駛軟體合作夥伴地平線機器人(Horizon Robotics)的合資企業在中國開發，預計將在三至五年內開始交付。大眾汽車董事長奧博穆(Oliver Blume)說：“通過在中國設計和開發系統級晶片(SoC)，我們將掌握決定智能駕駛未來的關鍵技術。”本田(HondaMotor)將在中國對新車開發進行調整。計畫將原定2025年12月之前銷售的純電動汽車(EV)旗艦車型的推出時間推遲到2026年以後。本田與比亞迪等當地企業的價格競爭非常激烈。與豐田和日產汽車等日系車企相比，本田也處於一家獨輸的局面。為了提高成本競爭力，本田將重新制定純電動汽車的銷售戰略。此前計畫由與東風汽車集團的合資公司“東風本田”、與廣州汽車集團合資的“廣汽本田”各推出一款車型。推遲的背景是在中國銷售低迷。瑞士化學物質生產商科萊恩(Clariant)的負責人表示，公司將擴大在中國的產能，並警告稱，由於歐洲更高的能源和勞動力成本，“將有更多生產從歐洲轉移出去”。科萊恩(Clariant)的目標是到2027年其來自中國的銷售佔比提高到14%，高於目前的10%。該公司已擴建了在中國的兩家工廠，這將使科萊恩在中國銷售的化學物質有70%實現本地化生產，高於此前的大約一半。武田(Takeda)中國宣佈其設立於四川成都的武田中國創新中心(TCIC) 正式投入營運。TCIC是武田數位化創新網路的重要組成部分，也是武田首個將同步推進數字醫療解決方案開發與落地應用的創新中心。自1994年進入中國以來，武田已經完成從新藥開發、生產、藥品保障供應及商業化營運的完整藥品價值鏈佈局。TCIC的成立進一步拓展和加強了武田在華價值鏈佈局。雅詩蘭黛(Estee Lauder)的新任首席執行官表示，作為在華開展業務新策略的一部分，他將“加倍押注”中國；而中國正是這家美妝集團在後疫情時期業績疲弱的主要原因。法弗裡(Stephane de La Faverie)計畫從近年來表現尤為疲弱的中國旅遊零售樞紐轉型，但中國對雅詩蘭黛而言“仍具戰略意義”。咖啡巨頭星巴克(Starbucks)宣佈，將以40億美元的價格向私募股權公司博裕資本(Boyu Capital)出售其中國業務的控股權，以推動在中國的門店數量擴大一倍以上。總部位於香港的博裕資本將持有星巴克在中國8000家門店中最多達60%的股份，星巴克將保留40%的股權，並繼續擁有“星巴克”品牌。合資公司將通過獲得星巴克總部的品牌使用授權來開展業務。意在利用博裕的經驗，更新品牌形象，在地方的小規模城市等未開拓地區加快開店步伐，以對抗本土品牌。吉野家控股(YOSHINOYA HOLDINGS)在中國上海開設的拉麵店“煌面屋”開始營業。吉野家控股目前已在中國大陸開設約590家牛肉飯店，但2024年一度退出了中國市場的拉麵店業務。吉野家控股將拉麵定位於繼牛肉飯、烏冬面之後的第三大支柱業務，計畫通過重新進駐中國來擴大海外業務。未來還將通過特許經營(FC)等模式擴大門店網路。吉野家控股通過拉麵子公司“Kiramekino Mirai”，在上海市中心的購物中心內以直營形式開設了雞白湯拉麵店“煌面屋”。日本食醋製造商玉之井醋(Tamanoi Vinegar)宣佈，將在中國擴大醋相關調味品的銷售。最近與當地的代工方成立了合資銷售公司。玉之井醋與生產芥末和醬油等產品的大連天鵬食品共同出資，成立了“玉之井(北京)商貿”。玉之井醋在中國委託大連天鵬生產食醋，供應給日系連鎖餐飲店。但是，在中國沒有自己的銷售網點，玉之井醋幾乎無法開拓普通消費者和當地的餐飲店。通過此次合資，將能夠充分利用大連天鵬遍佈中國各地的批發和超市網點。日本零售巨頭永旺(AEON)在湖南省長沙市開設的新購物中心“永旺夢樂城長沙湘江新區”於11月27日開業，是該公司在湖南開設的第二家店。新店的總建築面積為23.6萬平方米。除永旺自營超市外，還入駐了260家專賣店等。作為吸引客流的亮點，打造了配置大型遊樂設施的屋頂廣場。隨著新店開業，永旺在中國營運的購物中心已達到23家。日本伊藤洋華堂(Ito Yokado)將於11月10日關閉位於四川成都的“食品生活館 華府大道店”。伊藤洋華堂正在調整中國業務，至此2025年已關閉3家店。將通過縮減虧損門店，加緊改善中國業務的收益。華府大道店於2018年11月開業，是食品、日用品、服裝等商品一應俱全的綜合超市。在消費趨勢變化以及競爭環境加劇的背景下，該門店在開業約7年後閉店。華府大道店11月10日關店後，伊藤洋華堂的在華門店將調整為成都(6家)和北京(1家)共計7家店的佈局。行業趨勢和動態資料顯示，剔除11月上市的新股，全部A股上市公司共5443家(其中包括北交所280家)。11月市值榜上，工商銀行再度登頂全市場，市值約28905億元。農業銀行市值28139億元，位居第二。進入市值十強的還包括：建設銀行25271億元、中國移動23298億元、中國銀行19558億元、貴州茅台18164億元、中國石油17845億元、寧德時代17031億元、中國海油13209億元和中國人壽12301億元。韓國經濟人協會發佈的一份報告顯示，韓國十大出口產業中有一半已在企業競爭力方面被中國趕超，預計五年後十大產業競爭力或將全線失守。分行業看，中國企業在鋼鐵、通用機械、二次電池、顯示器、汽車和零部件五個領域領先於韓企，而在半導體、電子和電機、船舶、石油化學和石油產品、生物健康領域仍落後於韓企。但據業界預測，韓國十大出口產業競爭力將在未來五年內全部被趕超。