5月20日，阿里巴巴集團主席蔡崇信與首席執行長吳泳銘聯合發佈致股東信。信中稱，即時零售已成為淘寶和天貓平台升級的核心戰略支柱。 “我們看到即時零售在利用 AI 驅動獲取新使用者、增強使用者粘性、滿足多元消費需求、提升交易量和商業化水平的戰略意義。” 信中稱，即時零售是阿里遵循“客戶第一”原則的必行路徑: 因為消費者行為已經發生深刻變化，對30 分鐘快速配送的期望已經成為常態。必須走在使用者需求的前面，在快速變化的市場中保持敏捷，方能贏得競爭。 去年4月，阿里發起閃購戰役，淘寶閃購實現了市場份額的強勢逆襲，並推動即時零售市場從“一家獨大”走向“兩強競爭”格局。

5月20日，阿里巴巴集團主席蔡崇信與首席執行長吳泳銘聯合發佈致股東信。信中稱，即時零售已成為淘寶和天貓平台升級的核心戰略支柱。 “我們看到即時零售在利用AI驅動獲取新使用者、增強使用者黏性、滿足多元消費需求、提升交易量和商業化水平的戰略意義。”股東信稱。 信中稱，即時零售是阿里遵循“客戶第一”原則的必行路徑：因為消費者行為已經發生深刻變化，對30分鐘快速配送的期望已經成為常態。必須走在使用者需求的前面，在快速變化的市場中保持敏捷，方能贏得競爭。 2025年4月，阿里發起閃購“戰役”，淘寶閃購實現了市場份額的強勢逆襲，並推動即時零售市場從“一家獨大”走向“兩強競爭”格局。

我平時vibecoding用的還挺雜的，cc，codex， cursor，opencode都有在用，各家都有所長，個人還挺喜歡嘗試新東西的，最近我有幸提前拿到了Qoder 1.0的內測資格，Qoder 1.0是大版本升級，對產品進行了重新定義，我很好奇升級後體驗，就趕緊上手小測了一下，結果非常驚喜。 過去這一周，我做了一個大膽的決定：我把手頭所有的vibecoding任務，全都強行切到了 Qoder 1.0 的內測版裡去跑。 高強度用了一周後，我得出一個確切的結論：他們搞出一個真正的自主開發工作台。 廢話不多說，我用本地的 vibecoding多項目資料夾，做了一次完整的探索，下面是我覺得值得展開說說的一些地方，僅供大家參考

阿里這次電話會裡，最讓我關注的，其實不是雲業務增長38%，也不是AI收入佔比又提高了多少，而是那句話：“幾乎在服務期內，沒有一張卡是閒置的。” 這話很短，但資訊量很大。翻譯成人話就是：別老盯著我們花了多少錢，卡買回來不是堆倉庫吃灰的，是有人排隊用的。 過去半年，全球資本市場最愛吵的一個問題就是：AI基建是不是已經修過頭了？ 微軟、Google、亞馬遜、Meta這些公司，一年幾千億美元往資料中心、GPU、電力系統裡砸。砸到最後，利潤表還能看，但自由現金流早崩了。

在恆生科技指數連跌半年、市場情緒普遍低迷之際，作為該指數第一大成分股的阿里巴巴，交出了一份堪稱極致“分裂”的財報。這背後是阿里同時在進行的兩場戰役——一場是燒錢換份額的即時零售，一場是押注未來的AI基建。而這兩場戰役的終局，仍未明晰。 圖片來源：視覺中國 2026年1-3月（2026財年第四財季），阿里歸母淨利潤錄得254.76億元，同比增幅高達106%，主要是兩個非經營性因素推動的：一是股權投資的按市值計價變動，即持有的其他公司股份在報告期內市值上漲，直接計入利潤；二是2025年同期阿里因處置高鑫零售和銀泰產生虧損，形成了低基數效應。 真正反映主營經營狀況的指標，完全是另一番天地。阿里一季度真實經營已經虧損8.48億元，較去年同期盈利284.65億元暴跌103%；經調整EBITA同比下降84%，僅為51.02億元。

"AI不是概念，是收入"——這是電話會前後市場情緒轉變最核心的支點。 財報顯示，AI相關產品季度收入89.71億元，年化收入突破358億元。但在電話會上，CEO吳泳銘給出了更強的一層確認：百煉MaaS平台上的API token需求，對比去年11、12月份，今年5月份已增長了十倍以上；AI模型和應用服務的年化經常性收入（ARR）最近已突破80億元，6月季度內突破100億元"將是非常確定的事情"。 從AI相關的ARR突破80億元到季度AI產品收入約90億元，兩個資料互相印證、形成閉環，意味著阿里的AI商業化不是一次性收入脈衝，而是具備持續性的經常性收入模式。 平頭哥自研GPU晶片已實現規模化量產，60%以上的算力已服務於外部商業化客戶，覆蓋網際網路、金融、自動駕駛等核心場景。這奠定了"晶片→模型→算力→應用"的全端閉環基礎。

阿里巴巴於2026年5月13日美股盤前發佈了2026財年第四季度（截至2026年3月31日）及全年財報。在財報發佈前夕，主流機構曾普遍預期這將是單季度利潤底部，財報資料也確認了這一判斷：阿里正處於"利潤大規模重設、戰略重心全面轉向AI"的轉型陣痛期。 一、核心財務表現：營收超預期、經調整利潤冰點、現金流惡化 2026財年第四季度，集團實現營收2433.8億元，同比增長3%，略低於市場預期的約2470億元；淨利潤為254.76億元，同比增長106%。經調整淨利潤驟降至僅0.86億元，去年同期為298.47億元；經調整EBITDA為164.4億元，同比減少61%，同樣遠低於市場預期。經調整EBITA同比大幅下降84%至51.02億元（上年同期為326.16億元），主因科技業務投入、即時零售擴展和使用者體驗投資，部分被客戶管理服務及雲業務的持續增長所抵消。 同口徑修正值得關注：若不考慮已處置的高鑫零售和銀泰業務帶來的影響，同口徑收入同比增長為11%；同理，客戶管理收入若剔除新商家激勵計畫的會計影響（部分補貼由銷售費用轉為收入減項），同口徑同比增長8%。若剔除新AI產品的投入影響，核心業務的經營盈利增速背後反映的正是以利潤換增長的戰略抉擇。

【導讀】阿里財報發佈：AI商業化開啟，AI收入佔比首破30%，即時零售市場規模穩定 5月13日，阿里巴巴集團發佈2026財年Q4及全年財報，整體來看，阿里AI已跨越初期投入階段，正式邁入商業化回報周期。 財報顯示，阿里雲外部商業化收入增長加速至40%，其中AI相關產品收入佔比首次突破30%，成為新增長引擎。AI相關產品季度收入為89.71億元，年化收入突破358億元。電商CMR可比增長8%，即時零售強勁增長57%，市場規模保持穩定，單位經濟效益持續改善。 阿里巴巴集團首席執行長吳泳銘表示：“阿里全端AI技術投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規模商業化回報周期。本季度，我們在模型、雲基礎設施和應用各層實現加速突破。雲外部商業化收入增速提升至40%，AI相關收入佔比達30%。在AI模型層，千問大模型在推理、程式設計等方面展現領先地位，同時，我們推出視訊生成模型和世界模型以豐富多模態模型矩陣。在AI應用層，我們看到智能體AI的巨大潛力——我們推出了覆蓋辦公、程式設計等場景的多個企業級智能體，C端應用千問App全面接通電商服務能力，進一步深化AI應用與大消費生態的協同。”