美東時間7月6日，摩根士丹利策略師團隊發佈最新行業研究報告指出，過去數周以來全球半導體類股的顯著回調不僅反映了晶片貿易的階段性降溫，更可能引發整體股票市場的寬幅震盪。在此背景下，全球資本正加速從高估值硬體端向估值窪地輪動，前期跌幅較深的超大規模雲服務商（Hyperscalers）有望憑藉成本控制與應用端優勢，迎來新一輪反彈行情。
大摩邁克·威爾遜（Mike Wilson）策略師團隊在客戶報告中指出，當前半導體類股的劇烈震盪標誌著人工智慧（AI）產業鏈內部的階段性再平衡。儘管費城半導體指數（SOX）今年年內累計漲幅仍達78%，但過去兩周的連續回調已對高位資金構成拋壓；相比之下，涵蓋多家科技巨頭及超大規模雲服務商的Roundhill巨頭科技股ETF（MAGS）今年年內微跌1.3%，其前期的超跌表現實際上已提前消化了晶片類股回調的風險。
報告分析認為，超大規模雲服務商當前具備極高的投資吸引力。受此前幾個月股價表現疲軟影響，市場對相關科技企業資本開支過熱的擔憂正逐步降溫。近期市場傳出Meta等互聯網巨頭計劃推出雲服務以變現過剩人工智慧算力的消息，正進一步催化該類股的內生動力。摩根士丹利強調，該資產叢集在人工智慧生態系統中擁有顯著的「選擇權」優勢，不僅具備穩健的核心主營業務，還具備參與並引領智能體（Agentic）應用層開發與落地實施的能力，同時其在成本控制方面所蘊含的槓桿效應此前一直被市場低估。
針對宏觀市場整體走向，摩根士丹利團隊提示稱，鑑於本次高位回調發生在部分權重晶片巨頭內部，投資者應當對未來股市整體出現寬幅震盪或走弱態勢保持審慎。
此外，基於大宗商品市場的最新變動，大摩團隊在報告中對其他類股的輪動機會進行了梳理。報告指出，隨著國際原油價格持續走低，消費者的錢包份額正從服務業向商品消費轉移，可選消費品企業目前具備最佳的風險回報比。同時，生物科技類股同樣展現出明顯的投資機會。威爾遜團隊指出，作為對利率變動最敏感的領域之一，生物科技類股在利率見頂下行周期中，歷史年化回報率接近20%。鑑於核心消費價格指數（CPI）預計將維持在3%以下，目前市場對年內貨幣政策利率的預期過於鷹派，這使得生物科技類股成為了另一個極具吸引力的風險避險選項。 (環球市場播報)