美國的就業狀況正在發生變化。收集全美學生資訊的美國教育部學生資訊中心的資料顯示，2025年春季，教授配管工、木匠等技術的職業培訓學校的入學人數同比增長12%。遠高於大學入學人數的增幅(4%)。這一趨勢從數年前開始增強，背景是人們對於因AI而改變的未來存在擔憂。調查公司Conjointly今年以10～20多歲的Z世代的父母為對象進行的調查顯示，只有16%的人認為“擁有大學學位就能保證長期穩定的就業”，77%的人指出選擇“難以自動化的工作”非常重要。日本郵船、商船三井和川崎汽船等日本三大海運公司將在新一代船舶開發方面與造船公司展開合作。3家海運公司將參股今治造船和三菱重工業共同出資的船舶設計公司。還考慮優先向日本企業訂購船舶。日本的海運和造船公司將一體化，完善新一代船舶的供應鏈。因中國和韓國的造船業崛起，日本造船產業處於劣勢。此次合作將成為日本造船業重振的立足點。貝恩諮詢公司(Bain)發佈的一項新研究顯示，由於富裕消費者對“平淡無奇產品”的過高定價表示抵制，且全球動盪削弱了消費信心，全球個人奢侈品銷售額預計將連續第二年下滑。貝恩在為義大利奢侈品生產商協會Altagamma撰寫的半年度市場報告中指出，今年高端服裝、鞋履和手袋的銷售額預計將從2024年的3640億歐元降至3580億歐元，降幅為2%。這一下滑將標誌著自2008-2009年全球金融危機以來，奢侈品市場首次出現連續兩年增長放緩的情況。巴菲特(Warren Buffett)在發佈的一封信中告訴波克夏(Berkshire Hathaway)的股東，他將“安靜退場”，這位全球最著名的投資人正在為其過去六十年塑造了美國企業界和華爾街的職業生涯畫上句號。這位95歲的老人將於今年底停止承擔波克夏的日常職責，屆時他將卸任首席執行官之職。巴菲特表示，公司下一封年度致股東信——廣受眾多散戶與機構投資者關注——將由其他人撰寫。馬斯克(Elon Musk)的1兆美元薪酬方案獲得特斯拉(Tesla)股東的壓倒性支援，股東們希望，獲得企業史上最高薪酬的前景將促使馬斯克把他的注意力專注於這家電動汽車製造商。這項新方案包括12筆股票，如果馬斯克在未來10年內達成一系列里程碑並將公司市值擴大到8.5兆美元，他可能會獲得特斯拉高達25%的控制權，該方案獲得了超過75%的投票支援。馬斯克此前警告稱，如果該方案未獲通過，他將辭去特斯拉首席執行官職務。 (全球企業動態)

（11月24日~11月30日）分析師：OpenAI旗下Sora每天燒錢1500萬美元；華為雲進行組織調整，周躍峰出任華為雲CEO；騰訊混元OCR模型宣佈開源；OpenAI：已將Mixpanel從生產環境中移除……觀點科技部部長陰和俊：要部署實施一批國家重大科技任務，全鏈條推進重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破科技部部長陰和俊表示，要強化高品質科技供給，引領現代化產業體系建設。堅持“四個面向”，部署實施一批國家重大科技任務，全鏈條推進重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破，加強基礎研究戰略性、前瞻性、體系化佈局。強化主體協同，推進企業主導的產學研深度融合。要統籌國家戰略科技力量建設，強化企業科技創新主體地位，支援企業牽頭組建創新聯合體，更多承擔國家科技攻關任務。加快培育壯大科技領軍企業，支援高新技術企業和科技型中小企業發展。劉鐵岩：AI或成獨立科學家，人機協同將開啟科研新紀元2025國際人工智慧科學家大會（ICAIS 2025）上，北京中關村學院院長、中關村人工智慧研究院理事長劉鐵岩談及AI成為獨立“科學家”的可能性時指出，未來的科研教育與人才培養，將超越純粹的“人力驅動”，邁入“人機協同、碳矽融合”的新階段——人類的“碳基智慧”蘊含著意識、靈感與創造，機器的“矽基智能”承載著不知疲倦的分析、計算與最佳化，二者的深度融合，將有望超越生物侷限，開啟一個人類與機器優勢互補、協同進化的新時代。阿里巴巴CEO吳泳銘：未來三年內不太可能出現人工智慧泡沫阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會上表示，未來三年內不太可能出現人工智慧泡沫。未來三年，人工智慧資源整體將處於供不應求的狀態。摩根士丹利基金：AI應用擴張化解巨額投入摩根士丹利基金人士針對AI資本投入與產出的平衡性問題表示，最悲觀情景是資本投入過度超前，但隨著AI應用的不斷推出與擴張，使得投入與產出達到平衡；同時美股AI的長期發展趨勢並未改變。賽富時CEO：準備棄用ChatGPT，GoogleGemini 3已完全超越軟體公司賽富時（Salesforce）首席執行官馬克·貝尼奧夫最新表示，他將棄用OpenAI的ChatGPT，轉而使用Google最新發佈的人工智慧模型Gemini 3，並稱Gemini 3在推理、速度和多模態能力方面實現了“瘋狂”的飛躍。馬斯克：Grok 5有10%機率實現AGI特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，其麾下人工智慧（AI）公司xAI即將推出的Grok 5模型有10%的機率實現通用人工智慧（AGI）。他認為，實現人類級推理能力的關鍵不在於競爭對手使用的靜態訓練資料集，而是即時資料。