全球燃機市場迎來一輪強勁景氣周期。
GEV“工業明珠”訂單排期延長至5.3年
2026年上半年，全球能源裝備巨頭通用電氣維爾諾瓦（GE Vernova，以下簡稱“GEV”）交出了一份遠超市場預期的中期答卷。
國金證券研報顯示，2026第二季度，GEV燃機新簽訂單12.1GW，同比增長137%，環比也繼續創新高，大超預期。同時，交付端，2026第二季度交付燃機3.3GW，環比還在下滑，新簽—交付的剪刀差大幅拉大。在手訂單方面，2026第二季度末GEV電力類股(燃機約佔82%)在手訂單為1116.49億美元，按照過去4個季度電力業務合計收入210.35億美元計算，當前電力業務在手訂單覆蓋年限從2026一季度末的4.91年提升到5.31年，訂單排期大幅拉長，燃機緊缺加劇。同時，GEV上修年底訂單指引，2026一季度表示年底在手訂單(包含預留協議)超110GW，但2026第二季度末已達116GW，指引年底將超125GW。
GEV股價表現亮眼，年內累計漲幅超50%，最新市值超過2600億美元。
國內產業鏈加速出海
燃氣輪機被譽為“工業皇冠上的明珠”，其研發製造難度極高，涉及高溫合金、精密鑄造、葉輪加工等數十個高精尖領域。
業內人士表示，一方面，全球AI資料中心建設進入“軍備競賽”階段。大模型訓練與推理對電力的渴求呈指數級增長，且資料中心對供電穩定性要求極高，這直接利多作為基荷電源首選的燃氣輪機。另一方面，儘管新能源裝機量持續攀升，但間歇性特徵使得電網對靈活調節電源的需求愈發迫切。燃氣輪機憑藉啟動快、調節靈活的特性，成為風光發電的最佳搭檔。
全球燃機市場有望迎來一輪強勁景氣周期。行業機構不久前發佈的《2026燃氣輪機產業發展白皮書》（以下簡稱《白皮書》）顯示，全球燃機市場的供需失衡至少延續到2030年。
國內產業鏈同樣意味著巨大的機遇。東方證券表示，此前市場普遍認為海外燃機訂單排產已滿、行業景氣上行空間有限，卻忽視國內供應商正處於出海匯入初期，份額擴張帶來的成長性將遠超行業增速。近期，貝克休斯到訪應流集團開展新品認證，航宇科技披露與某國際商用發動機客戶簽署長期供貨協議，新增供應低壓轉子部件產品。
東方證券認為近期海外燃機及航發龍頭與國內供應商合作的持續深化，反映了對國內供應商能力的高度認可，並且隨著能力的提升和裝置的升級，國內供應商開始逐步切入新研髮型號及核心零件環節。繼續看好國內兩機產業鏈公司加速出海，有望提升市場份額和配套價值量。
A股細分公司有這些
部分產業鏈公司出海加速跡象顯著。
7月22日晚間，杰瑞股份發佈公告稱，其控股子公司J&F Power Systems LLC與某國際知名雲服務提供商簽署了燃氣輪機發電機組供應合同，並接受了高達14.65億美元（約合99.5億元）的採購訂單。該訂單金額佔傑瑞股份2025年度經審計營業收入的61.33%，屬於重大經營合同。在此消息影響下，傑瑞股份今天（7月23日）早盤一字漲停。
光大證券梳理了燃氣輪機國產產業鏈，合計有14隻A股入選。從股價表現來看，杰瑞股份大漲超74%居首，萬澤股份、東方電氣、應流股份等個股逆市上漲。航宇科技、福鞍股份、常寶股份等個股則大跌超20%。
(資料寶)