上半年金融資料出爐！中國央行7月15日發佈的2026年上半年金融統計資料報告顯示，6月末，社會融資規模存量、M2（廣義貨幣）、人民幣貸款餘額分別同比增長7.4%、8%和5.2%。此外，據央行披露，6月末，資管產品持有股票9.5兆元，同比增長26.2%。中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾當天在國新辦新聞發佈會上提到，從上半年金融資料看，貨幣政策支援實體經濟的效果比較明顯，主要表現為金融總量合理增長，社會綜合融資成本處於歷史較低水平，信貸結構繼續最佳化，金融市場運行平穩。
關於下半年貨幣政策，鄒瀾表示，中國人民銀行的工具箱非常豐富，包括存款準備金、逆回購、中期借貸便利、國債買賣等，會根據流動性管理需要，適當選擇併合理搭配這些工具；將根據宏觀經濟運行情況、物價走勢和宏觀調控需要，引導調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行。
企業債券融資明顯增加
債券融資特別是企業債券融資明顯增加，成為今年金融資料的一個突出特點。
“上半年，人民幣貸款新增10.72兆元，債券融資新增8.51兆元，債券融資比重提升，金融體系對實體經濟支援穩固。”鄒瀾說。
中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟表示，今年上半年，債券融資特別是企業債券融資明顯增加，企業債券淨融資2.07兆元，同比多9167億元。
今年以來，人民幣貸款增速有所放緩。謝光啟認為，上述融資結構變化可能是長期性、趨勢性的，反映了中國經濟結構深度調整和經濟增長動能新舊轉換，也反映了金融體系的動態適配和金融供給側結構性改革持續深化。
謝光啟說，未來一段時期，貨幣信貸將繼續從外延式擴張轉向內涵式發展，貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一。
居民資產負債表的變化，也在宏觀金融資料中得到體現。資料顯示，6月末，流通中貨幣（M0）餘額14.74兆元，同比增長11.8%，增速保持在高位；上半年住戶貸款則減少3668億元。
謝光啟表示，M0是流通中的現金，增長速度與企業和居民支付習慣、交易環境以及現金需求有一定關係。居民貸款中有較大比重是按揭貸款，隨著居民主動適度“去槓桿”，付息支出和債務有所減少，居民資產負債表也會動態變化。
當前，社會綜合融資成本處於歷史較低水平。鄒瀾介紹，6月，新發放企業貸款加權平均利率約為3.0%，比上年同期低約20個基點；新發放個人住房貸款利率約為3.1%，與上年同期基本持平。
上半年，信貸結構進一步最佳化。鄒瀾透露，6月末，普惠小微貸款餘額同比增長8.3%；工業中長期貸款餘額同比增長5.9%；不含房地產業的服務業中長期貸款餘額同比增長9.2%，均高於全部貸款增速。
與此同時，金融市場運行平穩。“資本市場持續活躍；債券市場平穩運行，目前10年期國債收益率運行在1.73%左右；人民幣匯率穩中有升，6月末，人民幣對一籃子貨幣較上年末升值4.7%，對美元匯率較上年末升值3%。”鄒瀾說。
保持流動性充裕
引導調控好利率水平
針對下半年的貨幣政策，鄒瀾表示，中國人民銀行將增強貨幣政策的前瞻性、靈活性、針對性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，強化逆周期和跨周期調節，為經濟穩定增長、高品質發展和金融市場平穩運行創造適宜的貨幣金融環境。
數量方面，他表示，中國人民銀行的工具箱非常豐富，包括存款準備金、逆回購、中期借貸便利、國債買賣等。其中，降准主要側重於投放長期流動性，逆回購、中期借貸便利主要提供短中期的流動性。
“中國人民銀行會根據流動性管理需要，適當選擇併合理搭配這些工具，保持流動性充裕，引導社會融資規模、貨幣供應量增長，同經濟增長價格總水平預期目標相匹配。”鄒瀾說。