OpenAI前首席科學家Ilya：大模型“大力出奇蹟”見頂，AI正重回“科研時代”OpenAI聯合創始人兼前首席科學家、Safe Superintelligence（SSI）創始人Ilya Sutskever在最新訪談中指出，目前主流的依賴“預訓練 + Scaling”（即不斷堆資料、參數和算力）的AI發展範式已經觸及瓶頸。儘管大模型在各類評測中表現驚豔，但在真實世界任務中泛化能力薄弱，甚至會陷入重複犯錯的怪圈，這暴露出當前方法的根本缺陷：過度最佳化特定指標，卻缺乏類似人類的深層理解與內在價值判斷。他認為，AI正從“規模時代”重新回歸“科研時代”，下一階段的突破不在於更大模型，而在於重構訓練範式，尤其是如何賦予模型持續學習、自我糾正和穩健泛化的能力。中國銀河證券吳硯靖：2026年模型平權將推動人工智慧應用從AI賦能走向AI原生中國銀河證券研究所所長助理、電腦首席分析師吳硯靖表示，2025年電腦行業指數整體呈現“先揚後抑、震盪輪動”的走勢，展望2026年行業將呈現幾大特徵：一是模型平權趨勢加速，中國國產算力滲透率持續提升；二是AI Agent將在2026年呈現結構性加速落地的趨勢；三是模型平權推動AI應用從AI-Enabled（AI賦能）走向AI-First（AI原生），通過三維驗證體系來篩選AI-First型企業，重點關注五大AI應用方向，即AI-First端側AI產業鏈機會凸顯、AI-First創意與內容生成工具類、AI-First驅動的企業級AI智能體、AI-First垂直行業專家解決方案類、AI-First社交與陪伴類。阿里千問應用負責人吳嘉：AI助手比拚的是智力水平阿里巴巴集團副總裁吳嘉作為千問應用負責人首次公開露面。他表示，公眾對AI助手的需求一直沒有被很好的滿足。“AI助手比拚的是智力水平，是辦事能力，而不應只是聊天陪伴的機器人。”日前，阿里千問公測僅一周，下載量即突破1000萬。千問模型全球下載量突破７億次，超越Llama、Deepseek等模型。吳嘉表示，千問的快速增長代表著AI應用的爆發來到一個關鍵時刻。雷軍：所有產業都值得用AI再做一遍小米集團創始人、董事長雷軍表示，下一個五年，人工智慧將深刻影響傳統產業。“所有產業都值得用AI做一遍。”雷軍表示，人工智慧與傳統產業深度融合，將會開啟一個新的兆級大市場，一家公司不可能掌握所有環節，而是要與最強的夥伴攜手，取長補短，帶動整個產業鏈共同升級。港交所CEO陳翊庭： 探索利用AI提高發行稽核效率在深圳啟幕的2025大灣區交易所科技大會上，港交所CEO陳翊庭致詞時提到，資本市場正在邁入“人工智慧+”時代，港交所已將人工智慧技術應用於日常的辦公營運，節省了很多處理文件和資訊整理的時間，提升了辦公效率；上市科在審閱上市公司年報的過程中也採用了一些人工智慧技術，可以更高效地識別資訊披露違規的情況。財報知乎：第三季度營收6.59億，非公認會計準則經營虧損同比縮小16.3%知乎發佈2025年第三季度業績報告。報告顯示，知乎第三季度營收6.59億元，非公認會計準則經營虧損同比縮小16.3%。報告期內，付費閱讀業務貢獻3.86億元營收，佔比達到58.5%；行銷服務收入達到1.89億元，佔比為28.7%，包括職業教育、消費品等在內的其他業務貢獻8390萬元收入，佔比為12.8%。阿里巴巴：第二財季營收2478.0億元，高於預估；雲智能集團收入398.2億元，同比增長34%阿里巴巴集團發佈2026財年第二季度財報，實現營收2478.0億元人民幣，預估2452億元人民幣；調整後淨利潤103.5億元人民幣，預估168億元人民幣；調整後每ADS收益4.36元人民幣，預估6.34元人民幣。AI+雲與消費兩大核心業務本季度持續實現強勁增長。第二季度雲智能集團收入398.2億元人民幣，同比增長34%，市場預估379.9億元人民幣。其中，AI相關產品收入已連續九個季度實現三位數同比增幅，阿里雲持續擴大AI雲市場第一優勢，份額超過第二至第四名的總和。AI伺服器需求強勁推動戴爾科技Q3營收創新高戴爾科技公佈的2026財年第三季度財報顯示，該公司當季營收同比增長11%至270.05億美元，創下歷史新高，但不及分析師普遍預期的272億美元；在Non-GAAP會計準則下，經營利潤為25.03億美元，同比增長11%，淨利潤為17.62億美元，同比增長11%；調整後的每股收益為2.59美元，好於分析師普遍預期的2.48美元。戴爾表示，在第三季度，公司獲得了123億美元的AI伺服器訂單，出貨了價值56億美元的AI伺服器，季末積壓訂單達184億美元。該公司還將全年AI伺服器出貨預期從200億美元上調至250億美元，同比增長超150%。億航智能2025Q3財報：營收9250萬元，維持全年5億元的營收指引不變eVTOL製造商億航智能發佈2025年第三季度業績，公司第三季度實現營收9,250萬元人民幣，交付42台無人駕駛eVTOL，涵蓋41架EH216系列產品以及首架VT35。由於客戶的採購計畫大多按年度規劃，且大部分交付安排集中在第四季度完成，億航智能維持全年5億元的營收指引不變。中國資訊阿里千問公測一周下載量破千萬阿里旗下的AI助手千問App公測一周，下載量已突破1000萬次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成為史上增長最快的AI應用。此前，阿里巴巴於11月17日突然啟動千問APP公測，上線後僅三天千問APP就衝入蘋果App Store免費總榜前三。騰訊混元OCR模型宣佈開源騰訊混元推出全新開源模型HunyuanOCR，參數僅為1B，依託於混元原生多模態架構打造，獲得多項業界OCR應用榜單SOTA（最先進水平）成績。晨光文具與飛書達成戰略合作晨光文具與飛書在上海正式簽署戰略合作協議，重點在效率辦公和AI業務提效領域展開深度協作。後續，晨光文具將全面接入飛書生態，打通內部資訊壁壘、沉澱組織知識經驗。百度新設兩個大模型研發部，直接向CEO匯報百度發佈設立技術研發組織相關公告，新設基礎模型研發部，負責研發高智能可擴展的通用人工智慧大模型，由吳甜負責；新設應用模型研發部，負責業務應用場景需要的專精模型調優和探索，由賈磊負責。王海峰繼續擔任CTO、TSC主席、百度研究院院長。以上部門均向百度CEO李彥宏匯報。阿里巴巴：過去4個季度在AI+雲基礎設施的資本開支約1200億元人民幣阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，阿里巴巴的核心業務收入保持強勁增長，AI收入在雲外部商業化收入佔比提升，客戶管理收入同比增長10%。阿里巴巴將利潤及自由現金流投向未來佈局，短期盈利能力預計將有所波動。過去4個季度，阿里巴巴在AI+雲基礎設施的資本開支約1200億元人民幣。中國科學院工業人工智慧研究所成立中國科學院工業人工智慧研究所在江蘇南京成立。該研究所聚焦國家戰略和產業創新發展重大需求，承擔工業人工智慧從頂層設計到體系落地的全鏈條創新任務，建構“技術引領—平台整合—賦能閉環”的協同創新體系，推動人工智慧賦能製造業高品質發展，著力打造智能製造領域國家戰略科技力量。豆包語音對話功能更新，具備思考能力豆包語音對話功能近日更新，可以說4種地道方言，包括粵語、四川話、東北話及陝西話。據悉，該功能借助豆包語音模型方言遷移技術，實現單音色說多方言，且具備思考能力，可根據使用者意圖，靈活切換方言。深圳市“AI+勞動仲裁”智能輔助辦案系統上線中國首個“全案由覆蓋、全流程賦能、全方位支撐”的勞動爭議仲裁智能輔助辦案系統在深圳市勞動人事爭議仲裁院正式上線。系統啟用後，仲裁員閱卷效率提高50%，裁決書製作時間減少約50%，整體辦案周期明顯縮短。華為雲進行組織調整，周躍峰出任華為雲CEO華為雲進行了組織調整，將華為雲研發組織切換到ICT組織下，並成立“基礎設施雲服務”“Data&AI雲服務”“資料庫雲服務”“安全雲服務”“HCS”5個領域的雲研發產品線。調整後，華為雲董事長為張平安，而華為資料儲存產品線總裁周躍峰出任華為雲CEO。DeepSeek發佈可自驗證數學模型DeepSeekMath-V2DeepSeek推出新型數學推理模型DeepSeekMath-V2，採用可自我驗證的訓練框架。該模型基於DeepSeek-V3.2-Exp-Base建構，通過LLM驗證器自動審查生成的數學證明，並利用高難度樣本持續最佳化性能。在IMO 2025和CMO 2024中均達到金牌水平，Putnam 2024獲118/120分。團隊表示，該成果驗證了自驗證推理路徑的可行性，為建構可靠數學智能系統提供新方向。模型程式碼與權重已開源，發佈於Hugging Face及GitHub平台。摩爾線程發佈Torch-MUSA v2.7.0，持續增強AI模型訓練與推理支援近日，摩爾線程正式發佈PyTorch深度學習框架的MUSA擴展庫——Torch-MUSA v2.7.0，新版本在功能整合、性能最佳化與硬體支援方面實現進一步突破。Torch-MUSA在一個月內連續完成v2.5.0和v2.7.0兩次版本更新，體現了摩爾線程在MUSA生態建設上的持續投入與快速迭代能力。科大訊飛旗下淮南公司註銷天眼查工商資訊顯示，近日，淮南科大訊飛資訊科技有限公司登記狀態由存續變更為註銷。淮南科大訊飛資訊科技有限公司成立於2014年12月，法定代表人為張友國，註冊資本1000萬人民幣，經營範圍包括智慧城市技術研究、體系建設、產品研發、工程建設、營運服務等。股權全景穿透圖顯示，該公司由科大訊飛旗下訊飛智元資訊科技有限公司、淮南市產業發展（集團）有限公司共同持股。平行科技青島智算中心上線，部署“三千卡高性能GPU智算資源池”平行科技青島智算中心11月28日正式上線。該中心由青島市工信局指導，嶗山區政府統籌推進，青島聯通與平行科技共同建設，定位為戰略級人工智慧基礎設施。青島智算中心一期部署“三千卡高性能GPU智算資源池”，具備膠東半島 1ms 超低時延等優勢，為智慧海洋、智能智造等企業研發場景和高校教學科研等場景提供高品質和低成本的普惠算力支撐。發佈儀式上，青島聯通與平行科技聯合向中國海洋大學捐贈20萬元GPU卡時算力資源，用於探索海洋觀測資料處理、氣候模型研發等前沿方向。北京AI產業規模今年將超4500億元北京市科學技術委員會、中關村科技園區管委會今天（11月29日）正式發佈《北京人工智慧產業白皮書（2025）》。《白皮書》資料顯示，2025年上半年，北京全市人工智慧核心產業規模2152.2億元，同比增長25.3%。初步估算2025年全年，產業規模有望超過4500億元。中國首支AI領域孵化培育型創新基金啟動12月29日，在2025 Xᴬᴵ科技節產業投資主題論壇上，中關村兩院AI科創基金暨北緯兆資金池發佈。其作為中國首支AI領域孵化培育型創新基金，由中關村學院與中關村人工智慧研究院與上海大鈞資產管理中心共同發起。