利率方面，鄒瀾表示，後續將根據宏觀經濟運行情況、物價走勢和宏觀調控需要，引導調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行。同時中國人民銀行將繼續發揮好結構性貨幣政策工具等其他貨幣金融政策的作用，以金融供給側結構性改革為主線，持續提升金融服務實體經濟的質效，最佳化信貸結構。
7天期逆回購操作利率仍是主要政策利率
6月底，央行在公開市場操作中增加了隔夜逆回購操作品種，進一步豐富工具箱，但央行並未在隔夜逆回購操作公告中明確工具利率。
“目前隔夜逆回購操作看重的不是利率，而是對超短期流動性的調節能力。”鄒瀾強調，現階段7天期逆回購操作利率還是主要政策利率。從實踐效果看，比較好地發揮了市場定價錨的作用。
隔夜逆回購操作在一些特殊時點可以起到“削峰填谷”的作用。鄒瀾具體解釋，部分機構的短期流動性需求可能只有兩三天，央行若僅開展7天期逆回購操作，流動性會有一定淤積，這時候開展隔夜逆回購操作，可以提高流動性管理的效率，降低金融機構的成本。
今年上半年，央行各項工具投放量有效避險了繳納存款準備金、現金投放等因素帶來的1兆元流動性缺口，貨幣市場隔夜利率DR001前6個月均值為1.31%，總體運行平穩。
“影響銀行流動性供求的因素較為複雜，包括財政收支、準備金繳存、現金投放等因素都會產生重要的影響。中國人民銀行會統籌考慮這些因素變化，合理安排公開市場操作的品種和規模。”他表示，操作量的多少，是服務於流動性總量調控的需要，不宜根據單次操作量的多少來判斷央行的政策取向。
鄒瀾明確，將繼續平穩有序推動貨幣政策操作框架的改革完善，更好引導市場隔夜利率在政策利率附近平穩運行；結合一級交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，並和市場做好溝通。
人民幣匯率預計會繼續雙向波動
談及人民幣匯率，鄒瀾表示，向前看，影響人民幣匯率的因素較為多元，推動升值和貶值的因素都有，人民幣匯率預計會繼續雙向波動。
鄒瀾表示，國際上，地緣政治風險突出，主要經濟體貨幣政策存在變數。國內看，中國經濟基本面穩中向好，高品質發展持續推進，外匯市場韌性不斷增強，市場參與主體適應匯率波動的能力也逐步提升。
今年前5個月，企業外匯套期保值比例升至34.4%，比2025年提高4.5個百分點，以人民幣開展跨境貿易結算的比例大約是30%。
鄒瀾表示，中國人民銀行將密切關注國際經濟金融形勢變化，實施好適度寬鬆的貨幣政策，為經濟持續向好向優創造適宜的貨幣金融環境。同時，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
6月末資管產品持有股票9.5兆元
今年以來，不少居民和企業通過理財、基金等資產管理產品開展投資。
“今年以來，資管產品規模保持較高增速。”中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長閆先東介紹，6月末，資管產品資產合計為124.8兆元，同比增長12.7%，餘額比年初增加4.6兆元。
其中，銀行理財34.8兆元，公募基金42.9兆元，資產管理信託25.3兆元，保險、券商、基金、期貨、金融資產投資公司資管產品合計21.8兆元。
從資金來源看，閆先東表示，非金融企業的募集資金增長較快，住戶部門仍是資管產品增量資金的主要來源。6月末，資管產品從非金融企業募集的資金同比增長24.7%，餘額比年初增加3319億元；從住戶部門募集的資金同比增長7.7%，餘額比年初增加1.1兆元。
從資金運用看，閆先東提到，各類底層資產增長有所分化，其中債券呈現同比多增較多型勢。其中，6月末，資管產品持有股票9.5兆元，同比增長26.2%。 (新華網財經)