基金秉持“投早、投小、投好、投AI”策略，創新採用“用AI投資AI、用AI孵化AI”模式，並配套“前店後廠”深度賦能機制，提供“科學家、研究中心、算力、資料、產業資源”全周期投後服務，致力於打造完整的AI創新生態。海外消息亞馬遜將允許企業測試Leo衛星服務，與Starlink展開競爭亞馬遜將開始允許企業測試其最近重新命名的太空網際網路服務，與SpaceX的Starlink競爭。公司表示，部分企業將能夠在服務的企業預覽階段測試亞馬遜Leo生產硬體和軟體，測試計畫將允許公司收集反饋，並為特定行業量身定製解決方案，以便在更大規模的推出前做好準備。據悉，亞馬遜Leo提供企業級的效能、功能及能力，適用於私營和公營部門的客戶。Leo Ultra是現行生產中最快的客戶終端，下載速度可達1Gbps，上傳速度可達400 Mbps。分析師：OpenAI旗下Sora每天燒錢1500萬美元據分析師估算，OpenAI旗下的AI視訊生成應用Sora，每天的算力成本高達1500萬美元，一年約50億美元，相當於OpenAI全年收入的四分之一。Sora自9月底上線後，一周下載量破百萬，10月底達到400萬，使用者生成大量視訊，但這也導致成本急劇上升。每生成一條10秒視訊，成本約1.3美元，按每天1100萬條的生成量計算，相當於每天消耗1500萬美元。HelloBoss發佈首個招聘全流程AI Agent總部位於東京的初創企業 NGA 宣佈，旗下人工智慧招聘平台 HelloBoss 正式推出首款覆蓋求職與招聘全流程的AI智能體（AI Agent）產品。據悉，該產品在個人端可提供AI簡歷識別與生成、人崗AI匹配及自然語言溝通等功能。企業端則支援AI招聘資訊撰寫、AI自動匹配與溝通初篩、基於簡歷的AI招聘對話輔助等服務。韓國將試點人工智慧系統治理交叉路口堵車韓國警察廳24日說，將於12月啟動一個人工智慧系統試點項目，在首爾部署基於人工智慧的交通攝影機以治理交叉路口堵車問題。新系統採用韓國警察廳研究項目開發的基於人工智慧的視訊分析技術。警方表示，相關技術提高了執法精準性，可以通過單一裝置同時處理闖紅燈、超速和跟車過近等行為，從而減少維護需求、提高效率。韓國警方計畫於2026年在10個長期擁堵的交叉路口安裝類似交通攝影機，並於2027年推廣至全國883個易擁堵路口。亞馬遜內部檔案曝光：力推自研Kiro，排擠外部AI程式設計工具根據一份亞馬遜內部備忘錄透露的資訊，亞馬遜建議其工程師們儘量不使用第三方AI程式碼生成工具，轉而選用自家的解決方案，以此助力7月剛剛推出的專有服務Kiro。新AI模型可精準鎖定人體致病突變美國哈佛大學醫學院與西班牙巴塞隆納基因組調控中心科學家在24日出版的《自然·遺傳學》雜誌上發表研究成果稱，他們開發出一款名為popEVE的人工智慧（AI）模型。該模型能精準鎖定人類蛋白質中最易導致疾病的突變，這一突破有望徹底改變遺傳疾病的診斷方式。據悉，popEVE的研發基於數十萬個不同物種的進化資料及全人類群體的遺傳變異資訊。龐大的進化記錄使該工具能解析約2萬多種人類蛋白質的關鍵區域與可變異區域，從而不僅能識別緻病突變，還能對這些突變給人體造成的危害程度進行排序。投行韋德布什力挺AI浪潮：押注微軟和輝達等十大科技股投行韋德布什證券近日公佈了其推薦的十大科技股名單，這份名單包括微軟和輝達，並明確指出"當前並非人工智慧泡沫"。以丹尼爾·艾夫斯為首的分析師團隊表示，儘管過去幾周人工智慧泡沫論甚囂塵上，但他們觀察到超大規模企業在人工智慧領域的交易流有近20%的加速增長，這源於終端企業客戶正聚焦於推動2026年前的應用場景落地。分析師補充說，"人工智慧革命"仍處於早期階段：隨著更多企業客戶和首席資訊官認識到AI在其組織中的重要作用，下一波AI戰略部署浪潮即將到來。OpenAI：已將Mixpanel從生產環境中移除當地時間11月26日，OpenAI就網站分析服務Mixpanel安全事件公告稱，11月9日，Mixpanel發現攻擊者未經授權訪問了其部分系統，並匯出了包含有限客戶可識別資訊和分析資料的資料集。該事件發生在Mixpanel系統內部，僅涉及部分API使用者的有限分析資料。ChatGPT及其他產品的使用者未受影響。此次事件並非OpenAI系統遭入侵。聊天記錄、API請求、API使用資料、密碼、憑證、API金鑰、支付資訊或政府身份證件均未洩露或暴露。OpenAI表示，作為安全調查的一部分，已將Mixpanel從生產環境中移除，審查了受影響的資料集，並正與Mixpanel及其他合作夥伴緊密協作，以全面瞭解事件詳情及其影響範圍。目前尚未發現Mixpanel環境之外的系統或資料受到影響的證據。融資併購摩爾線程申購，包括公私募、券商等在內共267家機構擬配售“中國國產GPU第一股”摩爾線程11月24日開始申購，發行價為114.28元/股，創下年內新股發行價格新高。本次公開發行規模為7000萬股。根據發行公告披露，初步詢價階段共有267家網下投資者提交有效報價，涉及配售對象共計7555個，有效申購總量達到704.06億股，網下有效申購倍數高達約1572倍，顯示出機構投資者對其高度熱情。據不完全統計，本次參與有效報價的機構中，公募基金達86家，私募基金約120家，券商亦有30家入場，保險機構為13家。北京市人工智慧產業基金等入股AI辦公工具研發商像素綻放天眼查工商資訊顯示，深圳像素綻放科技有限公司近日發生工商變更，原股東深圳晨源鴻策股權投資基金合夥企業（有限合夥）、深圳極地信天貳期股權投資基金合夥企業（有限合夥）等退出，新增北京市人工智慧產業投資基金（有限合夥）、大象視覺（深圳）科技有限公司等為股東，同時，註冊資本由約285.2萬人民幣增至約333.1萬人民幣。公開資訊顯示，像素綻放是一家AI辦公工具研發商。中國移動旗下基金等入股浪潮電腦科技公司，後者增資至8.4億元天眼查工商資訊顯示，11月20日，浪潮電腦科技有限公司發生工商變更，新增中國移動旗下上海中移數字轉型產業私募基金合夥企業（有限合夥）、山東出版傳媒股份有限公司等為股東，同時，註冊資本由6億人民幣增至8.4億人民幣，增幅40%。浪潮電腦科技有限公司成立於2021年6月，法定代表人為公維鋒，經營範圍包括電腦軟硬體及外圍裝置製造、計算器裝置銷售、電子產品銷售等，現由浪潮集團有限公司、山東浪潮整合電子科技有限公司及上述新增股東等共同持股。政策&趨勢北京：加速推動人形機器人商業化規模化應用落地日前，北京市委副書記、市長殷勇圍繞人形機器人產業發展，深入昌平區、海淀區機器人企業開展調研。殷勇在調研中強調，要把握人形機器人產業發展關鍵機遇，加快前沿技術和基礎理論研究，加大關鍵核心技術攻關力度，推動取得更多突破性成果。持續拓展人形機器人應用場景，用好中試基地和成果孵化平台，加速科研成果從實驗室嚮應用轉化。抓好機器人企業服務保障，圍繞共性技術攻關、開放生態建構、中試平台搭建、應用場景落地等關鍵環節，強化資金、政策、人才等方面支援保障，梯度培育一批重點企業，整合上下游資源，形成產業集聚效應。強化機器人標準引領，加快研製機器人領域行業標準，提升標準制定和實施能力。加強國際交流合作，持續辦好世界人形機器人運動會等品牌活動，支援北京市機器人企業“走出去”，同時吸引國際機構和企業來京交流，共同推動全球機器人產業創新發展。上海市網信辦開展“AI濫用”專項執法工作上海市網信辦在執法辦案工作中發現，部分企業開發使用生成式人工智慧功能，未依法開展安全評估工作、未採取必要的安全防護措施防範違規資訊生成、未採取限制措施防止被濫用，導致相關功能被用於“換臉變聲”“變裝造假”等侵犯他人個人資訊權益行為，產出“開盒”“洗錢”等違法違規內容，以及生成色情低俗圖片等資訊內容。“亮劍浦江·2025”專項執法行動將“整治AI濫用”作為年度治理重點，以執法促合規護航新興產業高品質發展。北京：加快人工智慧輔助診療技術的推廣應用北京市經濟和資訊化局等六部門11月24日印發《北京市促進醫療器械產業高品質發展若干措施》。其中提出，加快人工智慧輔助診療技術的推廣應用。鼓勵醫療機構參考已有人工智慧醫療服務價格項目將新型人工智慧輔助診療技術納入使用。針對國家立項指南目前尚無法相容的創新項目，在確保臨床效果的基礎上，支援醫療機構以“附條件新增”方式立項試行。遴選人工智慧輔助診療產品推廣應用項目，按照不超過工程投資的30%給予支援，最高不超過5000萬元。中國國家資料局：支援資料交易所探索建立全鏈條服務體系中國國家資料局表示，支援資料交易所（中心）加快探索建立資料流通交易全鏈條服務體系。相關負責人指出，資料交易所是中國首創，在孵化產品服務、合規保障、標準建設、生態培育、推進資料市場與金融市場融通發展、拓展國際合作等方面發揮了積極作用，支援資料交易所在推進資料要素價值釋放中更好找準自身市場定位，提升綜合服務能力，積極推進公共資料產品流通交易，完善資料產品服務價格發現機制，在繁榮資料產業生態等方面作出更大貢獻。中國工信部組織開展衛星物聯網業務商用試驗中國工業和資訊化部發佈關於組織開展衛星物聯網業務商用試驗的通知。申請開展衛星物聯網商用試驗的企業，應通過建構衛星物聯網系統，以及業務支撐系統（BSS）、營運支撐系統（OSS）和管理支撐系統（MSS），依法依規在全國範圍開展衛星物聯網業務。衛星物聯網商用試驗的服務對象為利用衛星物聯網開展應用的企事業單位，主要包括工業、交通、能源、農業、應急等領域中利用衛星物聯網開展資料採集和傳輸的行業使用者。通過開展衛星物聯網業務商用試驗，豐富衛星通訊市場供給、激發市場主體活力、提升行業服務能力、建立安全監管體系，形成可複製可推廣的經驗和模式，支援商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展。北京“十五五”規劃：推動資料綜合性立法，推進“資料要素×”行動和高品質資料集建設《中共北京市委關於制定北京市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提到，高水平建設“數智北京”。建立資料要素綜合試驗區，建設國家資料管理中心、國家資料資源中心和國家資料流通交易中心。建立健全資料基礎制度，推動資料綜合性立法，推進“資料要素×”行動和高品質資料集建設，深化資料資源開發利用。開展國家資料流通基礎設施和全國一體化算力網建設先行先試，適度超前建設新型基礎設施，實施傳統基礎設施數智化改造升級。建設數智北京創新中心，促進資料、技術、場景聯動創新。推進城市全域數位化轉型，加快建設數字城市，提升“京通”“京辦”“京智”“京策”智慧化服務能力，最佳化“一網通辦”“一網統管”“一網慧治”，提升數字公共服務水平，強化數智賦能城鄉治理。北京“十五五”規劃：培育形成一批行業頭部大模型，建構高性能通用智能體《中共北京市委關於制定北京市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》提到，打造全球數字經濟標竿城市。堅持數字賦能產業、城市、生活，打造引領全球數字經濟發展高地。深入推進數字產業化，做強北京資料集團和國際巨量資料交易所，大力發展數字內容產業。促進實體經濟和數字經濟深度融合，實施工業網際網路創新發展工程，推動企業數位化轉型。培育全球領先的人工智慧產業生態，加強高端晶片、基礎軟體等關鍵核心技術攻關。培育形成一批行業頭部大模型，建構高性能通用智能體。全面實施“人工智慧+”行動，以人工智慧引領科研範式變革，全方位賦能千行百業，完善人工智慧標準體系和應用規範，支援人工智慧企業參與全球競爭。加強人工智慧治理，健全平台企業監管機制，推動平台經濟創新和健康發展。中國國家統計局：1-10月電腦、通訊和其他電子裝置製造業增長12.8%中國國家統計局公佈資料顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額59502.9億元，同比增長1.9%（按可比口徑計算）。1-10月份，主要行業利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長14.0%，電力、熱力生產和供應業增長13.1%，電腦、通訊和其他電子裝置製造業增長12.8%，農副食品加工業增長8.5%，電氣機械和器材製造業增長7.0%，通用裝置製造業增長6.2%，專用裝置製造業增長5.0%，汽車製造業增長4.4%，非金屬礦物製品業增長1.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業同比由虧轉盈，石油、煤炭及其他燃料加工業同比減虧，化學原料和化學製品製造業下降5.4%，紡織業下降6.1%，石油和天然氣開採業下降12.5%，煤炭開採和洗選業下降49.2%。天津“十五五”規劃建議：建設超算網際網路平台和一體化算力調度平台中共天津市委關於制定天津市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議發佈，其中提出，加快建設數字天津。深化資料資源開放共享和開發利用，建構全要素資料基礎底座。深入推進國家數字經濟創新發展試驗區、國家新一代人工智慧創新發展試驗區建設，促進實體經濟和數字經濟深度融合，推動平台經濟創新和健康發展。建設超算網際網路平台和一體化算力調度平台，加快資料可信流通、圖形處理器、核心演算法等數智技術創新，研發應用更多行業模型，發展新一代智能終端和智能體，培育智能原生新模式新業態。深入實施“人工智慧+”行動，以人工智慧引領科研範式變革，完善賦能千行百業政策措施，培育智慧文旅、智慧交通、智慧教育、智慧醫療、智慧養老，加快形成智能經濟和智能社會新形態。推動人工智慧應用合規、透明、可信賴。中國工信部：截至上半年末 中國生成式人工智慧產品使用者規模達5.15億中國工業和資訊化部消費品工業司司長何亞瓊在新聞發佈會上表示，截至今年上半年末，中國生成式人工智慧產品使用者規模達到5.15億，應用場景持續拓展，人工智慧終端產品競相湧現，未來消費將不再是購買一件商品，更是訂閱一種生活。工信部將從產品創新、場景創新兩個方面發力，推動人工智慧技術在消費品領域加快落地。北京：積極佈局“人工智慧+視聽”領域垂類大模型研發《北京市促進“人工智慧+視聽”產業高品質發展行動方案（2025—2029年）》發佈，其中提出，加快演算法模型突破。積極佈局“人工智慧+視聽”領域垂類大模型研發，支援高校、科研機構與企業合作，加強基礎理論和共性技術研究，引導通用演算法、底層技術、開源系統等共性平台在視聽領域應用，提升面向各類媒體生產場景演算法最佳化與技術迭代能力。聯合打造全國領先的大模型調優工場，全面提升視聽生成、媒體工藝最佳化核心演算法的國際競爭力。重慶：建設全國一體化算力網路成渝國家樞紐節點重慶市人民政府印發《重慶市要素市場化配置綜合改革試點行動方案》，其中提出，強化資料開發利用。發揮企業“資料要素×”主體作用，在重點領域建設一批行業高品質資料集。建設全國一體化算力網路成渝國家樞紐節點，加快推進“疆算入渝”工程，迭代國家（西部）算力調度平台。推進智能網聯汽車“車路雲一體化”試點，打造智能汽車巨量資料雲控基礎平台，建設國家工業網際網路巨量資料區域及行業分中心。建成國家區塊鏈網路區域樞紐。深化中新（重慶）國際網際網路資料專用通道應用。發揮重慶人工智慧學院、重慶通用人工智慧研究院、重慶市醫學影像巨量資料與醫療AI研究中心平台作用，引進和培育資料企業，建設國家級資料產業集聚區。北京人工智慧產業白皮書：各類AI Agent將迎來爆發式增長北京市科委、中關村管委會11月29日發佈《北京人工智慧產業白皮書（2025）》。白皮書預測，能勝任個人助理、企業流程自動化、科學研究助手等角色的各類AI Agent將迎來爆發式增長。具身智能的發展將實現從資訊處理到物理作業的跨越。白皮書分析了人工智慧產業的未來發展趨勢：能勝任個人助理、企業流程自動化、科學研究助手等角色的各類AI Agent將迎來爆發式增長。具身智能的發展將實現從資訊處理到物理作業的跨越。人工智慧將拓展認知能力邊界。世界模型將顯著提升AI系統的泛化能力和可靠性。“AI for Science”的發展將加速科學發現處理程序，有望在各領域催生一系列突破。人工智慧將促進技術普惠發展。端側智能催生應用新藍海，智慧型手機、個人電腦、智能汽車等端側裝置將具備更強的智能處理能力。下周預告2025“人工智慧+”產業生態大會由中國網際網路協會主辦的2025“人工智慧+”產業生態大會定於12月1日—3日在北京中關村國家自主創新示範區展示交易中心舉辦。大會主題為“智賦鏈動 生態共鳴”，旨在搭建一個集“政策解讀、技術展示、需求對接、成果轉化”於一體的綜合性生態平台，聚焦人工智慧應用生態協同中的現實痛點，推動產業各方務實交流。2025人工智慧創新大會光合組織即將於12月17-19日在崑山舉辦2025人工智慧創新大會（HAIC 2025）。目前，會議已吸引超2500家AI產業上下游企業、機構報名參與，覆蓋晶片、計算平台、大模型與智能體、軟體系統及行業應用等全鏈條。依託國家先進計算產業創新中心，光合組織正建構面向中國國產計算的開放生態，通過產學研用一體化協同，加速AI技術與產業深度融合。數字孿生技術與產業發展大會12月4日，第二屆數字孿生技術和產業發展大會暨場景培育與開放創新大會以“智驅孿生 眾行致遠——共建場景培育和開放新生態”為主題，秉持“全球視野、院士領銜、開放辦會、智匯驅動”理念，將於蘇州工業園區舉辦。AWS re:Invent 2025大會將於2025年12月1日至5日在‌美國拉斯維加斯舉辦，這是亞馬遜雲科技年度最大雲盛會，也是全球雲端運算領域極具影響力的年度技術盛會，Agentic AI將是此次大會的核心焦點。‌多家美股技術公司將公佈最新財報GitLab將於12月2日公佈最新一季財報，Salesforce、snowflake、C3.ai將於12月3日公佈最新一季財報。 (鈦媒體AGI)

高盛在最新CIO 研究中看到了阿里雲最樂觀的結果之一：與2025 年上半年研究相比，企業對通義（Qwen）模式及阿里雲端服務的關注度顯著提升。這進一步印證了我們的觀點－ 阿里巴巴是中國最優質的AI 賦能者，阿里雲營收預計在2026 財年下半年進一步加速成長。評級：增持（OW）。核心研究發現生成式AI 仍是支出核心焦點：隨著2026 年IT 預算成長，AI 仍是首要支出重點。 40% 的CIO 計畫未來12 個月透過公有雲部署生成式AI，較2025 年上半年的28% 上升。超大規模雲廠商成首選：47% 的CIO 目前傾向選擇超大規模雲廠商支援大型語言模式（LLM）部署，較2025 年上半年提升10 個百分點；而對AI 模式開發廠商的關注度下降7 個百分點，至40%。儘管深度求索（DeepSeek）仍是最受歡迎的廠商，但其服務關注度已下降20 個百分點，目前為45%。同時，企業對阿里巴巴/ 通義（Qwen）的關注度顯著提升，2025 年下半年達30%，高於上半年的18%。預計三年內，阿里巴巴/ 通義將以37% 的佔比位居榜首，領先DeepSeek（28%）、華為（13%）、字節跳動/ 豆包（12%）和騰訊（5%）。阿里雲成核心贏家：阿里雲與華為持續位列2025 年及未來三年公有雲支出增量份額最大的前兩大廠商。無論當前或未來幾年，阿里巴巴都將佔據AI 相關雲端支出成長的最大份額，緊隨其後的是華為和火山引擎（字節跳動旗下）。CIO 研究結果進一步印證了我們的核心論點：阿里雲是中國最優質的AI 賦能者，能夠捕捉強勁的產業需求。根據研究機構Omdia 數據，2025 年上半年阿里雲在中國AI 雲端服務市場排名第一，市佔率達35.8%，超過第二名至第四名廠商的市佔率總和。阿里雲營收成長速度已連續四季加快，我們預計2026 財年下半年增速將進一步提升至35% 以上，2027 財年將達40% 以上。管理層強調需求表現強勁，token 數量每2-3 個月翻一番，而3800 億元的三年資本支出可能不足以滿足當前需求。阿里雲以全端雲端基礎設施脫穎而出，其最新旗艦模式Qwen3-Max躋身全球前三，近期推出的面向消費者應用也獲得強勁反響，通義App 首周下載量突破1,000 萬次。核心研究發現圖表1：超大規模雲端廠商成首選－ 協助運用AI（大型語言模式）的廠商類型圖表2：未來三年內，阿里巴巴通義（Qwen）模型可望佔據榜首－ 未來三年AI / 機器學習支出增量份額最大的廠商圖表3：未來三年內，阿里雲將獲得公有雲最大增量份額－ 未來三年公有雲支出增量份額最大的廠商圖表4：未來三年內，阿里巴巴將佔據AI 相關雲端支出最大份額－2025 年vs 未來三年AI 雲端支出最大受益廠商(大行投研)

多知11月28日消息，搭載阿里最新千問AI助理的夸克AI眼鏡正式發布，首發提供S1、G1兩個系列共六款單品。S1系列配有不同框型及顏色共3款單品，最低到手價3799元。更著重時尚輕巧的G1，除提供兩種框型選擇之外，還配有太陽眼鏡款，最低到手價1899元起。夸克AI眼鏡中的千問AI助理融合了阿里生態的核心場景，目前已接入支付寶、高德地圖、淘寶、飛豬、阿里商旅等高頻應用場景，用戶在佩戴眼鏡時，可直接透過千問完成支付、導航、購物、差旅預訂等操作，無需頻繁切換設備。同時，夸克也持續拓展外部合作，已與QQ音樂、網易雲音樂、航班管家等夥伴達成合作，未來將涵蓋娛樂、出遊等更多生活領域。阿里巴巴集團副總裁、阿里智能信息事業群總裁吳嘉在現場提到：“AI眼鏡會真正開啟AI時代的人機交互革命，未來的每一副眼鏡都是AI眼鏡，人人都需要一副AI眼鏡。”AI眼鏡有望成為下一代智慧終端。目前，該領域已匯集了阿里巴巴、百度、字節等科技巨頭，小米、華為等手機廠商，以及雷鳥、Rokid等AR/VR企業和多家垂直新創公司。(多知)